Skal Oslo Børs krasje helt snart?

Det er ikke nok med at det er fredag den 13., men Oslo Børs ser aldeles klar ut for en kraftig korreksjon. Ikke på fredag den 13., men ikke langt unna. Skal 1.850 være toppen for denne gang og danne et nytt Break of Structure-nivå? Ja, det skal egentlig bare mangle rent teknisk.

Oslo Børs fremstår teknisk strekt etter en uvanlig sterk og akselererende oppgang som har kulminert helt i øvre del av den stigende sekundærtrenden. Indeksen beveger seg nå i taket av en parallell trendkanal som er etablert fra to tydelige BOS-nivåer rundt 1.400 og 1.580. 

Begge disse nivåene representerer strukturelle vendepunkter etter markante nedtrender fra henholdsvis 1.540- og 1.670-sonene. Når en indeks når toppen av en slik akselererende fase, særlig etter en så kraftig bevegelse over kort tid, øker sannsynligheten for at man nærmer seg en sluttfase før en nødvendig test på nedsiden.

Overstrukket himmelferd

Oppgangen har vært sterkere og raskere enn den utviklingen man normalt ser i en sunn primærtrend, og er per nå overkjørt av både primærtrenden og EMA200-signalet. Slike bevegelser kan ofte være drevet av momentum og kapitalflyt snarere enn gradvise forbedringer i underliggende forhold. Ingenting vokser til himmels, og heller ikke Oslo Børs kan forventes å fortsette i en vertikal bevegelse uten perioder med konsolidering eller korreksjon. Markedet fremstår nå teknisk overstrukket, både i pris og momentum.

Det første sentrale nivået på nedsiden er den lange EMA200 (markert med blå bevegelig linje), som for tiden ligger rundt 1.633. Dette nivået sammenfaller med en tydelig øvre volumsone mellom 1.620 og 1.640. Denne sonen representerer betydelig historisk omsetning og fungerer som et naturlig magnetpunkt ved et markedsfall. Fra dagens nivå rundt 1.850 innebærer en test av EMA200 et fall på om lag 12 prosent, noe som isolert sett er en normal korreksjon innenfor en overordnet opptrend.

Dersom man får et bredere markedsfall, eksempelvis utløst av svakhet i amerikanske børser, vil det være naturlig å se mot BOS-sonen mellom 1.540 og 1.580. Dette nivået representerer tidligere strukturbrudd og har både teknisk og psykologisk betydning. Et fall ned mot 1.540 vil utgjøre omtrent 16,8 prosent fra toppnivået og i praksis gi tilbake store deler av oppgangen fra mars 2024.

Ved et mer omfattende globalt børsfall, der man snakker om en reell krisefase, vil støtten rundt 1.400-nivået være avgjørende. Dette er den mest omsatte sonen på toårs-perspektivet og fungerte som støtdemper under coronafallet, der sluttesten ble rundt 1.360-nivået. Det var her den nåværende strukturen ble etablert og grunnlaget for oppgangen mot 1.840–1.850 ble lagt. Å ta ut denne sonen vil forutsette et bredt og dypt globalt markedskrasj.

20 prosent korreksjon?

På det tekniske toårschartet ser man at en Fibonacci-måling fra coronabunnen til dagens topp rundt 1.850 gir en tydelig teknisk symmetri over en lengre tidsramme. 50 prosent retracement ligger rundt 1.608, mens 61,8 prosent ligger ved 1.552. Sistnevnte sammenfaller tett med BOS-området rundt 1.540, noe som skaper et teknisk sammenfall mellom struktur og retracement-nivå. 

Slike samkjøringer øker relevansen av området dersom EMA200 brytes på nedsiden. Videre kan et beregnet bruddsignal for den toårige stigende primærtrenden indikere et nivå rundt 1.460, hvor også 78,6 prosent Fibonacci-nivået er markert. Dette er foreløpig et scenario, men det illustrerer konsekvensrommet dersom trenden brytes strukturelt.

