Denne mikrocapen kan doble seg raskt

Viktig informasjon: Det er svært viktig at man leser hele denne teksten, inkludert disclaimer nederst i saken. Det må man kunne forvente av leseren. Saken er bak betalingsmur og innholdet er ikke spredt offentlig. I disclaimeren opplyser vi om eventuelle interessekonflikter (for eksempel eventuelle eierposisjoner eller samarbeid med børsnoterte selskaper etc.). Det er viktig å forstå at undertegnede er en investor som skriver for Investornytt og ikke redaktør. Teksten nedenfor skal ikke sees på som investeringsanbefaling. 

Investornytt løfter nok en gang blikket til Sverige. Det er mer kapital, mer risikovilje og noen riktig spennende selskaper. Vi skrev nylig om Xoma som gikk fra 0,30 til 1,250. En oppgang på vanvittige 350% på under en uke. Vi har nå funnet en aksje vi tror kan få et rush av nye investorer den neste tiden og bli en tradingfavoritt. 

Det svenske utdanningsteknologiselskapet edyoutec AB står overfor et betydelig kommersielt gjennombrudd. Gjennom en ny, strategisk distribusjonsavtale med den svenskgrunnlagte AI-plattformen Gulf Picasso, rulles den forskningsbaserte matematikkplattformen 10Monkeys ut i MENA-regionen (Midtøsten og Nord-Afrika). Lanseringen starter i Saudi-Arabia i nær fremtid.

Dette grepet, kombinert med en risikovennlig og ekstremt skalerbar forretningsmodell, gjør edyoutec til en svært spennende aktør på både kort og mellomlang sikt. Her er de viktigste årsakene til at selskapet kan bli en vinner i markedet:

Umiddelbar markedstilgang og eliminering av etableringsbarrierer

Den største utfordringen for EdTech-selskaper som ekspanderer internasjonalt, er vanligvis de høye kostnadene og den lange tiden det tar å bygge opp merkevarekjennskap og tillit i nye markeder. Gjennom partnerskapet med Gulf Picasso eliminerer edyoutec denne barrieren fullstendig.

Avtalen gir edyoutec umiddelbar tilgang til en etablert distribusjonskanal med over én million brukere, samt viktig lokal markedskompetanse. Siden produktet 10Monkeys allerede er ferdig oversatt til arabisk, minimeres tidsbruken frem til lansering (time-to-market). De kan i praksis skru på kranen og nå ut til en massiv brukerbase fra dag én.

En ekstremt kapitaleffektiv og skalbar forretningsmodell

Under ledelse av interim administrerende direktør Nubar Kino viser edyoutec en tydelig strategisk dreiing mot kapitaleffektiv vekst. Samarbeidsmodellen med Gulf Picasso er lagt opp som en klar ansvars- og inntektsfordeling:

• Gulf Picasso bærer hele ansvaret og risikoen for markedsføring og kundeanskaffelse i regionen.

• edyoutec beholder kun ansvaret for produktforvaltning og brukersupport – oppgaver som i stor grad kan strømlinjeformes sentralt.

• Inntektsdelingen på 60/40 i edyoutecs favør sikrer at brorparten av de genererte pengene går rett til selskapet.

Dette betyr at edyoutec kan skape tilbakevendende inntekter (SaaS) og internasjonal vekst uten å pådra seg faste kostnader til en stor lokal organisasjon, kontorer eller massive markedsføringsbudsjetter. Risikoen er minimalisert, mens oppsiden er direkte skalerbar.

Det kortsiktige bildet

På kort sikt fungerer denne avtalen som en kraftig kurstrigger for investorer. Siden lanseringen i Saudi-Arabia er ventet i nær fremtid, vil markedet raskt kunne se konkrete resultater og brukervekst.

Det som styrker det kortsiktige caset ytterligere, er at edyoutec nå sikrer seg to uavhengige kommersielle spor i regionen. Gulf Picasso-avtalen komplementerer nemlig en tidligere avtale med Skiply og RAKBANK i De forente arabiske emirater. Dette reduserer den operasjonelle risikoen betydelig; edyoutec har nå flere uavhengige ben å stå på i et marked med sterk digital utvikling og voksende etterspørsel.

I tillegg gir de sterke kreftene i kulissene – vekststrategen Viveca Karima Viso (Viso Collective) og Gulf Picassos tunge investorer som Bling Capital – samarbeidet en enorm finansiell og strategisk tyngde som åpner dører raskere enn normalt.

Det virkelige store potensialet for edyoutec ligger i det mellomlangsiktige perspektivet. Det uttalte målet for selskapet er at denne distribusjonsmodellen over tid skal kunne rulles ut for flere produkter i selskapets portefølje.

Når infrastrukturen, integrasjonene og samarbeidsformene med Gulf Picasso først har bevist sin verdi gjennom 10Monkeys, har edyoutec skapt en kommersiell blåkopi. De kan da plugge sine andre utdannings- og teknologiprodukter rett inn i en velfungerende distribusjonskanal som allerede har over en million brukere og dyp kulturell forståelse. Dette gir rom for en eksponentiell og høymarginell inntektsstrøm i årene som kommer.

