Anthropic varsler overskudd før gigantnotering

Anthropic har fortalt en mindre gruppe aksjonærer at selskapet venter å levere positivt justert driftsresultat også i inneværende kvartal, skriver Financial Times med henvisning til flere personer med kjennskap til saken.

Beskjeden skal dempe investorenes bekymring for den voldsomme pengebruken i AI-bransjen før selskapets planlagte børsnotering. Men lønnsomheten kommer med viktige forbehold: Resultatmålet utelater blant annet kostnader til aksjebasert avlønning. Et positivt justert driftsresultat er dermed ikke det samme som et nettooverskudd eller positiv kontantstrøm.

Omsetningen er 14-doblet

Anthropic leverte allerede et positivt justert driftsresultat i andre kvartal, da omsetningen steg til 11,5 milliarder dollar – 14 ganger nivået fra samme periode året før.

Ved utgangen av juli hadde selskapet nådd en annualisert inntektstakt på 65 milliarder dollar, opp fra 9 milliarder ved utgangen av 2025. Dette er en omregning av inntektsnivået til helårstakt, ikke faktisk bokført omsetning gjennom et helt år.

Joey Brookhart, som følger AI-selskapene i analyseselskapet SemiAnalysis, sier til FT at investorer forventer en annualisert inntektstakt på 120 milliarder dollar ved årets slutt og nesten tre ganger så mye ved utgangen av 2027.

Han mener kombinasjonen av vekst, marginer og tilgang på datakraft kan gjøre Anthropic svært vanskelig å konkurrere med. Tallene er investorforventninger formidlet av analytikeren.

Høye marginer – før viktige kostnader

Ifølge to av FTs kilder har Anthropic en bruttomargin på over 80 prosent. Beregningen er imidlertid gjort før inntektsdeling med distribusjonspartnere, blant dem Amazon, og før kostnadene ved å trene AI-modellene.

Marginen sier derfor ikke hvor mye selskapet sitter igjen med når disse kostnadene er dekket.

Anthropic har valgt Nasdaq som handelsplass for børsnoteringen, ifølge en kilde med kjennskap til saken. En mulig verdsettelse på 2.000 milliarder dollar eller mer vil være over dobbelt så høy som verdsettelsen på 965 milliarder dollar FT omtaler selskapet med i dag.

Prospektet var ventet offentliggjort i forrige uke. I stedet har Anthropic delt dokumenter med en begrenset investorgruppe, som skal få stille spørsmål før materialet gjøres offentlig. Selskapet har ikke ønsket å kommentere saken overfor FT.

Vil bremse AI-kappløpet

Børsforberedelsene skjer samtidig som toppsjef Dario Amodei ber bransjen redusere tempoet i utviklingen av stadig kraftigere AI-modeller.

I innlegget We Must Pace the Frontier argumenterer han for at sikkerhetsarbeidet må få tid til å holde tritt med teknologiutviklingen. Han understreker samtidig at forslaget ikke innebærer full stans i modelltrening eller teknologiske fremskritt.

En oppbremsing kan ifølge FT spare Anthropic for milliarder av dollar i treningskostnader, men kan også gi konkurrentene mulighet til å hente inn forspranget. Det gjør både vekstutsiktene og den fremtidige lønnsomheten vanskeligere å anslå.

Amodeis utspill har fått støtte fra både Sam Altman og Elon Musk. Altman bekreftet dessuten overfor Fortune lørdag at OpenAI ikke vil børsnoteres i 2026. Han viste til bekymringene rundt AI-sikkerhet og beskrev året som et dårlig tidspunkt å gå på børs.