TGS-sjefen: — Exploration is back

Andre kvartal ble en skuffelse for seismikkselskapet TGS. Likevel er konsernsjef Kristian Johansen klar på at leting er tilbake. Med ferske oljefunn i selskapets kjerneområder, kraftige kostnadskutt og en robust balanse, mener han TGS er best posisjonert når investeringene tar seg opp igjen.

På Pareto-konferansen 10. september la TGS-sjefen kortene på bordet.

— Vårt Q2 er definitivt ikke noe å være stolt av. Vi så også at flere av våre konkurrenter rapporterte ganske svake tall, sa Johansen.

Han viste til både operasjonelle utfordringer og et svakt marked som bakgrunn for nedgangen. Likevel understreket han at selskapet klarte å manøvrere gjennom kvartalet med positiv kontantstrøm.

— Q2 var ikke bra, men selv i et slikt marked genererte vi positiv fri kontantstrøm. Vi var like under å kunne finansiere hele utbyttet, men vi var ganske nære, forklarte han.

Kostnadsdisiplin som våpen

Johansen brukte mye av sin presentasjon på å forklare hvordan TGS har tilpasset seg et tøft marked.

— Vi har justert guidingen tre ganger. Vi er nå på 150 millioner dollar i kostnadsbesparelser sammenlignet med 2024. Vi har klart å forbedre EBITDA-marginen til over 50 prosent, til tross for betydelig lavere inntekter, sa han.

Etter fusjonen med PGS teller TGS rundt 1.700 ansatte, seks aktive streamervesseler og 30.000 havbunnsnoder. Selskapet har en markedsverdi på 1,5 milliarder dollar og en EBITDA på nær en milliard dollar. Med en netto gjeld på 479 millioner dollar har selskapet lagt en plan for å komme ned til 250–350 millioner.

— Planen er ikke å kutte utbytte. Planen er å fortsette å betale et sunt utbytte til våre aksjonærer, samtidig som kontantstrømmen gradvis reduserer gjelden, sa Johansen.

Exploration is back

Det var likevel ikke kostnadene, men fremtidstroen som sto i sentrum. Johansen fortalte om invitasjonen til å delta i et panel i London med BP og andre tungvektere, under overskriften exploration is back».

— Det har vært et massivt fall i leteinvesteringene, ned 73 prosent siden 2014. Dette er ikke bærekraftig. Fortsetter man slik, går man tom for olje innen 10–15 år. Det må endres.

Johansen viste til analyser fra Exxon som anslår at verden vil trenge 105 millioner fat olje per dag i flere tiår fremover. I kontrast til IEA, som i 2021 hevdet at ny letevirksomhet ikke lenger var nødvendig, peker Exxon på at oljebehovet holder seg høyt i overskuelig fremtid.

— Etter å ha lest IEA-rapporten i 2021 var det den tøffeste dagen i mitt liv. Men Exxons energiperspektiv viser at verden fortsatt trenger olje i flere tiår. Det betyr at leting må komme tilbake, sa Johansen.

Funn som driver investeringer

TGS-sjefen var tydelig på at selskapet allerede ser effekten av en gryende oppsving. Han sikter til Talos sitt Daenerys-funn i Gulf of Mexico, BP sitt Bumerangue-funn i Brasil og Equinor/Aker BP sine funn i Nordsjøen.

— Alle de tre siste store funnene er gjort i områder der TGS har investert mesteparten av de fire milliarder dollar vi har brukt siden 2018. Oppdagelser driver alltid fremtidig leteinvestering.

Han viste til at også investorene har snudd. Der Wall Street tidligere straffet oljeselskaper for nye funn, reagerer markedet nå positivt.

— Det har skjedd en massiv endring nylig. Wall Street belønner igjen oljefunn. Det har ikke alltid vært tilfelle, men nå ser vi at aksjekursene reagerer positivt når nye felt blir oppdaget.

Nye kontrakter og vekstområder

Samtidig har TGS begynt å fylle på ordreboken.

— Vi har annonsert en stor kontrakt, et åtte måneders 3D-streamerprosjekt i Indonesia. Høsten er vanligvis en god periode for backlog, og jeg håper dette året blir likt, sa Johansen.

På bildebehandling, såkalt imaging, har selskapet opplevd sterk vekst.

— Vi har vokst betydelig i imaging. I OBN-markedet (Ocean Bottom Nodes, altså havbunnsnoder) har vi ikke konkurrert om markedsandeler, men i imaging har vi faktisk tatt mye. Prosessering av OBN er tre–fire ganger så kostbart som streamerprosjekter, og det krever enorme mengder datakraft, sa Johansen.

Et godt utgangspunkt

Johansen avsluttet med å trekke frem TGS’ posisjon som det eneste fullt integrerte seismikkselskapet globalt.

— Vi har over 60 prosent av den moderne multiklient-biblioteket globalt, sterke eiendeler og teknologier, og en kostnadsfokusert organisasjon. Mer leting er nødvendig for å møte fremtidig energietterspørsel. Og vi er klare til å levere, understreket han.