K33: Langsiktige bitcoin-eiere har sluttet å selge

Bitcoin steg 6 prosent den siste uken og handles nå rundt 66.600 dollar, etter to uker med tosifrede fall og nye syklusbunner under 200-ukers glidende gjennomsnitt. Også ether steg 6 prosent, til 1.791 dollar, ifølge K33 Researchs siste ukesrapport.

I rapporten peker analysesjef Vetle Lunde på at markedsforholdene har stabilisert seg etter en periode der kraftige utstrømminger fra bitcoin-ETFer bidro til press på kursen. De siste fem dagene har netto utstrømmingene fra ETFer vært på 3.334 bitcoin, en tydelig nedgang fra perioden mellom 7. mai og 10. juni, da nær 100.000 bitcoin forsvant ut av produktene.

K33 mener den lavere utstrømmingen kan bidra til at et bunnivå i bitcoin-markedet er i ferd med å etableres. Samtidig har handelsaktiviteten falt kraftig. Gjennomsnittlig daglig spotvolum i bitcoin er mer enn halvert den siste uken, fra 5,0 milliarder dollar til 2,4 milliarder dollar.

Få selgere, færre kjøpere

Ifølge rapporten tyder dette på et marked der eksisterende eiere i liten grad ønsker å selge etter et fall på rundt 50 prosent fra toppen, mens nye investorer fortsatt vegrer seg for å gå inn. K33 beskriver dette som et mønster som ofte oppstår sent i bitcoin-bjørnemarkeder.

Et av de viktigste signalene i rapporten er utviklingen blant langsiktige bitcoin-eiere. I 2024 og 2025 ble store mengder eldre bitcoin aktivert igjen, trolig for salg, da kursen sto ved historiske toppnivåer. I 2026 har bildet snudd. Frem til 6. juni var bare 218.421 bitcoin som hadde vært urørt i minst to år, blitt reaktivert. Til sammenligning var tallet 1,18 millioner bitcoin på samme tidspunkt i 2024.

K33 skriver også at 79 prosent av all bitcoin i omløp nå holdes av langsiktige eiere, et nytt rekordnivå. Det tolkes som et tegn på akkumulering og avtagende salgspress fra investorer med lang tidshorisont.

Derivatmarkedet gir et mer forsiktig bilde. Aktiviteten på CME er fortsatt lav, selv om åpen interesse i bitcoin-futures steg med nær 10.000 bitcoin sist uke. Futures-premiene er også lave, noe K33 tolker som et uttrykk for et defensivt marked. I markedet for perpetual swaps har fundingratene vært negative i tre dager på rad, samtidig som åpen interesse har stabilisert seg. Det reduserer ifølge K33 risikoen for større tvangssalg fra belånte longposisjoner på kort sikt.

Høy korrelasjon med aksjer før første Warsh-rentemøte

Makrobildet kan likevel bli avgjørende for den videre retningen. Rapporten peker på at bitcoins 30-dagers korrelasjon med S&P 500 nærmer seg 0,6, noe som gjør kryptovalutaen sårbar for endringer i amerikansk pengepolitikk og brede markedsbevegelser. Denne uken rettes oppmerksomheten særlig mot rentemøtet i Federal Reserve, som ifølge K33 blir det første under Kevin Warsh.

Blant de største kryptovalutaene var Worldcoin, Bittensor og Hyperliquid de sterkeste den siste uken, med oppganger på henholdsvis 28, 25 og 19 prosent. I motsatt ende falt Tron 1 prosent, mens Cronos og BNB steg svakt, men fortsatt ligger klart ned hittil i år.

K33s hovedpoeng er at bitcoin-markedet fortsatt er preget av frykt og lav aktivitet, men at flere underliggende signaler peker i en mer konstruktiv retning: ETF-salgene har avtatt, volatiliteten faller, og langsiktige eiere holder stadig fastere på bitcoinene sine.

Les også: Saylors nye alkymi