Oljeprisen stuper etter Trumps Iran-utspill – Europeiske børser stiger kraftig

Natt til onsdag varslet Det hvite hus at Donald Trump vil holde en tale til nasjonen med nye oppdateringer om krigen mot Iran. Presidenten signaliserte samtidig at USA kan trekke seg ut av konflikten i løpet av «to til tre uker» – uavhengig av om Hormuzstredet åpnes.

Markedene responderer umiddelbart på retorikken.

Oljeprisen snudde brått ned tirsdag morgen etter å ha ligget stabilt over 100 dollar. Rundt 08:45 onsdag morgen falt Brent under 100 dollar fatet, etter å handlet godt over 110 dollar tidligere i uken. Mai-kontrakten stengte tirsdag på 118,35 dollar – høyeste nivå siden 2022 – etter en måned der Brent steg rundt 63 prosent.

Fallet reflekterer økende forventninger om en mulig «off-ramp» i konflikten, men også et tydelig skifte i narrativet: Donald Trump åpner for å avslutte krigen uten å sikre full gjenåpning av Hormuzstredet. Samtidig har Masoud Pezeshkian signalisert at Iran er villig til å avslutte krigen dersom visse garantier innfris. Det innebærer i praksis at ansvaret kan skyves over på andre aktører – samtidig som risikoen i tilbudssiden består.

Håp om fred – men krigen på bakken fortsetter

For krigen på bakken fortsetter. Over 20 skip er truffet siden krigsutbruddet, og onsdag morgen ble en oljetanker truffet nord for Qatar. Angrep på energiinfrastruktur og shipping fortsetter dermed uavhengig av retorikken fra Washington.

Aksjemarkedene tolker likevel signalene positivt.

På S&P 500 steg indeksen 2,9 prosent til 6.528,52 tirsdag, mens Nasdaq Composite hoppet 3,8 prosent til 21.590,63 – beste dag siden mai. Futures peker videre opp onsdag morgen, med Nasdaq 100-futures opp rundt 0,4 prosent.

Oppgangen forsterkes globalt. Asia-børsene steg kraftig, med Sør-Koreas Kospi opp over 6 prosent og Japans Nikkei nær 4 prosent. I Europa er STOXX Europe 600 opp 2,2 prosent ved 09:30-tiden.

Også krypto følger risikobildet. Bitcoin handles like under 69.000 dollar, opp drøye 2 prosent det siste døgnet.

Samtidig faller renter i takt med lavere inflasjonsforventninger, og markedet priser nå inn mindre aggressiv pengepolitikk i både Europa og Storbritannia.

Oslo Børs faller på oljeprisfallet

Utviklingen på Oslo Børs går motsatt vei av resten av Europa.

Ved 09:45-tiden er Oslo Børs Hovedindeks ned rundt 1,2 prosent til 2.042-nivået, med en omsetning på om lag 2 milliarder kroner. Oljeprisfallet treffer tungvekterne hardt: Equinor faller nær 7 prosent, mens Aker BP, Vår Energi og OKEA alle er ned rundt 5 prosent.

Samtidig gir lavere oljepris medvind til flyaksjene. Norse Atlantic Airways stiger over 17 prosent, mens Norwegian Air Shuttle er opp rundt 4 prosent.

På vinnerlisten finner man også Circio Holding, som fortsetter en ekstrem oppgangstrend og nå er opp over 800 prosent hittil i år.

Ikke alle kjøper lettelsesrallyet

Bak tirsdagens kraftige oppgang ligger det trolig mer enn bare optimisme.

Ifølge JPMorgans trading desk – sitert av Zerohedge – var dette «nothing more than an oversold, tactical bounce». Markedet gikk inn i kvartalsslutt med ekstremt defensiv posisjonering, etter at systematiske aktører og hedgefond hadde solgt massivt ned. CTAs (systematiske hedgefond som typisk driver med trendfølgende, kvantitativ handel i futures og derivater) skal ha redusert eksponeringen med rundt 184 milliarder dollar den siste måneden og satt seg netto short.

I et slikt marked blir nesten enhver positiv overskrift nok til å utløse en kraftig rekyl. Det var nettopp det som skjedde.

Triggeren var to de-eskaleringssignaler: signaler om at Trump kan avslutte krigen uten å åpne Hormuz, og uttalelser fra Irans president om vilje til å avslutte krigen mot garantier. Problemet er at ingen av delene egentlig var nye. Irans krav – sikkerhetsgarantier, kompensasjon og kontroll over Hormuz – har vært kjent i flere uker.

Det som derimot var nytt, var posisjoneringen.

JPM peker også på betydelig teknisk driv: short-covering, opsjonsflyt, «short gamma»-dynamikk og kvartalsslutt-rebalansering, inkludert rundt 30–35 milliarder dollar i pensjonskjøp. Samtidig ble store hedger tatt av gjennom dagen, og volatiliteten falt kraftig.

Resultatet: et marked som beveget seg langt mer enn nyhetsbildet isolert skulle tilsi.

Oljen sender et annet signal

Kontrasten til aksjemarkedet er tydelig.

Selv etter onsdagens fall handles olje fortsatt på nivåer som reflekterer betydelig geopolitisk risiko. JPMs råvarestrategi peker ifølge desk-kommentarer på at «skaden allerede er gjort», og at prisene kan forbli forhøyede på kort til mellomlang sikt.

Det er også dette som gjør Hormuz til den egentlige testen. En amerikansk exit er ikke nødvendigvis et klart positivt vendepunkt dersom stredet forblir delvis stengt eller under konstant trussel.

Karen Finerman i Metropolitan Capital Advisors var tydelig på dette poenget på CNBC:

«I’m sort of leaning towards the oil is telling the truth of the situation.»

Hun peker på at oppgangen i aksjer kan være preget av tekniske faktorer og «window dressing» ved kvartalsslutt, og stiller spørsmål ved hvor mye oppfølging rallyet faktisk får.

Dermed står markedet i en klassisk spagat: aksjer priser inn en løsning, mens oljen fortsatt priser risiko. Så lenge det gapet består, er det langt fra gitt at tirsdagens rally markerer starten på en varig opptur.

(©NTB)