USA overrasker med sterkeste vekst på ett år

Amerikansk bruttonasjonalprodukt steg med 3,4 prosent i tredje kvartal, målt som årlig rate og justert for prisvekst og sesongvariasjoner. Det viser det første anslaget fra statistikkbyrået Bureau of Economic Analysis (BEA), publisert torsdag.

Veksten tiltok fra 2,2 prosent i andre kvartal og var den sterkeste på ett år. Økonomene i The Wall Street Journals undersøkelse hadde ventet 3,1 prosent.

Den annualiserte vekstraten viser hvor mye økonomien ville vokst på ett år dersom kvartalets tempo fortsatte. Selve veksten fra andre til tredje kvartal var 0,8 prosent.

AI driver investeringsveksten

Bedriftenes investeringer utenom bolig steg med hele 12,7 prosent, regnet som årlig rate. Ifølge Bloomberg er det den kraftigste oppgangen siden 2020. Utbyggingen av datasentre og investeringer i teknologi til kunstig intelligens var sentrale drivkrefter.

Satsingen på AI løfter etterspørselen etter både datautstyr og byggearbeider. BEA peker særlig på datamaskiner og tilhørende utstyr som viktige bidrag til investeringsveksten.

Også den private innenlandske etterspørselen styrket seg. Målet som samler privat forbruk og faste private investeringer, økte med 4,9 prosent annualisert, opp fra 4,6 prosent i kvartalet før. Dette målet holder lagerendringer, offentlig pengebruk og utenrikshandel utenfor.

Dermed viser rapporten solid vekst i etterspørselen også når flere av de mest svingende komponentene i BNP-regnskapet er fjernet.

Importen trekker ned

En del av investeringsboomen går til utstyr produsert utenfor USA. Importen økte samtidig som eksporten falt. Nettoeksporten trakk ned den annualiserte BNP-veksten med 3,3 prosentpoeng, ifølge Bloomberg.

Import trekkes fra i BNP-regnskapet fordi utenlandsk produksjon ellers ville blitt regnet med som amerikansk verdiskaping når varene kjøpes av husholdninger eller bedrifter.

Lageroppbygging bidro på sin side positivt med 1,6 prosentpoeng. Boliginvesteringene fortsatte å trekke ned, preget av høye boliglånsrenter og svak aktivitet i boligmarkedet.

Sterkt kvartal med svakere avslutning

Husholdningenes forbruk økte med 3,8 prosent annualisert, samme tempo som i andre kvartal. Økt pengebruk på blant annet helsetjenester, servering og overnatting bidro til oppgangen.

Separate septembertall fra BEA viser likevel at forbrukerne avsluttet kvartalet med mindre fart. Justert for inflasjon var forbruket omtrent uendret fra august. Real disponibel inntekt, altså inntekten etter skatt og prisvekst, falt med 0,3 prosent.

Spareraten sank samtidig til 3,8 prosent. Det er det laveste nivået siden slutten av 2022, ifølge Bloomberg.

Prisveksten spiser dermed av husholdningenes handlingsrom, selv om forbruket samlet sett holdt seg sterkt gjennom kvartalet.

Inflasjonen holder presset på Fed

PCE-prisindeksen, Federal Reserves foretrukne mål på prisveksten, var i september 3,6 prosent høyere enn ett år tidligere. Det var opp fra 3,4 prosent i august og klart over sentralbankens mål på 2 prosent.

Fra august til september steg prisene med 0,5 prosent. Uten mat og energi var månedsveksten 0,3 prosent, mens tolvmånedersveksten var 3,1 prosent. De to månedlige prisutslagene var som ventet, ifølge Bloomberg.

Sett over hele tredje kvartal avtok imidlertid prisveksten. PCE-indeksen steg med 2,1 prosent annualisert, mot 5,0 prosent i andre kvartal. Det er en annen sammenligning enn tolvmånedersveksten i september.

Federal Reserve holdt onsdag styringsrenten uendret i intervallet 3,75–4,00 prosent. Beslutningen ble fattet med ti mot to stemmer. Lisa Cook og Beth Hammack ønsket å heve renten med 0,25 prosentpoeng.

Den sterke veksten gir sentralbanken rom til å prioritere kampen mot inflasjonen. Samtidig har Fed-sjef Kevin Warsh fremhevet at høyere produktivitet kan gjøre det mulig for økonomien å vokse raskere uten at prispresset øker tilsvarende.

BNP-rapporten viser at investeringene vokser kraftig. Hvor store produktivitetsgevinster AI-satsingen faktisk vil gi, er fortsatt et sentralt spørsmål for renteutsiktene.