Meglerhuset Pareto har dekning på Zaptec i kjølvannet av kvartalstallene og kommunikasjonen hever Pareto kursmålet i ladeselskapet med nesten 100%. Zaptec ble en av vinnerne på Oslo Børs i dag med en oppgang på hele 26,3%. Vi har tatt en titt hva Pareto mener i analysen sin.
Om du var Investornytt abonnent ville du kunne frontrunnet siste tids oppgang. Vi har hatt selskapet som både ukens aksje og teknisk analyse siste måneden. Da var kursen under 12 kr.
Zaptec viser sterk vekst – Pareto oppgraderer til KJØP
Ladeteknologiselskapet Zaptec (ZAP) leverte solide resultater i fjerde kvartal 2024, med en ordreinngang som steg med 26 %. Dette signaliserer at en markedsoppgang kan komme tidligere enn ventet, ifølge en fersk analyse fra Pareto. Med en sterk ordreinngang, solid markedsvekst og en utvidet produktportefølje, vurderer Pareto at selskapet kan nå en omsetning på rundt 1,5 milliarder kroner i 2025. Som en konsekvens hever meglerhuset kursmålet for Zaptec-aksjen til 22 kroner, opp fra tidligere 12 kroner, og oppgraderer anbefalingen fra Hold» til Kjøp».
Overgikk forventningene på de fleste nøkkeltall
Til tross for en mindre omsetningssvikt, overgikk Zaptec forventningene på nesten alle sentrale nøkkeltall. Selskapet rapporterte en bruttofortjeneste på 39,7 % i fjerde kvartal, opp fra 39 % i forrige periode, noe som markerer en forbedring på om lag 3 prosentpoeng år over år. Samtidig bidro lavere driftskostnader til et sterkt EBITDA-resultat, som viser effekten av effektiviseringstiltakene gjennomført i 2024. I tillegg ble varelageret kraftig redusert, noe som resulterte i en fri kontantstrøm på 63 millioner kroner.
Sterkere markedsutsikter enn ventet
Data fra Zaptecs viktigste elbilmarkeder har indikert at nedgangen i salget er over, men den markante økningen i ordreinngang tyder på at oppgangen skjer raskere enn tidligere antatt. Zaptec ser nå en klar omsetningssynlighet på rundt 1 milliard kroner fra modne markeder, med ytterligere potensiale fra nye produkter og ekspansjon i vekstmarkeder. Dersom de modne markedene vokser med 10-12 %, Storbritannia dobler sitt salgsvolum, og øvrige markeder vokser med 15 %, vurderer Pareto at en samlet årsomsetning på 1,5 milliarder kroner i 2025 er godt innen rekkevidde.
En stadig større andel av veksten kommer fra selskapets høyere marginprodukt, GO 2, som forventes å levere en bruttofortjeneste på over 40 % fra andre halvår 2025. Samtidig har Zaptec bevist at driftskostnadene er bærekraftige, med kun en forventet økning på 8 % i 2025. Basert på dette har Pareto hevet sine EBITDA-estimater for 2025-2026 med henholdsvis 28 % og 13 %.
Oppgradert anbefaling – kursmål hevet til 22 kroner
Pareto mener at Zaptecs tilbakevending til vekst skjer raskere og mer kraftfullt enn tidligere forventet. I tillegg har effektiviseringstiltakene skapt en mer skalerbar forretningsmodell. Med raskere lagerreduksjon enn forutsatt og et anslag på en fri kontantstrømavkastning på 20 % i 2025, vurderer Pareto at aksjen fortjener en høyere verdsettelse. Meglerhuset setter derfor sitt nye kursmål til 22 kroner per aksje, basert på en verdsettelse på 10 ganger forventet EBITDA for 2026, og oppgraderer sin anbefaling fra Hold» til Kjøp».