Powell åpner døren for rentekutt – men går varsomt frem

Federal Reserve-sjef Jerome Powell signaliserte fredag at sentralbanken kan være på vei mot lavere renter. Markedet håper på september. I sin årlige tale på Jackson Hole-konferansen understreket han imidlertid at veien videre er preget av usikkerhet, og at Fed vil gå forsiktig» frem.

— Med pengepolitikken i restriktivt terreng kan basisutsiktene og den forskjøvne risikobalansen tilsi en justering av vår policy, sa Powell.

Uttalelsen var det nærmeste Fed-sjefen kom til å bekrefte et kommende rentekutt.

Markedene reagerte kraftig. Dow Jones Industrial Average hoppet over 700 poeng, tilsvarende 1,6 prosent, til en ny intradag-topp. S&P 500 løftet seg 1,2 prosent, mens Nasdaq steg 1,3 prosent.

Usikker fremtid: Risiko for både nedtur og ny inflasjon

Powell pekte på at arbeidsmarkedet fortsatt er sterkt og at amerikansk økonomi viser resiliens». Samtidig trekker han frem at nedsidefaren øker. Særlig som følge av økte tollsatser og en urolig handelspolitikk.

Tariffene kan presse prisnivået opp og skape en stagflasjonssituasjon, et marerittscenario Fed vil unngå. Samtidig åpner Powell for at effektene kan være kortvarige og engangspregede».

— Det vil ta tid før tarifføkningene filtreres gjennom forsyningskjeder og distribusjonssystemer, påpekte han, og la til at stadig endrede satser kan forlenge prosessen.

Politisk press, men Fed holder på uavhengigheten

President Donald Trump har lenge kritisert Powell og krevd kraftige rentekutt. Selv om Fed-sjefen ikke adresserte dette direkte, understreket han sentralbankens uavhengighet.

— FOMC-medlemmene vil ta beslutningene basert utelukkende på data og risiko. Vi vil aldri avvike fra den tilnærmingen, sa Powell.

Lærdom fra inflasjonssjokket

I talen reflekterte Powell også over erfaringene fra de siste fem årene. Etter å ha innført en fleksibel gjennomsnittlig inflasjonsmåling» i 2020, ble USA rammet av det kraftigste inflasjonsjaget på 40 år. Langt fra moderat» og forbigående», slik Fed opprinnelig antok.

— Det som kom var verken intensjonelt eller moderat, erkjente Powell.

Han fremhevet hvordan høye priser rammer de som har minst å rutte med hardest, og understreket Fed sitt ufravikelige 2-prosentmål for inflasjon.

Markedene ser mot september

Selv om Powell ikke eksplisitt lovet et kutt, ser markedene nå mot rentemøtet 16.–17. september med økende forventning om lettelser. At Fed-sjefen åpner for justeringer i en situasjon med fortsatt lav arbeidsledighet og solid vekst, tolkes som et signal om at rentevinden er i ferd med å snu.