GameStop sjokkerer markedet med gigantbud på eBay

GameStop har lagt inn et uoppfordret bud på rundt 56 milliarder dollar for eBay, i et forsøk på å skape en mer slagkraftig utfordrer til Amazon.

Budet på eBay tilsvarer 125 dollar per aksje, en premie på rundt 20 prosent fra sist sluttkurs, og er strukturert som en kombinasjon av kontanter og GameStop-aksjer. Parallelt har GameStop bygget en eierandel på om lag 5 prosent i eBay siden februar.

«eBay bør være – og vil bli – verdt langt mer,» sier GameStop.sjef Ryan Cohen i et intervju med The Wall Street Journal. «Jeg ser for meg å gjøre eBay til et selskap verdt flere hundre milliarder dollar.»

Vil utfordre Amazon

Ambisjonen er å kombinere GameStops fysiske butikknettverk med eBays digitale markedsplass. Butikkene kan fungere som knutepunkter for innlevering og verifisering av varer, særlig innen samleobjekter – et område der begge selskaper allerede har betydelig aktivitet. Cohen peker også på potensialet innen live commerce, der varer selges direkte via videostrømmer, og mener eBay med riktige grep kan bli «en legitim konkurrent» til Amazon.

eBay rapporterte i april en vekst i handelsvolumet på 18 prosent fra året før, samtidig som ledelsen har gjennomført kostnadskutt og effektiviseringstiltak, blant annet ved hjelp av kunstig intelligens. I februar opplyste selskapet at det ville kutte rundt 6,5 prosent av sin globale arbeidsstyrke, tilsvarende om lag 800 ansatte.

Cohen gikk inn som storaksjonær i GameStop i 2020, etter å ha bygget opp netthandelsselskapet Chewy, og presset frem en strategisk dreining mot e-handel. I 2023 tok han selv over som administrerende direktør, etter først å ha fungert som styreleder gjennom en periode preget av omstilling og kostnadskutt.

Meme-aksje 

Under pandemien ble aksjen sentrum i den såkalte meme-manien, der småinvestorer organiserte seg på nettfora og presset kursen kraftig opp i et oppgjør med hedgefond som hadde satset på kursfall. Episoden ga selskapet en ny investorbase og betydelig oppmerksomhet, men understreket også behovet for en mer bærekraftig forretningsmodell.

Finansieringen av et oppkjøp i denne størrelsesordenen fremstår likevel som krevende. GameStop er verdsatt til rundt 12 milliarder dollar, betydelig lavere enn eBays markedsverdi på om lag 46 milliarder dollar før budet ble kjent. Selskapet har sikret en låneforpliktelse på opptil 20 milliarder dollar fra TD Bank, men det er uklart hvordan resten av kjøpesummen skal dekkes. Ifølge personer med kjennskap til prosessen vurderes ekstern kapital, blant annet fra statlige investeringsfond.

Budet er sendt direkte til eBays styreleder, og dersom det avvises, har Cohen signalisert at han er villig til å gå videre med et aksjonæropprør. Flere analytikere stiller samtidig spørsmål ved både gjennomførbarheten og timingen, gitt at eBay allerede er inne i en pågående snuoperasjon.

For Cohen representerer oppkjøpet et langt mer ambisiøst steg enn restruktureringen av GameStop. Målet er ikke bare å forbedre ett selskap, men å bruke det som plattform for å endre konkurransebildet i global netthandel.