(+) Ukens aksje uke 5 – nå snur det endelig for dette selskapet!

Aker Horizons (AKH) har hatt en krevende periode, med et kursfall på 96 % siden 2021, men det kan være flere faktorer som peker mot en mulig oppgang. En nøkkel til dette ligger i Aker-konsernets strategiske grep, spesielt gjennom Industry Capital Partners (ICP) og hvordan de håndterer både kapitalstruktur og fremførbart underskudd.

Aker tar kontroll over AKH

Det kan argumenteres for at Aker ASA, ledet av Øyvind Eriksen, i praksis har satt opp et scenario der de kan ta Aker Horizons tilbake på en gunstig måte. Det spekuleres i at AKH nylig viste interesse for obligasjonsmarkedet – ikke nødvendigvis for å hente penger, men snarere for å demonstrere at de prøvde, slik at de står friere til alternative løsninger.

Om Aker velger å ta AKH hjem, kan det være en strategisk posisjonering for å utnytte skattefordelene i selskapet. AKH har et fremførbart underskudd på rundt 15 milliarder kroner, noe som kan være en betydelig verdi dersom det kan brukes mot fremtidig overskudd i lignende bransjer. Dette krever riktignok en juridisk vurdering, men Aker har en historikk med å finne kreative finansielle løsninger.

ICP og Aker bygger opp igjen det grønne skiftet

ICP har signalisert at de vil investere i eksisterende selskaper med grønne prosjekter, særlig i Norden. Dersom Aker samordner ICP og AKH, kan de bruke AKH som et oppkjøps- og investeringsselskap innenfor det grønne skiftet, samtidig som de høster skattefordelen.

ICP peker også på at havvind, grønn ammoniakk og hydrogen fortsatt krever offentlig støtte i form av tilskudd eller avgifter på utslipp. Hvis myndighetene strammer inn klimakravene, vil dette kunne gi økt verdi til AKH sine eiendeler og prosjekter.

Kapitaltilgang og finansielt handlingsrom

Med Yngve Slyngstad i spissen for kapitalinnhenting, er det ikke mangel på penger – utfordringen har vært å finne de riktige prosjektene. Om Aker og ICP kan vise til konkrete investeringsplaner med skattefordeler fra AKH, kan det gjøre selskapet attraktivt igjen for investorer. Dette gjelder spesielt pensjonskasser og institusjonelle investorer, som ser etter grønne investeringer med langsiktig oppside.

En mulig Lotto-premie»

Dersom Aker finner en måte å utnytte AKH sitt underskudd på fullt ut, kan det i realiteten tilsvare en skattemessig Lotto-gevinst». I en situasjon der de allerede har tilstrekkelig kapital, men trenger prosjekter, kan AKH gi dem et verktøy for å maksimere verdien av fremtidige investeringer.

Summen av disse faktorene – en mulig overtakelse av AKH, ICPs strategiske investeringer, skattefordeler og en ny dreining mot mer kapitaltilgang – kan skape grunnlaget for en betydelig oppgang i Aker Horizons. Dersom Aker lykkes med dette, kan vi se en restrukturering som gir AKH en ny og mer robust posisjon i det grønne skiftet.