(+) Derfor falt Petronor etter tall

Mange har klødd seg i hodet hvorfor Petronor falt som en stein etter haøvårsrapporten ble lagt frem onsdag 22. februar.

Resultatet var tilsynelatende sterkt og produksjonen økende – noe som gjør det til et mysterium hvorfor selskapet som har 96% av sin produksjon i Kongo. Investornytt har tatt en prat med analytiker Teodor Sveen-Nilsen som forsøke å forklare hvorfor Petronor falt.

Åpenbare røde flagg

Det er særlig en ting den erfarne energi analytikeren hos Sparebanken 1 Markets reagerer på – det er at selskapet uten forvarsel har gått over til halvårsrapportering fra kvartalsvise rapporteringer. Det er røde flag så det dundrer etter for å si det høflig – skriver han i en kommentar på vegen av Sparebanken 1 Markets onsdag morgen – denne går ut til våre kunder forklarer Sveen-Nilsen.

I kommentaren til Sveen-Nilsen forklarer han at Petronor rapporterte marginalt bedre inntekter enn ventet grunnet høyere realiseringspris på oljen.

Halvårsrapporten for andre halvde 22-var den første siden Q2 22-rapporten, utgitt for rundt 6 måneder siden.

For Q3 21 (dvs. for ~15 måneder siden) presenterte selskapet i det minste et forenklet resultat og balanseposter.

Selskapet gjorde ikke det for Q3 22, som vi tror er grensen for å være et rødt flagg.

Som vi har fremhevet ved flere anledninger, og også poengtert av Den Norske Finansanalytikerforening i flere rapporter, synes vi å gi kvartalsrapporter med full resultat, balanse og kontantstrøm (eller i det minste nøkkeltall) er et minimum av hva investorer bør kreve fra et børsnotert selskap med ambisjoner om å tiltrekke seg nye investorer.

Generelt mener vi (og de fleste markedsaktører) redusert frekvens for finansiell rapportering svekker kvaliteten på den finansielle informasjonen, øker kapitalkostnadene og bidrar til å øke informasjonsgapet mellom investorer og selskapet. Vi vurderer PetroNor nøytral avslutter Sveen-Nilsen i sin kommentar.

Petronor svarer på kritikken

Som det fremgår av dagens halvårsrapport (side 4, første avsnitt), kan timingen av liftinger» og tilhørende regnskapsføring av oljesalg ha en betydelig innvirkning på rapporterbare inntekter i et enkelt kvartal. Dette kan gjøre kvartalsvise sammenligninger misvisende til tross for jevn eller til og med økende oljeproduksjon. Følgelig har PetroNor kun inkludert halvårlig delårsrapportering i sin foreslåtte finanskalender for 2023. Selskapet vil imidlertid fortsette å gi kvartalsvise operasjonelle oppdateringer om produksjonen, håper dette var oppklarende svarer investor relation på mail til Investornytt.

Investornytt mener kvartalsvis rapportering skaper transparens

Som investor syntes jeg Petronor skal revurdere sin praksis med halvårlig rapportering. Det er såpass store verdier det er snakk om etter hver som produksjonen stiger. Om selskapet fortsatt ønsker å oppnå vekst til 30,000 fat er de nødt til å reprise selskapet for å gjøre transaksjoner attraktive.

All den tid Petronor er indirekte rammet via sine tidligere medarbeidere i selskapet – vil jeg anbefale ledelsen på det sterkeste å gjeninnføre kvartalsmessige presentasjoner, selskapet må gjøre det de kan for å deriske Petronor som en investering.

Investorenes tolmodighet med selskapet begynner å bli tynnslitt skal man tro mine sensorer – så transparens i form av grundig kommuniksjon bør sess på som et minimum.

Skal ledelsen i Petronor få fart på aksjekursen nå – bør de annonsere tilbakekjøp av egne aksjer for så å gjøre en transaksjon (oppkjøp av produksjon) for å få vekst.

Espen har jobbet med økonomi og etterretning i mange år i politiet. Espen har holdt foredrag om etterretning og granskning i finans i privat næringsliv. Han har ledet Investornytt satsningen til våren 2025. Han er tidligere profilert oljetrader med høy avkastning og hobby investor på Oslo Børs. Han gikk i April 2025 av som daglig leder i Investornytt og jobber nå som konsulent for både norske og internasjonale selskaper på deltid.