OPEC kutter 2026 for andre måned på rad – løfter samtidig 2027

OPEC nedjusterte i juni prognosen for global oljeetterspørselsvekst i 2026 for andre måned på rad, men oppjusterte samtidig utsiktene for 2027. Det skjer samtidig som lagerdata og terminkurven fortsatt peker mot et relativt stramt fysisk oljemarked. 

Nedjusteringen kommer etter flere måneder preget av forstyrrelser i globale oljestrømmer og økende tegn til svakere etterspørselsvekst i flere nøkkelregioner. Selv om OPEC fortsatt er mer optimistisk enn både IEA og EIA, peker to påfølgende nedjusteringer på et svakere etterspørselsbilde enn organisasjonen så for seg tidligere i år.

Samtidig sendte OPEC et mer optimistisk signal for perioden etter 2026. Organisasjonen oppjusterte prognosen for global oljeetterspørselsvekst i 2027 til 1,73 millioner fat per dag, 190.000 fat per dag høyere enn i forrige rapport.

OPEC-produksjonen fortsetter å falle

Rapporten viser også at råoljeproduksjonen fra landene som deltar i OPEC+-samarbeidet falt med 190.000 fat per dag i mai til 33,13 millioner fat per dag.

Utviklingen kommer til tross for at OPEC+ tidligere denne måneden vedtok sin fjerde månedlige kvoteøkning på rad. Gruppen økte de formelle produksjonsmålene med ytterligere 188.000 fat per dag fra juli.

Forskjellen mellom økende kvoter og fallende faktisk produksjon illustrerer utfordringene flere produsenter fortsatt står overfor. Logistiske forstyrrelser, eksportbegrensninger og geopolitiske forhold har bidratt til å holde den reelle produksjonen under de offisielle målene.

Lagerdata peker fortsatt mot et stramt marked

Den kanskje mest interessante observasjonen i juni-rapporten er kombinasjonen av svakere forventninger til 2026 og sterkere forventninger til 2027.

To påfølgende nedjusteringer av 2026-etterspørselen viser at OPEC ser et svakere marked på kort sikt. Samtidig antyder oppjusteringen av 2027-prognosen at organisasjonen ikke ser dagens utfordringer som starten på en varig etterspørselsnedgang.

Samtidig fortsetter utviklingen i lagre og forsyningsstrømmer å indikere at det fysiske oljemarkedet forblir stramt.

Ifølge de siste tallene fra EIA falt amerikanske kommersielle råoljelagre med 7,2 millioner fat i forrige uke og ligger nå rundt 5 prosent under femårssnittet for årstiden. De strategiske petroleumsreserverene (SPR) falt samtidig med 7,9 millioner fat til 349,2 millioner fat, rundt 13 prosent lavere enn på samme tid i fjor. Dette skjedde samtidig som amerikansk oljeproduksjon økte med 92.000 fat per dag til 13,799 millioner fat per dag.

OECDs kommersielle oljelagre peker i samme retning. Ifølge OPECs juni-rapport falt OECD-lagrene med 48,4 millioner fat i april og ligger nå 53,7 millioner fat under femårssnittet. Samtidig er lagrene hele 179,5 millioner fat lavere enn gjennomsnittet for perioden 2015–2019.

Terminkurven sender fortsatt et stramt signal

Også terminmarkedet fortsetter å sende signaler om et relativt stramt oljemarked. OPEC peker på at de viktigste oljekurvene forble kraftig backwardated gjennom mai, et tegn på at markedet fortsatt verdsetter umiddelbar levering høyere enn fremtidige leveranser.

Selv om backwardation avtok noe gjennom måneden som følge av forventninger om bedre tilbudssituasjon og svakere raffinerietterspørsel, beskriver OPEC fortsatt de kortsiktige markedsforholdene som preget av stram tilgjengelighet på råolje.

Kombinasjonen av to påfølgende nedjusteringer av etterspørselsveksten og fortsatt stramme fysiske markedsindikatorer illustrerer hvor todelt oljemarkedet er blitt. Mens OPEC ser et svakere etterspørselsbilde på kort sikt, fortsetter lagerutviklingen og terminkurven å signalisere at tilbudssiden fortsatt er preget av begrenset tilgjengelighet og ettervirkningene av forstyrrelsene rundt Hormuzstredet.

For oljeinvestorer betyr det at avstanden mellom de kortsiktige etterspørselsutsiktene og de fysiske markedssignalene fortsatt er betydelig. OPEC ser svakere vekst i 2026, men både lagerdata, produksjonsutviklingen og terminkurven peker fortsatt mot et marked som forblir strammere enn etterspørselsprognosene alene skulle tilsi.