(+) Hvor skal oljeprisen nå?

Når jeg betrakter det tekniske bildet til Brent og kombinerer dette med hedgefondenes utvikling i futuresmarkedet har vi en situasjon hvor Brent har korrigert ned 12 % samtidig som hedgefondene har tatt ned longposisjonen sin med 26 % over de siste 6 ukene og har under samme periode doblet short posisjonen.

Dog, ikke til noen avskrekkende nivåer sett mot tidligere short-sykluser. I forrige uke tok de ned denne short posisjonen igjen med 20 millioner fat og vi ser i Brent grafen at det ikke lenger var selgere ned mot 81-nivået. Dette ser jeg på som økte muligheter for at det kan komme en rekyl opp igjen mot 90-92-nivået for Brent. Kan være litt tidlig ute, men jeg liker det jeg ser.

.

For at et positivt scenario skal materialisere seg vil Brent først måtte klare å slutte over 85-nivået og deretter over 50 dager snittet ved 87-nivået. Kommer det inn ytterligere short-covering i et marked hvor det er redusert med long-posisjoner og dermed færre potensielle selgere kan dette trigge nytt oppside momentum for Brent gjennom disse nivåene. Det er cirka 50 millioner med short-posisjoner som kan bli tvunget til å kjøpe hvis Brent tar ut 85/87-nivået. Dette baserer jeg på tilsvarende historiske tilfeller.

Jeg begynner å bli forsiktig positiv til oljeprisen, men trenger å motta en bekreftelse gjennom 84,83/85 før jeg blir mer sikker på at hypotesen kan bli riktig. De to dagene, merket med gult i grafen, hvor Brent kunne ha blitt tvunget under salgssignalet ved 80,40 og ville kunnet trigge en nedside mot 76-nivået.

Men det var ikke nok selgere på disse nivåene, hvilket kan være et viktig signal for den kortsiktige retningen til Brent. De la ikke på flere short-posisjoner, men dekket 20 % av posisjonen. De er med andre ord usikre!

Det er imidlertid ikke ensbetydende med at det kommer inn mange kjøpere. Inntil videre signaliserer tilbud/etterspørsel at det ikke var selgere igjen under 81,45. Nå kan selvsagt de tre siste dagers løft være et falskt signal, siden de tekniske indikatorene fortsatt er på den negative siden. Under 81,45 og 80,40 vil jeg måtte forkaste det positive bildet jeg nå ser konturene av. Men slutter Brent over 84,83/85 har vi et kortsiktig case for kjøp av oljeaksjer.

Med de siste positive signalene til Brent gjør at vi igjen må se nærmere på oljeselskapene, hvor flere har ligget i en korreksjonsfase. Kombinasjonen av en rekyl opp igjen for oljeprisen samtidig som selskapene har fått ut selgere/gevinstsikret kan skape en ny god mulighet for ny avkastning i oljeaksjene. I denne utgaven skal vi se nærmere på hvordan etterspørsel- og tilbudssiden fremtrer for Equinor, AkerBP og Vår Energi.

Men vi skal ikke foregripe situasjonen da det er noen bevegelige deler som trenger å lede an, vi trenger å se 1) Brudd opp for Brent gjennom 85-nivået, 2) FCG naturgass selskaper må også avslutte sin konsolidering 3) XOI Amex Oil (major oils) må fremvise ytterligere oppside momentum og 4) Equinor må ta ut sitt triggernivå ved 308.

AMEX OIL

Slik jeg leser XOI Major Oils har vi en dobbel bunn, hvilket signaliserer at det ikke var selgere igjen ned mot 2060 og at sannsynligheten for at denne korreksjonen på 10 % kan være i ferd med å gå mot sin avslutning. Hadde selgerne fortsatt hatt kontrollen ville de ha kjørt indeksen videre ned under 2060 og ikke sluttet uken på den positive siden på fredag. Det kom inn kjøpere i oljeaksjene på fredag og gjennom 2160 vil korreksjonsfasen bli offisielt avsluttet.

Hvor mye oppside er det?

Vi har en Amex Oil oppgang fra januar til april toppen på 29 %, samtidig som indeksen gikk sidelengs gjennom resultatsesongen. 64 % av de 22 store oljeselskapene leverte over på earnings, 9 % i tråd og 27 % under. På omsetning leverte 68 % over og 32 % under. En helt grei resultatperiode, men ikke noe mer enn det. Og siden flere av de ikke klarte å stige videre etter resultatfremleggelsen kan dette signalisere at en del ble priset inn på den 29 % oppgangen fra januar til april.

Dette igjen setter tonen for hvilken oppgang/rekyl jeg nå forventer for oljeselskapene. Jeg forventer derfor ikke noen reprise av januar til april oppgangen. Men at Amex Oil enten vil få 1) En litt lavere topp 2)Dobbel-topp eller 3) En litt høyere topp. De sterkeste av oljeaksjene skal nok stige forbi sine topper, men jeg forventer at indeksen vil kunne få større eller for store problemer når en nærmer seg den forrige toppen. I klartekst forventer jeg en kortsiktig rekyl opp mot den forrige toppen for Amex Oil Index. Men dette vil kunne være nok til å skape en gode kortsiktige muligheter blant de oljeaksjene som har fremvist bra styrke gjennom konsolideringsfasen.

