– Det viktigste er å fortsette å levere lønnsom vekst

Arribatec er et klassisk turnaround-case. Programvare- og konsulentselskapet med utspring fra det gamle Acta har de siste årene solgt virksomheter utenfor kjerneområdet, blant annet innen marine og hospitality, slanket organisasjonen og rettet fokuset mot ERP, virksomhetsarkitektur og skytjenester. 

I 2025 hadde selskapet inntekter på 579 millioner kroner, hvorav rundt 265 millioner kroner var tilbakevendende inntekter, opp fra 500 millioner året før. Driften har snudd fra minus til pluss. Selskapet har null gjeld og rundt 74–75 millioner kroner i kontanter. Med mandagens sluttkurs på 7,40 kroner, prises selskapet til 14,5 ganger fjorårets inntjening – før et foreslått utbytte på en krone aksjen. 

Ole Jakob Kjølvik er utnevnt til permanent konsernsjef i mars i år, etter å ha vært konstituert i stillingen siden februar 2025, da forgjenger Geir Johansen fikk sparken etter tre år i rollen.

Markedet har også begynt å følge med. Etter at Øystein Stray Spetalen solgte seg helt ut av selskapet i mars, med rabatt til børskurs, har flere kjente investorer kommet inn på eiersiden. Pareto Securities tok opp dekning av aksjen denne måneden, med kjøpsanbefaling og kursmål på 10 kroner.

For Kjølvik handler neste fase likevel ikke først og fremst om kursmål, men om å fortsette med det selskapet nå har levert fire kvartaler på rad.

– Det viktigste er å fortsette å levere lønnsom vekst, sier han til Investornytt.

– Vi måtte rendyrke kjerneområdene våre

Kjølvik gjestet Investornytts morgensending mandag. Det som følger er en kondensert utgave av intervjuet. 

Investornytt: De siste to årene har vært begivenhetsrike for Arribatec. Det er vanskelig å kalle det noe annet enn en turnaround. Hva er det egentlig som har skjedd?

Ole Jakob Kjølvik: – I 2024 var fokuset fortsatt mye på vekst, men fundamentet var ikke godt nok på plass. Vi hadde også litt dårlig timing. Det ble gjort en del ansettelser rett før markedet stoppet litt opp.

– Mot slutten av 2024 fikk vi en tydeligere strategi. Vi fikk også inn nye øyne i styret, og etter hvert en ny styreleder [Håkon Reistad Fure red.anm.]. Samtidig måtte vi hente penger. Det er selvfølgelig en mulighet man har som børsnotert selskap, men det gjør også noe med kursen.

Kapitalinnhentingen ble starten på en bredere opprydding.

– Vi satte en strategi hvor vi skulle rendyrke selskapet rundt kjerneområdene våre. Det betydde også at vi solgte to forretningsområder som ikke hadde en naturlig tilhørighet i Arribatec. Det ene var marine, som leverte løsninger til blant annet shipping- og cruiseindustrien. Det andre var et startup-selskap innen hospitality, med løsninger for innsjekk og utsjekk på hotell.

– De områdene passet ikke godt nok inn. Nå har vi knyttet selskapet tettere rundt kjernen: ERP, særlig Unit4 og RamBase, samt virksomhetsarkitektur og skytjenester.

– Vi var for topptunge

Investornytt: Hva var det viktigste grepet internt?

Kjølvik: – Vi var for topptunge. Vi var rigget for å være et betydelig større selskap enn vi faktisk var. På konsulentspråket heter det gjerne å «rightsize» organisasjonen. Vi kvittet oss med det som ikke var kjerne, skalerte oss til nivået vi faktisk var på, og bygget videre derfra.

Fra starten av 2025 ble lønnsomhet det klare hovedmålet.

– Vi sa egentlig: Glem vekst hvis ikke lønnsomheten er på plass. Det har vi også vært tydelige på i markedet. Nå har vi rapportert fire kvartaler som viser både vekst og lønnsomhet. Selskapet er helt annerledes rigget i dag.

– Vi har en slankere organisasjon, og vi har løftet forretningsområdene tettere inn i ledergruppen. De som sitter nærmest inntjeningen, sitter også tettere på både strategi og drift.

– Tillit bygges stein for stein

Investornytt: Når et selskap har skuffet markedet tidligere, handler mye om tillit. Hvordan bygger man den opp igjen som CEO?

Kjølvik: – For meg var det to ting som var viktige. Det ene var tillit ut mot markedet, investorer og andre som følger selskapet. Det andre, som er minst like viktig, var tillit internt.

Han peker på at organisasjonen hadde vært gjennom mye.

– Det hadde blitt sagt mye tidligere som ikke alltid ble fulgt opp. Da mister man tillit, og det svekker resultatene. Derfor var det viktig å være tydelig fra start. Ikke overselge, men si hva fokuset var.

– Når vi allerede i første kvartal klarte å vise resultater på det vi hadde sagt, begynte tilliten å komme tilbake. Når vi klarer å gjenta det gjennom fire kvartaler, bygges tilliten stein for stein.

Han understreker likevel at kommunikasjon alene ikke er nok.

