Europa kan gå inn i vinteren med kritisk lave gasslagre

Europa står overfor en stadig tøffere kamp om flytende naturgass (LNG) samtidig som
gasslagrene fylles langsommere enn normalt. Etter fremleggelsen av Equinors
kvartalsresultater onsdag advarte konsernsjef Anders Opedal om at Europa trolig
ikke vil klare å nå målet om 80 prosent fylte gasslagre før fyringssesongen starter.

– Vi tror ikke nødvendigvis at Europa vil klare å fylle lagrene til mer enn 80 prosent før
vinteren, sa Opedal.

I dag er de europeiske gasslagrene om lag 54 prosent fulle – betydelig under
normalen for årstiden og det nest laveste nivået på denne tiden av året de siste 15
årene.

Kampen om gassen hardner til

Mens Europa fortsatt forsøker å bygge opp lagrene etter vinterens forbruk, har
konkurransen om LNG-leveranser tilspisset seg.

Asiatiske kjøpere er tilbake i markedet og henter stadig flere laster. Siden LNG-skip
kan seile dit betalingsviljen er høyest, blir europeiske importører tvunget til å
konkurrere hardere om de samme volumene.

For et Europa som i dag er avhengig av LNG for å dekke rundt en tredel av
gassimporten, gjør det situasjonen langt mer krevende enn for bare få år siden.
Små forstyrrelser kan gi store utslag

Lavere lagernivåer betyr at sikkerhetsmarginene krymper.
En kald vinter, tekniske problemer ved produksjonsanlegg eller forsinkelser i LNG-
leveranser kan være nok til å sende gassprisene kraftig opp. Jo lavere lagrene er når
kulden setter inn, desto mer følsomt blir markedet for uventede hendelser.

Skal Europa likevel nå lagermålet, kan det bli nødvendig å betale stadig høyere priser
for å tiltrekke seg de siste LNG-lastene utover sensommeren og høsten.

Norge får en enda viktigere rolle

Situasjonen understreker samtidig Norges strategiske betydning for Europas
energiforsyning.

Etter at russisk rørgass i stor grad forsvant fra det europeiske markedet, har Norge
blitt kontinentets viktigste leverandør av naturgass. Equinor står for en betydelig del
av disse leveransene fra norsk sokkel.

Samtidig illustrerer utviklingen en viktig begrensning: Selv høy norsk gassproduksjon
kan ikke alene dekke Europas behov dersom konkurransen om globale LNG-volumer
fortsetter å øke.

Gass kan bli vinterens viktigste energihistorie

De siste ukene har oppmerksomheten i energimarkedet vært rettet mot oljeprisen og
utviklingen i Hormuzstredet.

Den største risikoen frem mot vinteren kan imidlertid ligge et annet sted.

Dersom gasslagrene fortsetter å fylle seg saktere enn normalt samtidig som asiatisk
etterspørsel øker, kan europeiske gasspriser igjen bli den viktigste drivkraften i
energimarkedet.

For investorer er signalet tydelig: Europas energisikkerhet handler ikke lenger bare
om å skaffe nok gass – men om å sikre den før konkurrentene gjør det.