Markedet styres av tweets, ikke realiteter

Oljeprisen svinger kraftig fra dag til dag, men ifølge Investornytts Head of Energy Research Jan-Thore Bergsagel er det ikke fundamentale forhold som driver markedet nå.

– Markedet er ekstremt headline-drevet. Det reagerer mer på Trump sine uttalelser enn på faktiske endringer i tilbud og etterspørsel, sier han.

Faller på fredshåp

De siste dagene har oljeprisen falt og steget i takt med signaler om mulige fredssamtaler mellom USA og Iran. Samtidig har Iran gjentatte ganger avvist at reelle forhandlinger finner sted. 

– Det er en klar disconnect mellom retorikk og realitet. Trump signaliserer fremgang, mens Iran avviser det. Likevel priser markedet inn håp om en løsning.

Ifølge Bergsagel skaper dette et ustabilt og til tider misvisende prisbilde.

– Olje faller på rykter om fred, og stiger igjen når de samme ryktene avkreftes. Det er ikke et fundamentalt marked – det er et sentiment-marked.

Gjettelek

Han peker på at volatiliteten forsterkes av at investorer forsøker å tolke politiske signaler i sanntid.

– Når én tweet eller uttalelse kan flytte markedet flere prosent, sier det noe om hvor lite forankret prisingen er i fysiske forhold akkurat nå.

Samtidig understreker han at de underliggende driverne ikke har endret seg vesentlig.

– Det fysiske markedet er fortsatt stramt, og risikoen knyttet til Hormuz og Midtøsten er reell. Det forsvinner ikke fordi det snakkes om fred.

Feilprising

Ifølge Bergsagel kan dette gi feilprising på kort sikt.

– Markedet priser inn en løsning som ikke er bekreftet. Det gjør nedsiden mer begrenset og oppsiden mer eksplosiv dersom situasjonen eskalerer igjen.

Han mener investorer bør være varsomme med å tolke politiske signaler som faktiske utfall.

– Det viktigste nå er ikke hva som sies – men hva som faktisk skjer på bakken. Og der er vi fortsatt langt fra en løsning.