Langvarig Aramco-stans strammer LPG-markedet

Det statlige saudiarabiske oljeselskapet Saudi Aramco har nylig informert sine kunder om at LPG-eksporten fra Juaymah-anlegget vil forbli stanset gjennom hele mai. Det melder Bloomberg News tirsdag, og viser til kilder med direkte kjennskap til situasjonen.

Stansen skyldes en kombinasjon av omfattende strukturelle skader og de pågående urolighetene i regionen.

Dobbel smell for eksportterminalen

Problemen ved Juaymah startet allerede i slutten av februar, da en bærende struktur ved anlegget kollapset. Siden har situasjonen blitt ytterligere forverret. Det saudiarabiske energidepartementet bekreftet tidligere denne måneden at anlegget også ble rammet av branner etter angrep knyttet til den pågående konflikten i Midtøsten.

Ifølge kildene har Aramco gitt beskjed om at de nødvendige reparasjonene ikke har latt seg gjennomføre som planlagt.

Dette betyr at selv om en eventuell gjenåpning av det strategisk viktige Hormuzstredet skulle finne sted, vil ikke Juaymah være i stand til å gjenoppta leveranser med det første. Terminalen ligger plassert langs Persiabukten, i umiddelbar nærhet til selskapets største oljeeksportterminal, Ras Tanura.

Markedsbalansen strammes til

Juaymah er ikke hvilken som helst terminal. Ifølge analysehuset Kpler står anlegget for om lag 3,5 prosent av den globale sjøbårne LPG-eksporten. For LPG-markedet betyr forlengelsen av stansen at tilbudssiden forblir stram inn mot sommeren.

Asiatiske kjøpere rammes hardest. Kina, Japan og Sør-Korea er de største importørene av saudiarabisk LPG (propan og butan), som brukes både i petrokjemisk industri og til husholdningsbruk.

Analytikere peker på at bortfallet av saudiarabiske volumer kan endre handelsmønstrene. Dersom asiatiske kjøpere må hente mer gass fra USA (US Gulf), vil det øke seilingsdistansene, noe som isolert sett er positivt for tonnmiles-etterspørselen i VLGC-markedet (Very Large Gas Carriers) og kan presse fraktratene opp.

Propanprisene i Asia (FEI - Far East Index) har allerede vist styrke som følge av usikkerheten i Midtøsten. En forlengelse av stansen ut mai vil sannsynligvis opprettholde denne premien.

Logistiske utfordringer

Aramco har forsøkt å omdirigere noe av eksporten via terminaler på vestkysten (Rødehavet), men kapasiteten her er begrenset sammenlignet med de store anleggene i øst.

For investorer i LPG-rederier som BW LPG og Avance Gas er situasjonen i Saudi-Arabia et tveegget sverd: Mens bortfall av volum er negativt, kan de lengre seilingsdistansene fra alternative kilder som USA bidra til å holde ratene oppe i et ellers volatilt marked.