AI-wonderboyens fall

Mens bryllupsgjestene ankom, raknet widunderkind Leopold Aschenbrenners investeringsmaskin. Hedgefondet Situational Awareness steg 439 prosent frem til utgangen av juni – før det stupte 67 prosent i juli.

Det var ikke nødvendigvis AI-tesen som sprakk, men porteføljekonstruksjonen. Aschenbrenner satt tungt i AI-infrastrukturaksjer som Sandisk, Bloom Energy, Nebius og CoreWeave, samtidig som han shortet programvareselskaper han mente ville bli utkonkurrert av AI. For hver dollar i egenkapital lånte fondet ytterligere tre til fire dollar – tidvis mer – og brukte opsjoner til å skru eksponeringen enda høyere.

Da begge sider gikk feil samtidig, kom marginkravene. Aschenbrenner trakk seg fra et planlagt Anthropic-salg på 3,5 milliarder dollar, mens Ken Griffins Citadel kjøpte mesteparten av børsporteføljen med 10 prosent rabatt. En ung wonderboys trading-død, en ringrevs levebrød. Som ordtaket sier: Old age and treachery will always beat youth and exuberance.

I 2024 sa Aschenbrenner at det å unngå å sprenge fondet var «oppgave nummer én og to». Samme år forklarte Griffin til Nicolai Tangen at ekstrem konsentrasjon og svak porteføljekonstruksjon er blant årsakene til at forvaltere ryker ut.

Trump setter alt på Hormuz

Donald Trump satte et planlagt storangrep mot Iran på vent etter løfter om nye samtaler mandag, en rask avtale og full gjenåpning av Hormuzstredet. Markedet svarte umiddelbart: Brent falt mer enn syv prosent, amerikanske børsfutures steg og dollaren svekket seg, natt til søndag. Så får vi se om lovnadene holder denne gang om å få slutt på krigen som ikke skulle vare lenger enn noen uker.

For Ukens Aksje kan det bli en dobbel katalysator. Lavere krigsrisiko kan sende oljen videre ned, samtidig som OPEC+ øker septemberkvotene med 188.000 fat daglig. De siste kvoteøkningene har i stor grad blitt værende på papiret på grunn av eksportforstyrrelsene. Åpnes Hormuz, kan flere av fatene faktisk nå markedet.

Men dette er fortsatt ingen ferdig avtale. Iran omtaler samtalene med Oman som en ordning for skipsfarten, ikke den fulle normaliseringen Trump hevder ligger på bordet. Iranske medier avviser også at Teheran ba Trump avlyse angrepet, mens landets styrker fortsatt skal være i full beredskap. I helgen ble det dessuten meldt om en eksplosjon nær et tankskip ved Khasab, uten at skipet ble skadet.

Selv om Hormuz åpnes, holder houthienes trusler mot Bab el-Mandeb en annen viktig energirute under press. Tidligere våpenpauser og avtaleutkast har dessuten raknet raskt. Oppsiden er betydelig, men markedet satser foreløpig på at denne diplomatiske pausen varer lenger enn de forrige.

Ceuta-krisen blir europeisk

Opptil 60.000 migranter tok seg inn i Ceuta. Rundt 48.000 skal ha returnert raskt, men disputeres i sosiale medier, hvor det påstås at titusener har blitt værende. Dødstallene fortsetter samtidig å stige. Spanske myndigheter har registrert minst 72 døde på sin side av grensen, mens Marokko har meldt om elleve. Menneskerettsorganisasjonen AMDH mener det samlede tallet kan være nærmere 130. Flere titalls er fortsatt savnet, og over 1.000 mennesker skal ha fått medisinsk behandling.

Marokko skylder på menneskesmuglere, desinformasjon i sosiale medier og en feilaktig tolkning av en spansk høyesterettsdom. Dommen begrenset muligheten til å returnere personer som kom svømmende, men ble på nettet forenklet til at «grensen var åpen».

Det finnes foreløpig ikke dokumentasjon for en koordinert utenlandsk påvirkningsoperasjon. Dommen og ryktebølgen forklarer likevel ikke alene hvordan titusener kunne passere på få timer. Flere migranter har fortalt at marokkanske vakter i perioder bare så på, noe som holder liv i mistanken om at Rabat bevisst lempet på kontrollen. Det minner om 2021, da Marokko brukte grensen som pressmiddel mot Madrid.

Nå flyttes striden til Brussel. Spanias regulariseringsordning mottok nær 1,2 millioner søknader, mer enn dobbelt så mange som regjeringen først anslo. Ceuta-migrantene kvalifiserer ikke, men 22 europeiske stats- og regjeringssjefer mener slike masselegaliseringer likevel kan fungere som trekkfaktor.

Italia har suspendert den passfrie trafikken med Spania i én måned, mens Frankrike har femdoblet bemanningen ved den spanske grensen. Pedro Sánchez svarer med å kalle reaksjonen «egoistisk, polariserende og ulovlig». Samtidig har Spania satt opp en 500 meter lang flytende sperring ved Tarajal. Ceuta er gradvis på vei tilbake til normalen, men krisen har allerede blitt en større konflikt om hvor langt Europa kan stole på at Spania beskytter Schengens yttergrense.

Ellers gjør Trump politikken til premium markedsdata: Truth API selger rask tilgang til Truth Social-poster for opptil 100.000 dollar i måneden. Samtidig vokser tvilen rundt Fed-sjef Kevin Warsh etter hans andre rentemøte. Minimalistisk og tvetydig kommunikasjon har reist spørsmål om troverdigheten til den ferske sentralbanksjefen, mens markedet nå priser 26,4 prosent sannsynlighet for at renten holdes uendret også neste gang. Ifølge FactSets konsensusanslag ventes amerikansk økonomi å ha skapt 87.500 nye jobber utenfor landbruket i juli, opp fra 57.000 måneden før, mens arbeidsledigheten ventes å stige fra 4,2 til 4,3 prosent.