Jojo-marked- Faller på utspill og stiger på frykt

Kraftige svingninger preget oljeprisen i uke 13. Aktivitet fra Donald Trump på sosiale medier bidro til økt usikkerhet og presset Brent ned mot 93 dollar per fat. Fra midten av uken snudde imidlertid markedet, og Brent klatret tilbake over 100 dollar før den avsluttet uken rundt 105 dollar per fat.

U.S. Energy Information Administration (EIA) rapporterte på onsdag at de kommersielle oljelagrene økte med 6,9 millioner fat, fra 449,3 millioner fat til 456,2 millioner fat. Økende lagerbeholdning er normalt sett et negativt signal på oljepris, men kraftige trekk på produktsiden demper påvirkningene. Den amerikanske produksjonen falt nok en uke, fra 13,668 millioner fat til 13,657 millioner fat per dag.

Aktiviteten i USA fortsetter også å svekkes. Baker Hughes rapporterte at antall aktive rigger falt med 9 sist uke, hvorav 5 var oljefokuserte. På 12 måneder har 75 oljerigger forsvunnet ut av markedet – et fall ikke sett siden kollapsen under COVID-19 pandemien.

Dette peker mot en viktig strukturell utvikling: amerikansk shale responderer svakere på pris enn tidligere, noe som på sikt kan begrense tilbudsveksten.

Amerikanske soldater ankommer Midtøsten

Utspill og økende spekulasjoner rundt Donald Trump har løftet risikoen for en mulig amerikansk bakkeinvolvering i Iran, med særlig fokus på den strategisk viktige øya Kharg.

Kharg ligger rundt 26 kilometer utenfor Irans kyst og fungerer som landets viktigste eksporthub for olje. Omtrent 90 prosent av Irans oljeeksport går via terminalene på øya, noe som gjør den til et kritisk knutepunkt i landets energiinfrastruktur.

Farvannet rundt øya er tilstrekkelig dypt til å håndtere store oljetankere som ikke kan operere nærmere det iranske fastlandet. Kontroll over Kharg vil dermed i praksis gi mulighet til å forstyrre store deler av Irans oljeeksport og legge betydelig press på landets økonomi.

Iran er i dag den tredje største produsenten i OPEC, og enhver forstyrrelse i eksporten vil kunne få direkte konsekvenser for det globale oljemarkedet. Selv om Iran de senere årene har forsøkt å diversifisere eksportkapasiteten, blant annet gjennom åpningen av Jask-terminalen i 2021, forblir Kharg det klart viktigste utskipningspunktet.

Samtidig øker spenningen i regionen. Iranske myndigheter advarte søndag USA mot en eventuell bakkeoffensiv. – Ikke ha noen tvil om besluttsomheten til våre soldater, uttalte parlamentspresident Mohammad Bagher Ghalibaf, samtidig som USA øker sin militære tilstedeværelse i regionen.

Parallelt møtes utenriksministre fra flere land i Pakistan i et forsøk på å dempe konflikten.

For oljemarkedet representerer situasjonen en klassisk risikopremie: Kharg er et av få punkter hvor geopolitisk risiko raskt kan materialisere seg i faktisk bortfall av eksportvolumer. Samtidig har markedet de siste ukene vist en tendens til å prise ut risiko dersom den ikke umiddelbart fører til konkrete forstyrrelser.

Hormuzstredet

En havneby ved Hormuzstredet ble natt til søndag angrepet, ifølge statlige iranske medier. Islamic Republic News Agency (IRNA) hevder at amerikansk-israelske styrker sto bak angrepet, som skal ha drept fem personer og såret fire. En kai i havnebyen Bandar Khamir ble ifølge samme kilde ødelagt.

Det strategisk viktige Hormuzstredet har i praksis vært stengt for skipsfart siden konflikten mellom USA, Israel og Iran eskalerte for fire uker siden – et forhold som i seg selv representerer en betydelig risiko for globale energiforsyninger.

Samtidig opplyser Pakistans utenriksminister Ishaq Dar at Iran har gitt tillatelse til at 20 pakistanske skip kan passere gjennom stredet, med en gjennomfart på to skip per dag. Pakistan, som forsøker å mekle i konflikten, planlegger møter med diplomater fra Saudi-Arabia, Tyrkia og Egypt i løpet av helgen.

For oljemarkedet understreker utviklingen hvor skjør situasjonen i Hormuz nå er. Selv begrenset trafikkgjennomgang indikerer at stredet ikke er fullstendig blokkert, men også at Iran i praksis kontrollerer tilgangen. Dette øker risikoen for selektiv forstyrrelse av oljeflyt – snarere enn en fullstendig stans.