Strategy solgte bitcoin for å betale preferanseaksjonærer

Michael Saylors bitcoin-selskap Strategy har solgt bitcoin for å finansiere utbetalinger til investorer. I løpet av seks dager på tampen av mai kvittet selskapet seg med 32 bitcoin for 2,5 millioner dollar – penger som skal brukes til å betale utbytte på selskapets 6,7 milliarder dollar av preferanseaksjer. Det fremgår av en fersk 8-K-melding sendt til amerikanske myndigheter mandag.

Ifølge meldingen solgte Strategy 32 bitcoin mellom 26. og 31. mai til en gjennomsnittlig pris på 77 135 dollar per bitcoin, tilsvarende et samlet proveny på rundt 2,5 millioner dollar.

I en fotnote opplyser selskapet at inntektene fra salget «forventes brukt til å finansiere utbetalinger på preferanseaksjer».

Bitcoinprisen bryter mandag under 72 000 dollar, ned over to prosent det siste døgnet – til laveste nivå siden midten av april. 

Bitcoin brukes til å betale investorer

Dette er ikke første gang Strategy selger bitcoin. Selskapet solgte 704 bitcoin i desember 2022 for å realisere skattemessige tap, men kjøpte raskt tilbake en tilsvarende mengde.

Det nye salget markerer derimot første gang på flere år at bitcoinbeholdningen brukes til å finansiere selskapets løpende kapitalstruktur og utbytteforpliktelser.

Salget kommer samtidig som Strategy i stadig større grad har bygget opp en kapitalstruktur bestående av ulike preferanseaksjer med faste eller variable utbetalinger til investorene.

I samme børsmelding varslet selskapet kontantutbetalinger til eiere av preferanseaksjene STRF, STRC, STRE, STRK og STRD, med utbetaling 30. juni.

Hentet inn nye penger

Børsmeldingen viser også at Strategy hentet inn 128,3 millioner dollar gjennom sitt løpende aksjesalgsprogram (ATM-programmet) mellom 26. og 31. mai.

Samtidig økte selskapet sin amerikanske dollarreserve til 900 millioner dollar. Reserven ble etablert for å sikre betaling av utbytter på preferanseaksjene og renter på selskapets gjeld.

Eier fortsatt over 843 000 bitcoin

Til tross for salget sitter Strategy fortsatt på verdens største bedriftsbeholdning av bitcoin.

Per 31. mai eide selskapet 843 706 bitcoin med en samlet kostpris på 63,87 milliarder dollar og en gjennomsnittlig inngangspris på 75 699 dollar per bitcoin.

Salgsprisen på 77 135 dollar lå dermed over selskapets gjennomsnittlige kostpris.

Selve transaksjonen er liten i forhold til den totale beholdningen, men kan likevel få oppmerksomhet fordi den illustrerer hvordan Strategy gradvis utvikler seg fra å være en ren bitcoin-akkumulator til et mer komplekst finansielt selskap som benytter bitcoinbeholdningen til å understøtte en stadig større kapitalstruktur.

Ikke minst går transaksjonen mot Saylors mantra: «Never sell your Bitcoin.»

Så langt i dag er det stille fra Saylor, som normalt er en hyppig tvitrer på mandager.

Bitcoinbeholdningen får ny rolle

Etter at Strategy nylig brukte 1,38 milliarder dollar på å kjøpe tilbake deler av sine konvertible obligasjoner med forfall i 2029, har selskapets finansielle handlingsrom blitt noe redusert. Samtidig har de ulike preferanseaksjene selskapet har utstedt betydelige løpende utbytteforpliktelser.

Ifølge beregninger fra markedsaktører dekker dagens dollarreserve på 900 millioner dollar rundt seks måneders utbetalinger til investorene i den variable preferanseaksjen STRC. Dersom Strategy ønsker å opprettholde dagens reserve- og utbyttenivå over tid, må selskapet enten hente inn ny kapital gjennom salg av MSTR-aksjer eller benytte deler av bitcoinbeholdningen.

Selv i et scenario hvor hele finansieringsbehovet skulle dekkes gjennom bitcoinsalg, ville det dreie seg om rundt 11.000 bitcoin ved dagens kursnivåer – tilsvarende omtrent 1,3 prosent av selskapets totale beholdning på 843.706 bitcoin.

For mange investorer er derfor de 32 bitcoinene som ble solgt mindre interessante enn signalet transaksjonen sender. I årevis har Strategy blitt sett på som et passivt instrument for å akkumulere bitcoin. Det nye salget kan tolkes som et tegn på at selskapet i større grad er i ferd med å bli en aktivt forvaltet bitcoin-treasury, der beholdningen også brukes som et verktøy for å håndtere kapitalstruktur, gjeld og investorutbetalinger.