Derfor steg IOX over 500%

Mens tradere feirer en kursoppgang på 500 %, forteller regnskapet for 2025 en historie om et selskap som teknisk sett er insolvent, lever på obligasjonseiernes nåde og har solgt unna store deler av virksomheten for "vekslepenger".

Den store snakkisen på Oslo Børs denne uka er IOX som i takt med oljeprisen har eksplodert. IOX er kjent for å ha en svært lojal aksjonærbase, men siste dagers rally skyldes helt andre forhold. Invetsornytt har snakket med to ulike kilder som handler aktivt i aksjen og de avslører nå hva som foregår i kulissene.

Kriseselskap 

Hvis man ser forbi børsskjermene og inn i balansen, er tallene for Interoil i 2025 dyster lesning. Selskapet tapte totalt 29 millioner USD i 2025. For å sette dette i perspektiv: Selskapet omsatte for kun 9,05 millioner USD i samme periode.

Negativ egenkapital: Ved utgangen av 2025 var egenkapitalen på svimlende minus 61,2 millioner USD.

Likviditetskrise: Selskapet hadde kun 53 000 USD i disponible kontanter ved årsskiftet. Dette er knapt nok til å dekke kaffebudsjettet i et normalt børsnotert selskap, enn si drive oljeutvinning.

Total gjeld beløper seg til 101,4 millioner USD.

Selskapets markedsverdi har steget fra ca 30 millioner til over 140 millioner NOK på to dager.

En varslet krise maskert som en børsvinner

Mens aksjekursen til Interoil har skutt i været som følge av koordinert kjøpspress og en påfølgende short-skvis, forteller de tørre tallene i årsrapporten for 2025 en historie om et selskap som kjemper for livet. For en kritisk investor er det avgjørende å se bak de kortsiktige kursbevegelsene; regnskapet avslører nemlig et konsern som er teknisk insolvent, blottet for likviditet og prisgitt kreditorers nåde.

Nødssalget i Argentina

Mye av optimismen i markedet har vært knyttet til selskapets exit fra Argentina i februar 2026, men detaljene i avtalen tyder mer på et desperat forsøk på å stoppe blødningen enn en lukrativ transaksjon. Selskapet solgte sine argentinske interesser for en sum på opptil 1 million USD, og selv dette beløpet er betinget av at fremtidige produksjonsmål nås.

Den mye omtalte royalty-avtalen (ORRI) på 80 prosent av overskuddet slår først inn dersom produksjonen overstiger 57 000 fat oljeekvivalenter per måned. Gitt at operasjonene i Argentina i 2025 var preget av utstyrssvikt, værrelaterte avbrudd og terminering av lisenser fra myndighetenes side, fremstår disse produksjonsmålene som svært ambisiøse.

Ved å kvitte seg med Argentina har Interoil riktignok fjernet et tapssluk som i 2025 bidro til et underskudd på over 21 millioner USD, men de står nå igjen som et betydelig mindre og mer sårbart selskap.

Men hvorfor stiger aksjen?

Obligasjonseierne holder liv i luftslottet

Selskapets overlevelse inn i 2026 skyldes utelukkende en avtale med obligasjonseierne fra desember 2025. Denne avtalen innebærer at rentebetalinger som forfalt i januar 2026 ikke ble betalt med penger, men ved å utstede enda mer gjeld (Payment-in-Kind), samtidig som forfall på lånene ble skjøvet til januar 2027. Selv om dette gir selskapet pusterom, endrer det ikke det faktum at den underliggende driften i Colombia fortsatt ikke er lønnsom.

I andre halvår av 2025 leverte den colombianske kjernevirksomheten et driftsunderskudd på 1,9 millioner USD, tynget av både fallende produksjonsvolumer og operative hendelser som rørledningsbrudd og oljesøl.

Når aggressiv shorting feiler

Når et fundamentalt svakt selskap som Interoil stiger 500 prosent på to dager skyldes det sjelden en plutselig innsikt i selskapets verdi, men snarere tekniske markedsforhold. Meldingen om at den umiddelbare konkursfaren var avverget gjennom gjeldsutsettelsen til januar 2027, og salget av de argentinske eiendelene, ser ut til å ha utløst en tvungen inndekning av short-posisjoner.

Investornytt erfarer via flere tips at flere personer i et miljø skal ha forsøkt å shorte aksjen. Samtidig skal et annet miljø ha kjøpt store mengder aksjer, gjennom aggressiv intradagshandel, for å tvinge frem en inndekning av disse short-posisjonene. 

Når tradere koordinert presser kursen opp i en aksje med så lav likviditet, skapes en «squeeze» hvor short-selgere tvinges til å kjøpe aksjer til stadig høyere kurser for å begrense egne tap, noe som skaper en eksplosiv, men ofte kortvarig kursoppgang.

Ingen fundamental grunn for kursoppgang

Investorer bør imidlertid merke seg styrets egen advarsel i rapporten: Uten tilførsel av ny kapital eller betydelig driftsoptimalisering, står verdiene i selskapet i fare for ytterligere massive nedskrivninger.

Investornytt har også fått tips at det skal ha vært shortposisjoner som ikke er meldt inn til Finanstilsynet.

Advarslene er klare. For de som sitter i aksjen kan det være lurt å kvitte seg med den kjapt. Det er ingen grunn for at denne skal stige.