– Tallene må følge etter. Jeg kunne sagt mye fint til markedet, men hvis tallene ikke hadde fulgt opp, ville vi mistet tillit igjen. Det handler om hva du kommuniserer, og hva du faktisk evner å levere.

AI: – De flinke får superkrefter

Investornytt: AI har lagt press på flere IT- og konsulentselskaper. Hvordan har dere opplevd det?

Kjølvik: – For oss har det først og fremst vært en mulighet.

Han mener Arribatec står godt posisjonert fordi selskapet jobber tett på kundenes forretningskritiske systemer.

– Vi forvalter viktige systemer og data for kundene våre. Når AI kommer, blir det ikke mindre viktig å ha kontroll på data, infrastruktur, arkitektur og sikkerhet. Tvert imot.

– Det er ikke bare å hoppe på AI-toget. Du må ha kontroll på infrastrukturen, arkitekturen og datakvaliteten. Mange kunder står nettopp i den utfordringen. Der sitter vi tett på.

Internt har AI allerede endret arbeidsmåten.

– Vi har utviklingsløp som tidligere tok 12 til 18 måneder. Nå kan tilsvarende arbeid gjøres på rundt to måneder. Det gir i praksis en tidobling i utviklingstakt for de som kan bruke verktøyene riktig.

– Det er enorme krefter for de som er dyktige og bruker AI riktig. Alt fra dokumentasjon til testing og utvikling går langt raskere, men det fordrer kompetanse.

Men han advarer mot å tro at AI alene gjør ufaglærte til eksperter.

– Jeg blir ikke en god utvikler bare ved å bruke AI, for jeg er ikke utvikler i bunn. Men gode utviklere får superkrefter.

– Effekt må måles, ellers blir det bare effektivitet på papiret

Investornytt: Flere undersøkelser viser at mange selskaper tar i bruk AI, men foreløpig uten tydelig effekt på lønnsomhet eller produktivitet. Hva ser du?

Kjølvik: – Vi starter alltid med oss selv før vi rådgir kunder. For vår del har dette vært et arbeid som har pågått i flere år. Vi har kartlagt data, vurdert sensitivitet og bygget rammer for sikker bruk.

Han mener mange undervurderer forarbeidet.

– Grunnen til at vi kan ta AI i bruk på en god måte, er at vi har brukt tid på å få kontroll på data, infrastruktur og sikkerhet. Vi håndterer data for mange kunder, også kritiske aktører. Da må dette være trygt.

Kjølvik sier selskapet ennå ikke har satt et eksakt kronebeløp på effekten.

– Vi har ikke tallfestet nøyaktig hvor mye dette har spart oss eller bidratt til økt inntjening. Men vi ser at produktutvikling går langt raskere, og vi får flere produkter og leveranser ut i markedet.

Han mener nøkkelen er å måle hva frigjort tid faktisk brukes til.

– Hvis du bare blir mer effektiv, men ikke bruker tiden til noe verdiskapende, får du ikke effekten. Enten må tiden brukes til mer produksjon, bedre kvalitet eller lavere ressursbruk. Det må måles.

– Vi er den eneste globale partneren til Unit4

Investornytt: Hvem konkurrerer dere egentlig mot?

Kjølvik: – Det avhenger av forretningsområdet. Innen Business Services leverer vi ERP-løsninger, finansiell planlegging, dataanalyse og noe egen IP. Der konkurrerer vi i praksis mot andre ERP-løsninger og selskaper som tilbyr dem.

Arribatec leverer blant annet Unit4 og RamBase.

– Unit4 er det mange i Norge fortsatt kjenner som Agresso. Det ble faktisk startet i Norge. Det er et ERP-system som treffer godt i prosjekt- og people-centric virksomheter, som konsulentselskaper, energiselskaper, høyere utdanning og non-profit.

– Vi er den eneste globale partneren til Unit4. Det betyr ikke at vi ikke møter konkurranse fra andre Unit4-partnere, men hovedkonkurransen kommer ofte fra andre systemer som Dynamics, SAP, Oracle og Sage.

Spetalen ut – nye investorer inn

Investornytt: Aksjonærbasen har også endret seg. Hvordan opplever du den i dag?

Kjølvik: – Det har vært store endringer. Vi hadde en aksjonær med over 30 prosent [Øystein Stray Spetalen red.anm.] som solgte seg ut tidligere i år. Den posten ble spredt på rundt 30 andre aksjonærer.

Han sier selskapet er fornøyd med den nye eierstrukturen.

– Dette er aksjonærer vi har hatt god dialog med. Flere hadde egentlig bare ventet på at en større blokk skulle bli tilgjengelig. Nå har vi ingen aksjonærer over 10 prosent. Noen av de største sitter også i styret.

– Nå handler det om å få litt større volum og mer interesse i aksjen. Det hjelper når eierskapet er bredere fordelt.

– Det siste kundene kutter, er systemene de trenger for å drive

Investornytt: Hvordan ser du på markedet fremover, gitt geopolitisk uro og usikkerhet?

Kjølvik: – Det er uro i verden, og ingen vet helt hvordan morgendagen ser ut. Men områdene vi leverer på, er forretningskritiske.

