Krigssjokk sender globale markeder rett ned

Det er bred risk-off i markedene tirsdag formiddag. Aksjer faller, renter stiger og energiprisene skyter fart idet krigen mellom USA/Israel og Iran går inn i sin fjerde dag – uten tegn til de-eskalering. Tvert imot øker frykten for at det som var ment å være en kortsiktig taktisk operasjon for å ta ut det iranske lederskapet skal utarte seg til en ny «evighetskrig» i Midtøsten – nettopp det Donald Trump gikk til valg mot. 

Aksjer: Kraftig ned globalt

• Stoxx Europe 600 dundrer ned rundt 3,3 %.

• DAX ned over 3 %.

• S&P 500 futures ned ca 1,9 %.

• Nasdaq 100 futures ned rundt 2,4 %.

• MSCI Asia Pacific ned over 3 %.

APAC-børsene ledet an i natt. Nikkei 225 falt tungt under 57.000-nivået, presset av høyere energipriser og frykt for importert inflasjon.

Markedet priser nå ikke lenger en kort, symbolsk konflikt – men en potensiell energisjokkfase.

Energi: Hormuz og LNG-sjokk

Det mest dramatiske skjer i energimarkedene:

• Tankertrafikken gjennom Hormuzstredet var ned 94 % søndag, ifølge Joint Maritime Information Center.

• QatarEnergy har stanset LNG-produksjon i Ras Laffan, verdens største LNG-eksportanlegg.

• Europeisk gass (TTF) har steget ytterligere 20–30 % tirsdag etter mandagens kraftige hopp.

• Brent-olje opp rundt 5 % til over 80 dollar fatet.

En kommandør i Revolusjonsgarden sa mandag kveld at Hormuzstredet mellom Persiabukta og Indiahavet er stengt, og at alle skip som forsøker å passere, blir satt fyr på.

Hormuz håndterer rundt en femtedel av verdens oljehandel. Så langt priser markedet en midlertidig forstyrrelse – men jo lenger dette varer, desto mer reell blir risikoen for en ny 2022-lignende energipanikksituasjon, særlig i gassmarkedet hvor bufferkapasiteten er minimal.

USA er nettoeksportør av energi. Europa og Asia er ikke det. Det reflekteres i rentemarkedet.

Renter: Inflasjonsspøkelset våkner

Obligasjoner faller samtidig som aksjer faller – klassisk stagflasjonsfrykt.

• US 10-åring opp til ca. 4,09 %.

• Tysk 10-åring opp mot 2,78 %.

• Britisk 10-åring opp mot 4,53 % – opp 30 punkter siden før helgen

• Markedet priser nå bare rundt 46 bp Fed-kutt i 2026, ned fra over 60 bp før helgen.

Eurosonens inflasjon kom samtidig inn på 1,9 % i februar, litt over forventning, men fortsatt under ECBs 2 %-mål. Problemet er at tallene er før energisjokket. ECBs sjeføkonom Philip Lane advarer allerede om risiko for “substantial spike” i inflasjonen dersom energiflyten forstyrres vedvarende.

Dette er ikke et etterspørselssjokk. Det er et tilbudssjokk.

Valuta og krypto

• Dollarindeksen opp ~0,5–0,6 % som trygg havn.

• EUR/USD ned mot 1,16.

• Bitcoin ned rundt 3–4 % til ca. 66.500 dollar – etter å ha tangert 70.000 mandag.

• Ether ned nær 4 %.

Private credit: Stresset under overflaten

Midt i geopolitikken forsvinner nesten en annen historie:

Blackstones flaggskip-kredittfond (BCRED, ca. 82 mrd. dollar i AUM) møtte innløsninger på 7,9 % i fjerde kvartal – over fondets 5 %-grense.

Blackstone måtte selv bidra med kapital for å møte uttakene fullt ut. Det skjer etter at sektoren allerede har vært preget av:

• økende redemptions

• svakere innskudd

• frykt for mislighold i software-eksponerte porteføljer

• UBS som har løftet default-estimatene til 15 % på sikt

Frykten øker for et subprime-lignende scenario i segmenter av det amerikanske kredittmarkedet. Likviditetsstress og geopolitikk samtidig er en farlig kombinasjon.

Hva priser markedet nå?

Foreløpig priser markedet:

1. Energiprisene høye, men ikke eksplosive.

2. Ingen full varig stengning av Hormuz.

3. Ingen total kollaps i global etterspørsel.

Men risikobildet er binært:

• Kort krig → olje tilbake mot 60–70 dollar.

• Langvarig energiforstyrrelse → 100–120 dollar er ikke urealistisk.

Forskjellen mellom de to scenariene er enorm for inflasjon, sentralbanker og multipler.

Avgjørende dager

Markedet er i ferd med å skifte fra “buy the dip” til å prise inn regimeskifte og en fullskala og langvarig krig i Midtøsten.

Det er ikke panikk ennå. Men kombinasjonen av:

• 94 % fall i Hormuz-trafikk

• Stans i Qatars LNG-produksjon

• Fallende aksjer og stigende renter samtidig

• Private credit-innløsninger i rekordfart

… tilsier at dette ikke bare er nok en geopolitisk overskrift. Neste 3–7 dager avgjør om dette blir en volatil episode – eller starten på et nytt inflasjonsregime.

Oslo Børs snur ned – Equinor fortsetter opp

Equinor fortsetter børsoppgangen og stiger rundt 3 prosent opp tirsdag formiddag. Hovedindeksen snur ned etter å ha åpnet relativt flatt.

Hovedindeksen steg svakt i det børsen åpnet tirsdag, men snudde ned og faller med over 1 prosent tirsdag formiddag.

Equinor fortsetter likevel oppturen. Også Aker BP stiger tirsdag morgen med 2 prosent. Kongsberg Gruppen åpnet opp, men snur og faller rundt 1,5 prosent på formiddagen. De sa denne uken at de vil evakuere flere av sine ansatte fra Midtøsten.

Bakgrunnen er økt oljepris etter USA og Israels krig mot Iran. Revolusjonsgarden sier at de stenger det viktige Hormuzstredet og dermed holder flere tankskip.

Oljeprisen har steget med rundt 4 dollar siden midnatt og et fat handles nå for rundt 82 dollar. Det er den høyeste oljeprisen på et år, skriver E24.

(©NTB)