De to viktigste sonene å overvåke på nedsiden er volumsoneområdet mellom 1.620 og 1.643 samt BOS-sonen mellom 1.540 og 1.580. Begge har betydelig teknisk tyngde og fungerer som naturlige magnetnivåer ved en korreksjon. BOS-området rundt 1.670 eksisterer også, men står mer isolert og mangler den samme volumforankringen.

RSI på toårsperspektivet ligger rundt 80, som er et svært høyt nivå og indikerer en overkjøpt tilstand. Sammen med akselererende prisutvikling og sterkt stigende moment fra bunnen kan dette teknisk signalisere at trenden er moden for en korreksjon. Når momentum topper samtidig som prisen befinner seg i øvre del av en stigende kanal, øker risikoen for en asymmetrisk reaksjon på nedsiden.

Bitcoin: Kanarifuglen i kullgruven

Det er også relevant å se dette i en bredere markedsmessig sammenheng. Bitcoin har allerede falt rundt 50 prosent fra toppnivået, og det er usikkerhet knyttet til om bunnen er etablert. Kryptomarkedet er blant de mest belånte og konsentrerte markedene globalt, og kraftige bevegelser her kan gi ringvirkninger til øvrige aktivaklasser, inkludert aksjer og eiendom. En videre svekkelse i slike høyrisikoaktiva kan forsterke en korreksjon også i mer etablerte markeder.

Man kan også se på den amerikanske indeksen Nasdaq. Den har inntatt en svakere topp som kan indikere utmattelse på toppen. Får man et fundamentalt trigget markedsfall nå, kan man også se en betydelig nedside i denne indeksen. Alt er teori, men av og til stemmer teorien.

Tech-rally på tomgang

Det man skal se på i Nasdaq 100-indeksen, er krumningen på toppen og at det settes stadig lavere soner etter toppen som vi pekte ut for en tid siden ved brudd ut av en wedge-formasjon. I tillegg ser vi et handelsmønster som nå kommer under det lange EMA50-signalet (markert med blå bevegelig linje). Det er i seg selv et stort salgssignal. Vi skal ikke utdype denne indeksen noe særlig her, men henviser til tidligere artikler der vi skrev i romjulen 2025 at man kunne få et markedsfall i februar–mars 2026. Dette ble lagt ut her på IN som en egen teknisk analyse av de amerikanske indeksene. 

Denne analysen kan du lese her, og den er høyst aktuell når vi nå ser fasiten i midten av februar.

En dyr og sen børs

Isolert sett fremstår Oslo Børs som dyr både teknisk og relativt fundamentalt, med høye P/E-multipler og en kursutvikling som har løpt foran den mer normale trendkanalen. Dersom man nå skulle få makrodrevne negative overraskelser, særlig etter avsluttet rapportsesong, kan raske bevegelser og eventuelle gap på nedsiden forsterke korreksjonen.

Ser man på strukturen i chartet nå, har man en svært høy RSI-eksponering i det langsiktige bildet. Dette, sammen med at indeksen når toppen av en lengre sekundærtrend, kan indikere at man etablerer et nytt BOS-område rundt 1.850-nivået. Dersom indeksen korrigerer ned derfra, er det uansett en sterk magnet mot EMA200-signalet rundt 1.630-nivået.

Overmoden for korreksjon

Som teknisk analytiker kan man argumentere for at Oslo Børs fremstår moden for en korreksjon. Det betyr ikke at verden går under, men det kan innebære at makroforhold og amerikanske indekser fungerer som utløsende faktorer og at man ser et generelt markedsfall her nå.

Samlet sett viser chartet en indeks i en akselererende sluttfase av en sterk opptrend, med flere tekniske forhold som tilsier at risikoen på kort til mellomlang sikt er skjev mot nedsiden. Det betyr ikke at trenden nødvendigvis er over, men at sannsynligheten for en test av lavere nivåer er økende. Markedet innebærer alltid risiko, og i faser der pris og momentum er strukket, er risikostyring avgjørende.