Druckenmiller inn i kryptosatsing – HYPE hopper 14 prosent

Investorveteranen Stan Druckenmiller melder torsdag at han er investor i Trade[XYZ]. Selskapet utvikler markeder på blokkjeden Hyperliquid og har inngått en avtale med Intercontinental Exchange (ICE), eieren av New York Stock Exchange.

Ambisjonen er å gi amerikanske kunder tilgang til såkalte perpetual futures, derivatkontrakter uten utløpsdato som kan handles døgnet rundt.

– Jeg er begeistret over å være investor i Trade[XYZ] når de samarbeider med ICE om å bringe døgnåpne perpetual futures på Hyperliquid til USA, skriver Druckenmiller på X.

– Som markedsaktør ser jeg frem til å bruke deres innovative produkt til å forbedre investeringsprosessen min, fortsetter han.

Ved skrivetidspunktet handles Hyperliquids HYPE-token til 91,06 dollar, opp 13,92 prosent det siste døgnet. Markedsverdien av tokenene i omløp er rundt 23,1 milliarder dollar.

Vil åpne det amerikanske markedet

ICE skal være eksklusiv operatør for Trade[XYZ]s regulerte markeder og tar samtidig en minoritetspost i selskapet. Størrelsen på investeringen er ikke offentliggjort.

Planen er å etablere en egen markedsplass og clearingstruktur rettet mot privatkunder, adskilt fra ICEs eksisterende virksomhet for institusjonelle futureskunder. Clearing er systemet som håndterer oppgjør og risiko mellom partene i handelen.

Kundene skal få tilgang gjennom meglere og handelsplattformer, med kundekontroll og tiltak mot hvitvasking. Også ICEs fellessatsing med kryptobørsen OKX er tenkt som distribusjonskanal.

Satsingen krever godkjenning fra amerikanske myndigheter, herunder derivattilsynet CFTC. Noen lanseringsdato er ikke kunngjort, og det nye markedet er dermed ennå ikke åpnet for amerikanske kunder.

650 milliarder dollar på litt over ett år

Trade[XYZ] opplyser at selskapets markeder på Hyperliquid har passert 650 milliarder dollar i samlet handelsvolum på litt over ett år. Kontraktene gir eksponering mot blant annet aksjer, aksjeindekser, råvarer og valuta.

Den planlagte amerikanske markedsplassen omtales som ICE[XYZ]. Selskapet vil fortsette å utvikle sine eksisterende markeder på Hyperliquid parallelt med USA-satsingen, skriver CoinDesk.

Perpetual futures lar en trader ta en posisjon på om prisen på en eiendel skal opp eller ned, uten å kjøpe selve eiendelen. Kontraktene har ingen fast forfallsdato og kan handles med giring, slik at både gevinster og tap forsterkes.

Døgnåpen handel gjør det mulig å reagere på nyheter også når de tradisjonelle børsene er stengt. I portrettintervjuet «Beyond the Sky» i Colossus Magazine beskriver Hyperliquid-gründer Jeffrey Yan hvordan oljehandelen på Trade[XYZ] skjøt fart etter angrepene mot Iran en lørdag i februar. Det daglige volumet i oljekontraktene steg ifølge magasinet fra 21 millioner til 3,7 milliarder dollar.

Avviste 100 millioner dollar

Jeffrey Yan er en tidligere kvantitativ trader i Hudson River Trading med utdanning i matematikk og informatikk fra Harvard.

Etter å ha bygget opp sin egen kryptohandelsvirksomhet, Chameleon Trading, bestemte Yan seg for å utvikle en ny handelsplattform. FTX-kollapsen i 2022 styrket overbevisningen hans om at markedet trengte en løsning der aktiviteten og pengestrømmene kunne etterprøves på en offentlig blokkjede.

Hyperliquid ble lansert i 2023. Ifølge Colossus takket Yan senere nei til rundt 100 millioner dollar fra en investor som verdsatte prosjektet til én milliard dollar. Han ville bevare protokollens uavhengighet og finansierte utviklingen med egne midler.

Magasinet oppgir at Hyperliquid genererte rundt 900 millioner dollar i overskudd i 2025, med et team på elleve personer. Ved lanseringen av HYPE i november 2024 ble 31 prosent av den samlede tokenmengden delt ut til tidlige brukere.

Bygger markeder på en felles blokkjede

Hyperliquid har siden åpnet for at uavhengige aktører kan etablere egne derivatmarkeder på infrastrukturen. Trade[XYZ] er en av aktørene som har bygget en virksomhet på denne muligheten.

Ordningen kalles HIP-3. Ifølge Hyperliquids dokumentasjon må en markedsoperatør stille 500.000 HYPE som innsats gjennom staking. Operatøren har ansvar for blant annet kontraktsvilkår, prisreferanser og grenser for giring.

HYPE har også en forbindelse til handelsinntektene. Hyperliquids såkalte Assistance Fund konverterer handelsgebyrer til HYPE. Tokenene i fondet brennes, det vil si at de fjernes permanent fra tilbudet, ifølge protokollens dokumentasjon.

Det gir en mulig økonomisk kobling mellom økt aktivitet på nettverket og HYPE. Kunngjøringen fra ICE avklarer imidlertid ikke hvordan gebyrene fra den planlagte amerikanske markedsplassen skal fordeles.

Druckenmillers offentliggjorte investering gjelder Trade[XYZ]. Han har ikke i meldingen opplyst at han kjøper HYPE. For tokeninvestorene gjenstår dermed både myndighetsgodkjenningene og detaljene om hvordan USA-satsingen vil påvirke økonomien i Hyperliquid.