Kan dette bli neste store AI-case på Oslo Børs?

Viktig informasjon: Det er svært viktig at man leser hele denne teksten, inkludert disclaimer nederst i saken. Det må man kunne forvente av leseren. Saken er bak betalingsmur og innholdet er ikke spredt offentlig. I disclaimeren opplyser vi om eventuelle interessekonflikter (for eksempel eventuelle eierposisjoner eller samarbeid med børsnoterte selskaper etc.). Det er viktig å forstå at undertegnede er en investor som skriver for Investornytt og ikke redaktør. Teksten nedenfor skal ikke sees på som investeringsanbefaling. 

Er markedet i ferd med å våkne for Lokotech Group? Det er lett å forstå hvorfor mange investorer mener at kursoppgangen etter de siste børsmeldingene fra selskapet bare er toppen av isfjellet. For et selskap av Lokotechs størrelse, kan intensjonsavtalen (LOI) som ble børsmeldt fredag være intet mindre enn en transformasjonsavtale.

Her er en gjennomgang av hvorfor Lokotech Group kan være et av de mest spennende teknologicasene på Oslo Børs akkurat nå.

Et globalt springbrett med tunge partnere

Å utvikle banebrytende mikrochiper (ASIC) er ekstremt kapitalkrevende og krever global distribusjon. Ved å inngå et potensielt Joint Venture (JV) med etablerte aktører i USA og Canada, løser Lokotech et av de største problemene for mindre teknologiselskaper: kommersialisering og markedstilgang.

Dette handler ikke bare om penger, men om å få inn partnere som har nettverket og musklene til å rulle ut Lokotechs teknologi i de amerikanske og canadiske markedene – episentrene for AI-revolusjonen.

Smart strukturering: Beholder kontrollen og oppsiden

Det er verdt å merke seg hvordan denne avtalen er strukturert. Lokotech planlegger å selge deler av datterselskapet sitt, Arctic AI AS, men partnerne vil til sammen få en ikke-kontrollerende eierandel.

Hvorfor er dette viktig? Det betyr at Lokotech Group og deres aksjonærer beholder majoriteten av kontrollen og den største delen av den fremtidige oppsiden, samtidig som de henter inn ekstern kapital, kompetanse og validering fra internasjonale aktører.

De treffer blink på de heteste AI-trendene

Det snakkes mye om AI, men grafikkkortene (GPU-ene) som brukes i store datasentre i dag er både strømslukende og dyre. Fremtiden ligger i Edge AI og Agentic AI – altså AI som kjører lokalt på mindre enheter (biler, roboter, lokale servere) med ekstremt lav responstid (low-latency) og minimalt strømforbruk.

Det er akkurat her Lokotechs energieffektive ASIC-teknologi kommer inn. Børsmeldingen viser til at dette markedet alene er estimert å passere 250 milliarder dollar innen 2030. Hvis Lokotechs chip kan levere det de lover på energieffektivitet, behøver de bare en mikroskopisk bit av denne kaken for at dagens verdsettelse skal fremstå som svært gunstig.

Hovedkontor i Norge, hjerner i hele verden

At det nye fellesforetaket (JV) skal operere ut av Norge, men med bidragsytere spredt globalt, gir selskapet det beste fra to verdener. Det sikrer stabilitet og nærhet til morselskapet, samtidig som man kan hente inn spisskompetanse fra hele verden uten geografiske begrensninger.

Den edruelige investorens blikk

Selv om oppsiden er åpenbar, er det alltid viktig å beholde bakkekontakten i vekstselskaper. Som selskapet selv påpeker: Avtalen er foreløpig ikke-bindende (LOI). Det gjenstår tøffe forhandlinger før blekket er tørt på en endelig avtale, og teknologiske forsinkelser er alltid en risiko i denne bransjen.

Men for investorer som leter etter asymmetrisk risiko – der oppsiden potensielt er mange ganger større enn nedsiden – har Lokotech Group med denne meldingen vist at de spiller i eliteserien når det gjelder strategisk posisjonering. Hvis denne avtalen landes, kan det som i dag ser ut som en "liten kursoppgang" fort vise seg å være startskuddet for en helt ny reise.

Hva er Lokotech, og hva har de utviklet?