Han peker på ERP, skytjenester og styringssystemer som tjenester kundene ikke enkelt kan slå av.

– Kundene trenger ERP-systemer. De trenger kontroll på tallene sine. De trenger styringssystemer for compliance og prosesser. De trenger sikker infrastruktur for å få tilgang til systemer, PC-er og internett. Det er noe av det siste man kutter.

Samtidig erkjenner han at konsulentbruk kan bli påvirket dersom markedet svekkes.

– Hvis ting virkelig går galt, kan tjenestebiten bli redusert. Men nesten 50 prosent av inntektene våre er tilbakevendende, noe som gir en betydelig buffer og gjør inntektsstrømmen mer robust.

Arribatec har også jobbet med å spre leveransene mot flere industrier.

– Vi har blant annet god traction innen forsvar og andre kritiske samfunnsaktører. Hvis verden går i en mer urolig retning, er forsvar et område hvor det fortsatt må investeres.

Vurderer guiding

Investornytt: Har dere uttalte omsetningsmål eller guiding?

Kjølvik: – Ikke offentlig ennå. Men vi håper å kunne dele mer før sommeren, eller i forbindelse med Q1- eller Q2-presentasjonen.

Han sier investorene også etterspør mer konkrete mål.

– Vi har vært i mange investormøter hvor dette har kommet opp. Det er også nyttig for oss internt å styre etter tydelige mål.

Løpsk lønnsvekst presser marginer

Investornytt: Hvordan jobber dere med marginer og prismodeller?

Kjølvik: – Først og fremst måler vi lønnsomhet. Kundelønnsomhet, produktlønnsomhet og lønnsomhet i det vi leverer.

Han sier selskapet har brukt mye tid på å forstå egen lønnsomhet bedre.

– Noe av utfordringen er kontrakter. I Norge ser vi blant annet at lønnsveksten ofte går raskere enn indeksene kontraktene er regulert etter, noe som skaper et underliggende marginpress som vi aktivt må håndtere.

Mye handler også om effektivisering.

– Vi må levere minst samme kvalitet til kundene, men med mindre ressursinnsats. Det gjelder support, implementering og rådgivning. Vi må gjøre mer med mindre.

– Vi måler dette ukentlig på ansatte, produkter og kunder. Så ser vi hvilke knapper vi kan skru på for å få lønnsomheten opp.

Null gjeld og 75 millioner i kontanter

Investornytt: Hvordan ser balansen ut i dag?

Kjølvik: – Vi har ingen gjeld. Ved slutten av fjoråret hadde vi rundt 74–75 millioner kroner i kontanter.

Han viser også til selskapets foreslåtte utbytte.

– Vi har kommet med forslag om utbytte på én krone per aksje til generalforsamlingen 27. mai.

Før styret kunne foreslå en tydelig utbyttepolitikk, måtte selskapet forstå kapitalbehovet i driften, sier han.

– Det var viktig å forstå lønnsomhetsmodellen og hvor mye kontanter vi trenger for å holde hjulene i gang. Vi har landet på at vi skal holde en operativ kontantreserve tilsvarende fem prosent av siste tolv måneders omsetning.

Resten kan over tid returneres til aksjonærene dersom driften tillater det.

– Vi har ikke behov for å være en bank, men vi trenger selvfølgelig nok kapital til å drifte ryddig og sikkert, og ha en buffer hvis noe skulle skje.

– Oppkjøp kan bli aktuelt

Investornytt: Hva er veien videre for å skape aksjonærverdier?

Kjølvik: – Det viktigste er å fortsette å levere lønnsom vekst. Det er prioritet nummer én.

Han åpner likevel for at andre vekstformer kan bli aktuelle.

– Når vi leverer godt på tvers av selskapet, er det naturlig å tenke på oppkjøp og andre former for vekst. Det er ikke noe vi har gått ut og sagt er en strategi ennå, men det er naturlig å vurdere når man har god lønnsomhet og en sterkere plattform.

Men aksjekursen spiller inn.

– For å bevege oss inn i det sporet, vil vi gjerne ha opp aksjekursen. Det kommer først og fremst ved å gjenta det vi gjorde i fjor: lønnsom vekst.

– Det er fortsatt stort uforløst potensial

Investornytt: Hvor er Arribatec om to år?

Kjølvik: – Jeg må holde meg innenfor det jeg kan si. Men vi har fortsatt tro på markedet og på det vi leverer.

Han mener potensialet fortsatt er betydelig, også uten oppkjøp.

– Det er fortsatt stort potensial i markedene vi opererer i, både i Norden og Europa. Det er også kryssalgsmuligheter vi bare så vidt har begynt å ta ut.

– Hvis vi i tillegg kan krydre det med ekspansjon i andre markeder eller oppkjøp, er mulighetene store. Men oppskriften nå er å fortsette å vokse i markedene vi allerede er i, ta ut mulighetene AI gir oss, og få mer samarbeid på tvers av de tre forretningsområdene.

– Og hvis kursen går i den retningen vi ønsker, kan oppkjøpsmuligheter også bli aktuelle. Da handler det ikke bare om organisk vekst.