(+) Derfor er oljeaksjer så svake om dagen!

Er du en av dem som har klødd seg i hodet over overraskende svake oljeaksjer i årets første seks uker? Ja, da er du ikke alene! Mange investorer skjønner ikke hva som skjer. Både profesjonelle og privatinvestorer har ytret seg om det svake sentimentet i ukesvis. Svaret er nok mer banalt enn folk liker å tro.

Equinor ned 15% siden starten av januar, det er mye penger det! Ganske nøyaktig 140 milliarder barbert bort på 5-6 uker. Det er mye penger det!

Equinor leverte i tall i dag, tallene som alltid er gode og et kvartal som alltid handler om andre ting enn produksjon og bunnlinje. Det handler om hva skal selskapet gjøre med pengebingen.

Utbytte, tilbakekjøp av aksjer eller investere kapitalen i nye oljefelt eller fornybarprosjekter.

Uheldigvis er valget det sistnevnte! Dyre fornybarprosjekter som sol og vind! Med et marginbilde som får infrastrukturselskaper til å se ut som pengemaskiner!

Man møter stor motstand innad i selskapet og ledende ansatte jeg har pratet med, er bekymret hvor politisk» lydhør Equinor er blitt. Dette er bekymringsfylt.

Tidligere i dag adresserte Hans Thrane Nielsen et spørsmål styret i EQNR burde stille seg i intervju med Finansavisen.

– Det er grenser for hvor lenge et selskap bør sitte på overskuddskapital uten å betale den ut til aksjonærene eller reinvestere kapitalen i prosjekter med tilstrekkelig nåverdi. Dette bør styret adressere i løpet av 2024.

Investorene vil ha utbytte eller lønnsomme investeringer

Det er ingen tvil om at investorene ser et del statlig selskap som blir underkuet av en agenda. Det å være politisk korrekt kommer til å knuse Equinor nå!

Når jeg og du investerer, har vi gjerne en horisont på 6-18 mnd. Det skal vanskelig gjøres å tape mye penger i denne perioden, men multippel en i selskapet blir satt under press.

Hva er en multippel?

Om en multipel betraktes som høy eller lav i børsnoterte selskaper avhenger vanligvis av flere faktorer, inkludert bransje, selskapets vekstutsikter, markedsforhold, og historiske sammenligninger.

For selskaper med sterke vekstutsikter, kan investorer være villige til å betale en høyere multipel for å få tilgang til potensielt høyere avkastning i fremtiden. Selskaper med lavere vekstutsikter kan handle til lavere multiple.

Nå nører vi i fundamentet til hvorfor Equinor aksjen falt i dag!

Equinor har mye penger på bok og en solid kontantstrøm løpende, ca. 300 millioner kroner pr dag. Frykten for at disse pengene blir brukt på dyre og lite lønnsomme enegrimix prosjekter er betydelig.

Dette fører til at multippelen faller.

Så hvilke selskaper leverer vekst, utbytte og har en solid leteportefølje?

Vår Energi er etter min menig selskapet man bør eksponere seg mot om en ønsker et oljeselskape som betaler ut betydelige utbytter, har en differensiert leteportefølje og har solid vekst.

De neste 18 mnd – venter selskapet å doble sin produksjon fra 200 til 400,000 fat. Dette har selskapet guidet.

Faktisk er Vår Energi det E&P selskapet i Europa som vokser raskest og kommer til å bli en bauta på Norsk sokkel i mange år fremover. Med oljepris på omlag 70 dollar og en gasspris på dagens nivå, klarer selskapet å opprettholde utbyttet. Med veksten som kommer sekvensielt fremover, vil det være naturlig å tro at utbyttet vil øke i takt med produksjonsøkningene

Mislighold mellom forwardpriser og spot!

Årsaken til at oljeaksjer ikke har korrelert med oljeprisen siste ukene kan forklares med en ganske heftig spread på forward priser i oljemarkedet, men spot er betydelig høyere enn fremtidsprisen.

Dette kan forklares med at oljeprisen siste 90 dager har vært drevet av geopolitisk uro og særlig uroen i Midtøsten de siste ukene. Det at USA angrep utvalgte mål i Yemen og åpenbart ikke var redd for konfrontasjon har ført til en mer volatil oljepris.

Samtidig advarer svært mange om et mulig oljeprisfall ved en våpenhvile og en fredlig løsning både i Rødehavet og i Israel/Gaza.

Jeg tror fort vi får en dropp på 5-7 dollar i olje, den dagen Israel meddeler at nå er det nok.

Den tanken kommer neppe nå, da Benjamin Netanyahu har beordret IDF inn i sørlige deler av Gaza for å utrydde Hamas. Dette kan bli nok en tilspissing av situasjonen, og oljeprisen er nok mer eksponert på oppsiden om det blir tilfellet.

Jeg tror aksjer som Aker BP, Vår Energi og Dno skal kjøpes nå. Equinor vil snu en plass, men det blir nok fort en ørenvandring mellom 260 og 290 kroner i noen måneder.

Espen har jobbet med økonomi og etterretning i mange år i politiet. Espen har holdt foredrag om etterretning og granskning i finans i privat næringsliv. Han har ledet Investornytt satsningen til våren 2025. Han er tidligere profilert oljetrader med høy avkastning og hobby investor på Oslo Børs. Han gikk i April 2025 av som daglig leder i Investornytt og jobber nå som konsulent for både norske og internasjonale selskaper på deltid.