Jackpot eller mageplask: Skjebneuker for selskapet

Det er sjelden man opplever såpass kontrærere case i aksjemarkedet som jeg nå skal skrive om! Det er ganske lang tid siden vi har skrevet om dette selskapet. Det har vært utskiftninger, innsidesalg og innsidekjøp. Men hvem vinner? 

Selskapet jeg nå tar for meg er blitt kvelt ned av egne aksjonærer som har tatt chips av bordet, dette parallelt med at selskapet endelig står foran sin viktigste milepæl noensinne. Nemlig resultatene av sin teknologi som kan få en enorm betydning for markedet.

Så stor er denne betydningen at det enten sannsynligvis vil halvere aksjen eller doble og kanskje tredoble aksjekursen de neste 3-4 ukene. 

Innsiderne går hver sin vei før skjebnetesten

Chief Product Officer (CPO) Ruben Gomez Morales solgte 1,2 millioner aksjer i selskapet til en snittkurs på 0,7631 kroner. Ifølge børsmeldingen ble salget utelukkende gjennomført av personlige skatteplanleggingshensyn i Spania.

Lokotech Group la frem sin rapport for første halvår. Driftsresultatet endte på -13,2 millioner kroner, noe som er en markant forbedring fra -18,2 millioner kroner i samme periode året før. Omsetningen i perioden lå på ca. 3,8 millioner kroner.

Gjennom sitt nærstående investeringsselskap, Black Monday Holding AS, kjøpte styreleder Yngve Bolstad Johansen 1.000.000 aksjer i selskapet til en snittkurs på 0,65 kroner per aksje. Dette ble tatt som et positivt signal fra markedet om tillit til fremdriften.

Selskapet meldte at de har fullført viktige tester for førkvalifisering av deres SPDU (strømforsynings- og distribusjonsenhet). Dette er et viktig teknisk skritt mot kommersialisering.

Lokotech bekreftet en svært viktig operasjonell milepæl: De første silisiumwaferne for selskapets "Scrypt ASIC" og "Edge AI Inferencing"-chip er nå ferdig prosessert hos støperiet og er offisielt "out of fab" (ute av fabrikken). Dette betyr at brikkene nå går over i neste fase med testing og pakking.

Selskapet holder et høyt tempo og har invitert investorer og interessenter til en ny selskapspresentasjon i Trondheim (Britannia Hotel) den 14. oktober 2026 med CEO Ola Stene-Johansen og CFO Christoffer Løvdal, hvor det forventes at de vil utdype den seneste teknologiske fremdriften.

Min vurdering

Selskapet har vært igjennom en berg og dalbane om man skal bedømme på aksjekurs. Noe av grunnen til dette er motsetninger i selskapet over tid som har ført til maktkamper. Nå ser det imidlertidig ut at selskapet har fått et homogent styre som samhandler og er enig om veien videre.

Om Lokotech lykkes med å bringe produktene sine fra produksjon til kommersiell skala, handler det ikke bare om at et lite norsk selskap lanserer en ny brikke – det vil representere et merkbart skifte i markedet for både krypto-infrastruktur og spesialiserte halvledere.

…..men da bør man se resultater i øvre halvdel.

Men først.

Brudd med kinesisk dominerte monopoler:

Markedet for ASIC-maskinvare domineres i dag nesten totalt av kinesiske giganter (som Bitmain). En levedyktig vestlig halvlederaktør gir datasentre og investorer et alternativ med lavere geopolitisk risiko, sikrere forsyningskjeder og bedre samsvar med vestlige ESG-standarder.

Ny formfaktor for datasentre:

Tradisjonell mining krever store, spesialdesignede og ekstremt støyende "stålreoler" (ASIC-tårn). Lokotechs Hashblade er bygget på standard PCIe-formfaktor (som vanlige grafikkort). Om dette lykkes, kan eksisterende HPC- og AI-datasentre koble mining-maskinvare rett inn i sine vanlige serverracker for å utnytte overskuddsenergi.

Lavere terskel og bedre driftsøkonomi:

For utvinnere (miners) er strøm den absolutte hovedkostnaden. En brikke med drastisk lavere strømforbruk gjør utvinning lønnsom selv i perioder med høye energipriser eller lave kryptokurser.