Lokotech er et såkalt "fabless" halvlederselskap. Det betyr at de designer sine egne spesialiserte mikrochiper (ASIC-er) in-house, men setter ut selve masseproduksjonen til globale gigantfabrikker (som TSMC eller lignende).

Selskapets absolutte kronjuvel er arkitekturen bak deres egenutviklede Dual-Purpose ASIC-brikke.

1. Ekstremt energieffektiv kryptomining (Scrypt)

Opprinnelig ble brikken utviklet for å utvinne kryptovalutaer basert på Scrypt-algoritmen (hovedsakelig Litecoin og Dogecoin).

Konkurransefordelen: Lokotechs brikke er designet for å operere på kun 20–25 % av energiforbruket til dagens markedsledere (som kinesiske Bitmain). I en verden med skyhøye strømpriser og strengere miljøkrav, er en brikke som kutter strømforbruket med 75–80 % en potensiell "game changer".

2. Fra krypto til AI: En dual-purpose arkitektur

Det geniale med Lokotechs arkitektur er at brikken ikke bare er låst til krypto. Den ble designet for høyytelsesberegninger (HPC) og har iboende egenskaper som gjør at den kan regne på AI-modeller. Det er denne AI-funksjonaliteten de nå skiller ut og kommersialiserer gjennom datterselskapet Arctic AI, noe den ferske intensjonsavtalen (LOI) med de amerikanske og canadiske partnerne handler om.

3. Fysisk infrastruktur og økosystem

Lokotech ruller ut en fullverdig verdikjede. Nylig meldte de om oppstart av grunnarbeidene for sitt eget datasenter i Kautokeino (Arctic Core). Dette anlegget skal brukes til:

• Testing av egen maskinvare.

• Hosting-tjenester for kunder.

• Utvikling av deres eget programvare-økosystem (PowerPool).

Selskapet har nylig feiret en vellykket "tape-out" (at chip-designet er godkjent og sendt til prøveproduksjon), og de har gjennomført kapitalinnhenting for å finansiere den første kommersielle produksjonen av sine egne minere (SPDU).

Hvordan er Lokotech posisjonert mot fremtidig etterspørsel?

Lokotech treffer tre massive megatrender samtidig, noe som forklarer hvorfor oppsiden kan være betydelig hvis de lykkes med kommersialiseringen:

Det grønne skiftet og strømkrisen i datasentre

Hele verden skriker etter mer datakraft, men strømnettene kneler under vekten av enorme AI-datasentre. Selskaper som kan levere mer regnekraft per watt vil sitte på gull. Lokotechs ekstreme fokus på lavt strømforbruk er skreddersydd for denne problemstillingen.

"Edge AI" og Agentic AI – Den neste store bølgen

I dag kjøres nesten all tung AI (som ChatGPT) i enorme sky-datasentre fullstappet med Nvidia-grafikkort. Fremtiden krever imidlertid at AI-brikker sitter "på kanten" (Edge) – i biler, roboter, lokale servere og dingser – for å unngå forsinkelser og spare båndbredde. Lokotechs brikke retter seg spesifikt mot dette markedet for lokal "inferencing" (kjøring av AI-modeller), et marked som er spådd å eksplodere frem mot 2030.

Geopolitikk og det "vestlige alternativet"

I dag er markedet for ASIC-chiper fullstendig dominert av asiatiske (særlig kinesiske) aktører. Både vestlige myndigheter og datasenteroperatører ønsker desperat å diversifisere leverandørkjeden sin på grunn av handelskrig og sikkerhetspolitikk. Som et norsk, vestlig selskap har Lokotech en unik tillitsfordel i det amerikanske og europeiske markedet.

Hvorfor er caset spennende nå?

Lokotech har gått fra å være et rent forsknings- og utviklingsselskap (R&D) med høye ambisjoner, til å bli et selskap som faktisk har ferdigstilt designet (tape-out), bygger fysiske datasentre, produserer hardware, og nå tiltrekker seg store internasjonale partnere for AI-satsingen sin.

De sitter på en teknologi som løser bransjens største hodepine: Strømforbruk. Hvis det planlagte Joint Venture-samarbeidet med USA og Canada formaliseres, kan Lokotech transformeres fra en lokal Oslo Børs-mygg til en global utfordrer innen Edge AI-akseleratorer.