Viktige aspekter i Circio-emisjonen

Circio har vært høstens store overraskelse på Oslo Børs. Mange mener selskapet har det som skal til for å snu den tunge biotektrenden som har rasert tilliten til sektoren. Selskapet har blitt en "retail"-favoritt på børsen og har allerede fått flere tusen aksjonærer. 

Ledelsen begrunner kapitalinnhentingen med teknologiske gjennombrudd innen sirkulært RNA, et område som har fått økende oppmerksomhet globalt. 

CEO Erik Digman Wiklund peker på at circRNA blir ansett som neste generasjons RNA-format. Blant annet fordi prekliniske studier har vist mer stabil og mer langvarig proteinproduksjon enn ved bruk av tradisjonell mRNA-teknologi.

– Det investeres store beløp i circRNA globalt fordi formatet har klare fordeler sammenlignet med mRNA. Circio er verdensledende innen et spesifikt anvendelsesområde. Vi har noen av de fremste forskerne på feltet knyttet til utviklingsarbeidet ved Karolinska Institutet i Stockholm, sier Wiklund. 

For aksjonærer er dette viktig kontekst: Circio forsøker ikke å konkurrere bredt mot mRNA-giganter, men posisjonerer seg som en nisjeaktør innen en spesialisert teknologi med potensielt høy strategisk verdi.

Hvorfor hentes kapital nå?

Ifølge ledelsen er tidspunktet for emisjonen direkte knyttet til fremgang i circVec-plattformen. I løpet av 2025 har selskapet levert prekliniske resultater som ifølge selskapet viser opptil 40 ganger høyere genuttrykk i mus sammenlignet med standard mRNA-baserte løsninger innen genterapi.

Disse dataene var også grunnlaget for at Circio inngikk et fullfinansiert forskningssamarbeid med et av verdens fem største legemiddelselskaper.

– Basert på disse teknologiske fremskrittene og avtalen med big pharma henter vi nå kapital for å akselerere utviklingsaktiviteten. I 2026 skal vi levere en rekke viktige eksperimentelle resultater innen både gen- og celleterapi. Vi jobber målrettet mot flere kommersielle partnerskap, forteller han. 

Det betyr at emisjonen ikke er ment å dekke drift alene, men å finansiere neste verdibyggende fase. Det innebærer flere dyrestudier, bedre dokumentasjon og prosjekter som kan gjøres attraktive for nye partnere.

Plattformstrategi – ikke ett enkelt legemiddel

Circio befinner seg fortsatt i preklinisk fase. Det betyr høy risiko, men også lavere kostnadsbase enn selskaper som allerede er i kliniske studier.

Ledelsen fremhever at selskapet har flere parallelle utviklingsløp innen både gen- og celleterapi. Noe som gir en annen risikoprofil enn tradisjonelle «single asset»-biotekselskaper.

Ifølge selskapet gir denne strukturen mulighet for flere mindre partnerskapsavtaler, fremfor å være avhengig av én stor, altavgjørende klinisk satsing.

– Vi har flere skudd på mål innen nye teknologiområder der interessen i legemiddelindustrien er stor. Samtidig har vi lavere kostnadsbase enn mange biotekselskaper. Vi er ikke avhengige av én enkelt kostbar klinisk studie med binært utfall, sier Wiklund.

Dette er et viktig poeng for aksjonærer: Verdien i Circio er knyttet til teknologiplattformen og muligheten for lisensavtaler, samarbeid og strategiske transaksjoner. Ikke til lansering av et ferdig produkt, eller å treffe jackpot på en klinisk studie med avlesning langt inn i fremtiden. 

M&A-logikken bak satsingen

Selskapet er også tydelig på at langsiktig målsetting ikke nødvendigvis er å bygge et fullt integrert farmasiselskap.

– Det er stor interesse både for sirkulært RNA som konsept og for nye teknologier som kan forbedre gen- og celleterapi. Målet til selskapet er å posisjonere Circio og circVec-teknologien som en attraktiv partner- og M&A-kandidat, forklarer Circio-sjefen.

Dette gir investorer et signal om exit-logikk. Verdiskaping skal i stor grad komme gjennom samarbeid, lisensiering eller oppkjøp. Ikke nødvendigvis gjennom egen kommersiell lansering. 

Selskapet viser også til flere nylige lisens- og oppkjøpsavtaler internasjonalt innen AAV-genterapi og in vivo celleterapi, med milliardbeløp i transaksjonsverdi. Det illustrerer et kommersielt potensial i områdene Circio opererer i.

Hva betyr dette for aksjonærene?

Emisjonen gir ut nye aksjer til lav kurs og innebærer utvanning for de som ikke deltar. Samtidig gir den selskapet kapital til å forsøke å flytte seg et nytt hakk opp i verdikjeden.

For aksjonærer handler dette i praksis om tre spørsmål:

• Tror man circRNA kan bli et viktig neste steg for å utvikle forbedret gen- og celleterapi?

• Tror man Circio kan beholde sin teknologiske posisjon lenge nok til å sikre flere kommersielle avtaler?

• Er man komfortabel med høy risiko, lang horisont og betydelig kursvolatilitet?

88,4 prosent forhåndstegnet

Emisjonen gjennomføres som en fortrinnsrettsemisjon på 50 millioner kroner til kurs 1,00 kroner per aksje. Tilsammen 88,4 prosent er forhåndstegnet eller garantert (ca. 50% forhåndstegnet + 40% garanti). Emisjonen kan utvides med inntil 17,5 millioner kroner ved overtegning.

Eksisterende aksjonærer har fått omsettelige tegningsretter, og det er tillatt å overtegne. 

– Vi opplever økt interesse blant retailinvestorer. Denne emisjonen er lagt opp til at flest mulig kan delta, sier Wiklund.

Tegningsperioden løper fra 15. til 29. januar 2026. Norske investorer kan tegne seg elektronisk via VPS, mens utenlandske investorer og juridiske personer må benytte manuelt tegningsskjema. 

Selskapet opplyser at minimumsprovenyet gir finansiering frem til fjerde kvartal 2026, og ved fulltegning og warrant-innløsning til godt ut i 2027. 

Circio-sjef Erik D. Wiklund gjester Investornytt Livestream 19/1 kl. 09:15.