Advarer om skjult risiko: – Kan ta fyr i private markeder

Tidligere Goldman Sachs-sjef Lloyd Blankfein advarer om økende risiko i de private, ikke-noterte kapitalmarkedene, etter flere år med oppbygning av illikvide investeringer som ikke har blitt priset ned.

I et intervju med Bloomberg peker bokaktuelle Blankfein på at store mengder usolgte eiendeler nå ligger på investorers balanser – noe han mener kan indikere overvurdering.

– På et tidspunkt må det komme en utløsende faktor som tvinger frem en realitetsorientering om hva disse verdiene faktisk er verdt, sier han.

Oppbygging av skjult risiko

Blankfein trekker en parallell til en skog som gradvis fylles med tørt brensel:

– Jo lengre tid det går mellom kriser, desto mer «opptenningsmateriale» samler seg opp. Til slutt vil en gnist kunne utløse en større korreksjon.

Bekymringen kommer samtidig som kunstig intelligens skaper strukturell uro i enkelte sektorer, og enkeltsaker med mulig svindel har bidratt til økt skepsis i private markeder.

Frykter bred reprising

Blankfein peker særlig på risikoen for en bred nedskrivning dersom markedet tvinges til å re-prissette eiendelene.

Ifølge Blankfein øker sannsynligheten for et større tilbakeslag jo lengre tid det går siden forrige krise. Private markeder har vokst kraftig det siste tiåret, drevet av lav rente, høy risikovilje og kapitaljakt utenfor børs.

Økende uro i private kredittmarkeder

Blankfein har også gjentatte ganger advart om økende stress i det raskt voksende markedet for privat kreditt. Han peker på at komplekse, lite transparente lån i økende grad pakkes og selges til bredere investorgrupper – inkludert privatpersoner.

Ifølge ham kan skjult gearing, svak likviditet og økt eksponering mot «Main Street» gjøre tapene både større og mer politisk eksplosive dersom investorer blir nødt til å ta nedskrivninger.