IPO-bølgen kan knuse alle rekorder

Med giganter som SpaceX og OpenAI på vei mot børs, opplever vi nå det største IPO-året i historien. Etter år med tørke i børsnoteringer, ser vi nå en bølge av kapitalinnhentinger som savner sidestykke. Ukens debut fra brikkeprodusenten Cerberus (CBRS), som hentet svimlende 5,6 milliarder dollar til en pris på 185 dollar per aksje, viser at markedets appetitt på AI-infrastruktur fortsatt er ekstrem. At aksjen steg 68 % på torsdag før en naturlig korreksjon på 10 % i går (fredag 15. mai), beviser at volatiliteten er her for å bli.

Gigantene som vil definere tiåret

Hvis de nåværende planene holder stikk, vil 2026 knuse alle tidligere rekorder for børsnoteringer. Hittil i år er det hentet 28,4 milliarder dollar i USA, men dette er bare småpenger sammenlignet med det som kommer:

• SpaceX (12. juni): Elon Musks livsverk sikter mot en verdsettelse på 1,75 billioner dollar. Planen er å hente 75 milliarder dollar. Dette er ikke lenger bare romfart; det er fundamentet for global kommunikasjonsinfrastruktur.

• Anthropic (oktober): Claude-skaperen jakter en verdsettelse på 900 milliarder dollar. Ambisjonen om å hente 30 milliarder dollar i frisk kapital viser at kampen om AI-hegemoniet nå flyttes fra venture-kapital til det offentlige markedet.

• OpenAI (Q4): Til tross for interne stridigheter og spørsmål om inntektsmål, vurderer OpenAI en børsnotering med en prislapp på 852 milliarder dollar. Spørsmålet for oss analytikere er om de klarer å levere den kontantstrømmen som rettferdiggjør en slik multippel.

Programvare-paradokset og det fysiske filteret

En kritisk observasjon fra denne ukens IPO-bølge er at markedet har endret kriteriene for suksess. Investorer nå kun vil ha selskaper som er "AI-resistente" eller som bygger den fysiske infrastrukturen teknologien krever.

 Exit-likviditet eller reell vekst?

For den informerte investor er 2026 året for å være selektiv. Det er fristende å kaste seg på SpaceX-toget, men husk: En IPO er ofte den siste muligheten for tidlige investorer til å selge seg ut til en overpris. I et marked preget av stagflasjonsfrykt og geopolitisk uro, bør du prioritere selskaper med en ferdigbygd vollgrav og reell inntjening, fremfor de som selger drømmer om 2030.