Oljeservice overpresterer

Brent nærmer seg 70 dollar fatet som er det høyeste nivået på nordsjøoljen siden september 2025. Den amerikanske lettoljen West Texas Intermediate har stabilisert seg rundt 65 dollar fatet etter eskalerende uro mellom Iran og USA.

Olje benchmark priser trakk seg noe tilbake inn mot helgen etter signaler fra Trump at Iran var interessert i samtaler for å unngå videre eskalering. Den første måneden av 2026 har vært preget av geopolitisk uro og frykt for oljeforstyrrelser som har løftet Brent mot 70 dollar fatet.

De fleste prognosene for 2026 handlet om store overskudd i markedet og pressede priser, men i stedet har prisene løftet seg 14 prosent. Den forventede ubalansen i markedet har ikke forandret seg i stor grad, men etterspørselsutsiktene har økt noe.

Vi anslår at risikopremien for Brent er rundt 5 til 8 dollar fatet, men dersom faren for forstyrrelser i Midtøsten kan vi se nordsjøoljen opp mot 90 dollar fatet.

NYSE Arca Oil Index (XOI) som måler temperaturen på de store E&P selskapene har steget 11 prosent hittil i år, ligger bak oljeprisen så langt i 2026.

Oljeservice ETF-en OIH som er en kurv med de største oljeservice aktørene har overprestert i forhold til XOI og oljepris. Hittil i år har oljeservice steget med 18 prosent godt hjulpet av selskap som Transocean, Noble, SLB og Baker Hughes.

Den amerikanske oljegiganten ExxonMobil (XOM) har styrket seg kraftig hittil i 2026. I løpet av den første måneden av året har E&P selskapet steget med 15 prosent. Det norske oljeflaggskipet Equinor har til sammenligning steget 6 prosent i den samme perioden og Aker BP har lagt på seg 8 prosent.

Fallende amerikansk produksjon

Den amerikanske produksjonen har falt gjennom hele januar. Ved utgangen av 2025 lå den amerikanske produksjonen på 13,827 millioner fat per dag, forrige uke hadde produksjonen falt til 13,696 millioner fat per dag. Gjennomsnittsproduksjonen i 2026 lå på omtrent 13,6 millioner fat per dag, som er ny snitt produksjon, men fallende aktivitet i 2025 vil legge press på produksjonsnivået i 2026.

Riggaktiviteten falt kraftig i 2025, og oljefokuserte rigger falt fra 482 aktive rigger til 412 rigger i løpet av fjoråret. Som Investornytt har påpekt siden våren 2025 vil aktivitetsnivået speile fremtidig produksjon og den kraftige rigg-reduksjonen vil først bli synlig for produksjonsnivået i 2026.

Amerikanske lagertall

Økende lagertall er første indikasjon på ubalanse i oljemarkedet. IEA og EIA forventer økende lagertall i løpet av 2026 som vil legge press på oljepris. Så langt har vi ikke observert signifikante økning i amerikanske oljelager. 31 desember var de amerikanske kommersielle oljelagrene på 422,9 millioner fat som er 1,1 millioner fat høyere enn dagens nivå.