MENA-regionen opplever en voldsom digital transformasjon, og edyoutec har posisjonert seg perfekt for å ri denne bølgen. Gjennom en risikoavlastet modell der partneren tar markedsføringskostnadene, kombinert med umiddelbar tilgang til over en million arabisktalende brukere, har edyoutec alle forutsetninger for å bli en vinner i EdTech-sektoren på både kort og mellomlang sikt.

Å verdsette et børsnotert selskap til 20 millioner kroner er i praksis markedets måte å si: "Vi priser inn at dette sannsynligvis ikke går, men aksjen har en liten opsjonsverdi hvis det skjer et mirakel."

Hvis investorene først begynner å tro på at edyoutec faktisk kan levere på MENA-strategien sin, er et hopp fra 20 til 60 millioner kroner (en tredobling) ikke bare mulig, det er helt logisk. I den store sammenhengen er 60 millioner fortsatt en "mikro-prising" for et internasjonalt teknologiselskap.

Her er fem tunge finansielle og strategiske argumenter for hvorfor markedsverdien like gjerne kan være 60 millioner som 20 millioner dersom sentimentet snur:

1. Matematikken i SaaS-multipler krever svært liten suksess

Teknologiselskaper prises ofte på en multippel av årlige gjentakende inntekter (ARR). Hvis vi ser på avtalen med Gulf Picasso, har de over 1 million brukere.

• La oss si edyoutec klarer å konvertere en forsvinnende liten andel – bare 2 % (20 000 brukere) – til betalende kunder.

• Hvis et abonnement koster så lite som 50 kroner i måneden (600 kr i året), gir det 12 millioner kroner i totale inntekter.

• edyoutecs andel på 60 % vil da utgjøre 7,2 millioner kroner rett på bunnlinjen, siden de ikke har markedsføringskostnader (CAC = 0 for dem).

Et software-selskap med 7 millioner i rene, høymargin-inntekter fra et nytt vekstmarked vil lett kunne forsvare en prising på 60 millioner (en P/S-multippel på rundt 8, som er edruelig for voksende EdTech). For at aksjen skal forsvare 60 millioner, kreves det altså ikke at de dominerer markedet, bare at de oppnår en brøkdel av potensialet.

2. Reprising av Proof of Concept (Fra 0 % til 30 % sannsynlighet)

Når et selskap prises til 20 millioner, tillegger markedet selskapets fremtidsplaner omtrent null verdi. Aksjekursen reflekterer utelukkende dagens (sannsynligvis svake) driftshistorikk.

Dersom edyoutec slipper én børsmelding som viser at de har begynt å generere inntekter fra Saudi-Arabia, endres regnestykket fundamentalt. Da går MENA-ekspansjonen fra å være en luftig drøm (0 % sannsynlighet for suksess) til et validert kommersielt spor (for eksempel 30-40 % sannsynlighet for videre suksess). Denne mekaniske de-riskingen av caset gjør at investorer umiddelbart vil være villige til å betale en høyere opsjonspremie. 60 millioner reflekterer bare at markedet tenker: "Okei, dette fungerer faktisk i praksis."

3. Ekstrem operasjonell giring og null CAC

Det som ofte dreper oppstartsselskaper, er prisen for å skaffe nye kunder (Customer Acquisition Cost). Fordi Gulf Picasso tar 100 % av denne regningen mot at de får 40 % av inntektene, har edyoutec en ekstremt attraktiv marginprofil på denne veksten. Investorer elsker forretningsmodeller hvor topplinjevekst renner nesten ufiltrert ned på bunnlinjen. Hvis investorene begynner å tro på at Gulf Picasso faktisk klarer å selge produktet, vil verdsettelsen raskt hoppe til 60 millioner, fordi markedet vet at inntektene er tilnærmet ren profitt for edyoutec.

4. Prising av blåkopien, ikke bare 10Monkeys

Hvis partnerskapet med Gulf Picasso fungerer for 10Monkeys, betyr det at edyoutec har bygget en infrastruktur for å eksportere svensk/nordisk EdTech til den arabisktalende verden. Ved en markedsverdi på 60 millioner priser man ikke lenger bare ett matteprogram. Man priser inn plattformpotensialet – altså muligheten for at edyoutec kan sende produkt nr. 2, 3 og 4 ned i samme distribusjonstrakt neste år.

5. Mikrocaps-dynamikk: Tilbud og etterspørsel

På en prising rundt 20 millioner er aksjen sannsynligvis preget av lav likviditet, glemsel og fravær av institusjonelle investorer. Det er rett og slett ingen som følger med. Forskjellen i absolutt verdi fra 20 til 60 millioner er "bare" 40 millioner kroner. I aksjemarkedet kreves det forsvinnende lite ny kapital for å drive markedsverdien opp 40 millioner kroner i en illikvid aksje. Dersom et par risikovillige investorer eller finansaviser får øynene opp for "MENA-caset" til edyoutec, vil en klassisk Fear Of Missing Out (FOMO) fort kunne flerdoble kursen over natten, rett og slett fordi det ikke finnes nok selgere på de lave nivåene når kjøperne først våkner.