Redusert syklisk risiko (via Edge AI):

Kryptomarkedet svinger voldsomt. Om Lokotech lykkes med sin Edge AI-brikke, kan samme brikkearkitektur og kompetanse selges til industri, robotikk og IoT-produsenter, noe som gir selskapet et mer stabilt og langsiktig kommersielt fundament.

Men hvor i alle dager er utfallsrommet?

Det spør enhver investor seg om. Hva er ok resultater, hva er dårlig og hva er over forventning?

Når Lokotechs silisiumwafere nå har forlatt fabrikken («out of fab») og går inn i den kritiske fasen med pakking og testing, står selskapet foran sitt sannhetens øyeblikk. Det er de faktiske målingene av ytelser og strømforbruk i det fysiske silisiumet som vil avgjøre selskapets kommersielle fremtid på de tre kjerneområdene.

Kryptoutvinning: Scrypt ASIC & Hashblade

For å vurdere hvor lista ligger for Lokotechs flaggskip, må ytelsen måles mot dagens industriledende utstyr, som Bitmain Antminer L9. L9 leverer en energieffektivitet på rundt 0,21 J/MH (Joules per Megahash) med et samlet strømforbruk på over 3 300 Watt. Lokotech har til sammenligning stilt opp et teoretisk mål på om lag 0,0726 J/MH ved kun 145 Watt per kort.

Testresultatene vil i praksis havne i én av tre kategorier:

• Drømmenivået / Full klaff (~0,07 J/MH):

  Dersom de fysiske testbrikkene leverer helt på linje med de teoretiske simuleringene, vil Lokotech være omtrent tre ganger så energieffektive som markedets tøffeste konkurrenter. Dette vil representere et globalt førsteposisjons-gjennombrudd som gjør maskinvaren deres til den mest ettertraktede på markedet for Scrypt-utvinning.

• Mellomnivået / «Godkjent» (~0,10 – 0,14 J/MH):

  Det er vanlig i halvlederbransjen at overgangen fra simulering til fysisk silisium medfører noe varmetap, spenningsfall eller lavere utbytte (yield). Selv om den reelle ytelsen skulle legge seg i dette sjiktet, vil kortene fortsatt være 30–50 % mer effektive enn Bitmain L9. Kombinert med fleksibiliteten i å levere dette i standard PCIe-formfaktor, er det mer enn nok til å sikre betydelige markedsandeler.

• Minimumsnivået (~0,18 – 0,20 J/MH):

  Skulle ytelsen havne opp mot dette nivået, viskes det store forspranget på ren energieffektivitet ut sammenlignet med de nyeste industri-tårnene. Lokotech vil da måtte konkurrere på andre parametere: Svært lavt strømforbruk per enhet (145 W mot 3 500 W), minimalt støynivå, konkurransedyktig innkjøpspris og enkel montering i standard serverracker.

Edge AI ASIC 

I markedet for kantsystemer måles ikke lista i J/MH, men i regnekapasitet per watt (TOPS/Watt — tusen milliarder operasjoner per sekund per watt) samt forsinkelse (latens).

Tunge aktører som Nvidia (Jetson-serien) og Hailo setter en høy standard i dette markedet. For at Lokotech skal slå igjennom her, må brikken demonstrere at den kan kjøre lokal AI-inferens – slik som bilde- og mønstergjenkjenning i sanntid – med tilstrekkelig regnekapasitet på et strømbudsjett på under et par watt.

SPDU (Smart strømfordeling)

For strømfordelingsenheten ligger lista på oppetid, presisjon og integrasjonsmuligheter. Testenes utfall avhenger av om maskinvaren tåler de ekstreme og variable strømbelastningene i moderne datasentre uten feilslag, samt om styringsprogramvaren lar operatører automatisere energiforbruket i sanntid for å forbedre datasenterets totale strømeffektivitet (PUE).

Alt i alt - så kan det bli store utfallsrom i aksjen. Jeg tror den halveres om resultatene kommer inn i nedre halvdel men om det blir jackpot - da er det mange norske meglerhus og forståsegpåere som må bite i det sure eplet. Da vil nok alle være venn.