Bitcoin vakler i geopolitisk storm – men bunnen kan være nær

Det ble en kortvarig rekyl for bitcoin. Den siste uken har kryptovalutaen falt kraftig i takt med oljeuro og økende geopolitisk spenning knyttet til krigen i Iran, men under overflaten peker flere indikatorer nå mot at markedet kan være i ferd med å stabilisere seg. Det fremgår av siste ukesrapport fra analysesjef Vetle Lunde i K33.

Bitcoin har den siste uken falt ned rundt 6 prosent til 70.000 dollar, etter å ha vært innom nivåer nær 67.000 dollar i kjølvannet av kraftige bevegelser i oljemarkedet. Samtidig har ethereum  falt rundt 9 prosent.

Ifølge K33 var det særlig utviklingen i Midtøsten og økende oljepriser som driver volatiliteten – som har smittet over på både aksjer og kryptomarkedet.

Geopolitikk styrer markedet

– Ekstrem volatilitet i oljemarkedet fortsetter å påvirke andre aktiva, inkludert bitcoin, skriver Lunde.

Markedet reagerte også på et mer haukete signal fra Federal Reserve på forrige onsdags rentemøte, med stigende renter og lavere forventninger til rentekutt, idet inflasjonsforventningene har tatt seg opp som følger av oljesjokket. 

Resultatet er et marked preget av lav risikovilje og høy usikkerhet, hvor både aksjer og krypto presses av inflasjonsfrykt og energipriser.

Institusjonelle investorer sitter stille

Til tross for store bevegelser i pris, viser derivatdata liten vilje til å ta risiko.

Open interest i CME-futures holdt seg flatt gjennom uken, og Lunde beskriver posisjoneringen som passiv.

Samtidig er funding-ratene i perpetual-futuresmarkedet negative, og open interest har falt til de laveste nivåene siden 2022. Det tolkes som et tegn på at markedet mangler retning og overbevisning.

Salgspresset avtar

Samtidig peker rapporten på et viktig skifte i tilbudssiden:

• ETF-strømmer har blitt svakt positive siden slutten av februar

• Totale beholdninger har steget tilbake over 1,5 millioner BTC

• Langsiktige eiere selger mindre

Dette tyder på at den kraftige distribusjonsfasen fra oktober til februar kan være over.

Når bitcoin handles under tidligere toppnivåer, reduseres incentivet til å selge – både for ETF-investorer og langsiktige eiere.

Konsoliderer i bunnen

Bitcoin har de siste ukene beveget seg sidelengs i intervallet 60.000–75.000 dollar.

Ifølge Lunde er denne typen prisutvikling ofte forbundet med bunndannelser.

– Slike perioder med lav aktivitet og konsolidering er ofte sett nær bredere markedsbunner, skriver han.

Samtidig viser data at bitcoin har holdt seg relativt bedre enn andre aktiva siden slutten av februar, til tross for uro i markedene. Etter en parabolsk oppgang tidligere i år, har gullprisen korrigert ned like over 20 prosent fra toppen de siste tre ukene.

Lav aktivitet – høy nervøsitet

Handelsvolumet falt 17 prosent siste uke til et snitt på 3,2 milliarder dollar daglig – det laveste siden februar. Samtidig har volatiliteten økt kraftig, med store intradag-bevegelser drevet av nyhetsflyt fra krigen i Midtøsten.

“Fear & Greed”-indeksen har også falt til 11 – nivåer som indikerer ekstrem frykt i markedet.

Konklusjon: Svakt kortsiktig, konstruktivt langsiktig

K33 beskriver markedet som preget av:

• lav risikovilje

• begrenset nedsidepress

• fortsatt makrousikkerhet

Kombinasjonen gir et marked uten tydelig retning på kort sikt – men med tegn til stabilisering.

For investorer med lengre horisont peker analysen på at bitcoin rundt dagens nivåer kan fremstå attraktivt, til tross for pågående geopolitisk uro.