EQUINOR

Equinor fremviste en sterk periode fra mars til toppen 12 april som ble 306. Siden har vi fått noen bruddforsøk ned, men det var ikke selgere under 283-nivået. Forsøkte fredag 10 og onsdag 15 mai å bryte opp gjennom 306-nivået, men ble avvist av selgere. Dette nivået er altså signifikant for prisingen til Equinor i det korte perspektivet. Vi har et sterkt løft, som er blitt avløst av en sunn og normal konsolideringsperiode, hvilket indikerer at det skal komme et brudd opp gjennom toppen av konsolideringsformasjonen. Det kan være kun et tidsspørsmål før enten selgerne er ferdige eller at det bygges opp en kjøperside, som vil overta kontrollen over aksjen igjen. Kommer det et løft gjennom 308-nivået har vi et kjøpssignal mot 340-350 nivået.

Men vi skal ikke foregripe situasjonen da det er noen bevegelige deler her som trenger å lede an, vi trenger å se 1) Brudd opp for Brent gjennom 85-nivået, 2) FCG ETC (naturgass selskapene) må også avslutte sin konsolidering 3) XOI Amex Oil (major oils) må fremvise ytterligere oppside momentum og 4) Equinor må ta ut sitt triggernivå ved 308.

Det kan selvsagt være at jeg legger for mye i de siste positive indikasjonene jeg har mottatt fra Brent, oljeselskapene og Amex Oil i forrige uke, men jeg liker det faktum at disse positive indikasjonene materialiserte seg for de alle. Det øker sannsynligheten for at hypotesen kjøp oljeaksjer» kan vise seg å bli gyldig, også denne gangen. Equinor er et kjøp gjennom 308!

AKERBP

Tilbud og etterspørselsbildet til AkerBP ser svakere ut enn for Equinor. Det tekniske svekket seg onsdag og torsdag, hvor volumet fremviste en tiltakende tendens på torsdag. I det positive scenarioet jeg nå ser konturene av er dette økte salgsvolumet positivt. Det kan ha fått ut en del investorer og som vi ser både onsdag og torsdag sluttet kursen ned mot laveste for dagen, hvilket signaliserer at tilbudssiden hadde kontrollen over disse dagene. Har også falt under 50 dager snittet, hvilket i klartekst betyr at investorer, som har kjøpt over de siste 2,5 mnd., begynner å få tap på sine posisjoner. Dermed kan de bli motiverte til å selge, hvilket vi så vi tegn til på torsdag da volumet tiltok kraftig da den falt under 50 dager snittet. Imidlertid forventer jeg på kort sikt at det vil bli etablert en dobbel-bunn, men det betinges selvsagt av at Brent må gjøre sin del og at oljesektoren må fremvise oppside momentum. Er oljeprisen på den svakere siden på tirsdag kan dette sørge for at selgerne fortsatt har kontrollen over AkerBP. Det blir nyttig å se hvordan oljesektoren og Brent utvikler seg når Oslo Børs holder stengt mandag.

Hva skal til for at jeg blir meget positiv til AkerBP?

I første omgang må vi se at den ikke faller gjennom den siste bunnen og at den klarer å stige over 50 dager snittet igjen. Deretter må den ta ut den forrige toppen ved 278 og 281, og klarer den dette øker oppsiden til forrige topp eller mot 310-nivået. Hvor langt den skal stige behøver vi ikke bruke så mye tid på nå, men vi trenger først å se om det kommer inn kjøpere i aksjen. Det tekniske har svekket seg og de tekniske indikatorene ble negative på onsdag. Inntil videre er jeg observatør i AkerBP og ser hva som spiller seg ut først, men jeg forventer at det kan komme inn en god kjøpsmulighet i AkerBP innen kort tid.

VÅR ENERGI

Siden bunnen 22 januar har Vår Energi steget 42 % til toppen den fikk 16 april. En sterk oppgang med tilhørende normal og kontrollert konsolidering skaper i de aller fleste tilfellene 1) En oppgang mot den forrige toppen og i dette tilfellet 38,10 eller 2) En videre oppgang mot 41,30 eller over. Med en oppgang på 42 % og en korrigering tilbake på 10,9 % er dette å betrakte som en helt normal pustepause. Av de fundamental analysene jeg har lest har analytikerne et kursmål på mellom 42-46 eller 20/30 % over dagens nivåer. Det gir etter min oppfatning rom for ny kortsiktig oppgang opp mot eller gjennom 40-nivået.

Vår har falt ned mot 50 dager snittet, de tekniske indikatorene er i en nøytral stilling, fremvist liten vilje til å trigge salgssignalet ved 34, hvor kursmålet er ned mot 32-nivået. Det utløses et nytt kjøpssignal i Vår Energi ved kurser over 36,70, hvilket vil signalisere at konsolideringen er over og at kursen skal opp og teste forrige topp ved 38,10 eller gå videre mot det objektive kursmålet som er 41,30. Det positive er at skulle dette inntreffe er den fundamentale- og den tekniske analysen samstemt. De beste mulighetene kommer når en rekke argumenter stiller seg opp på linje og sier det samme. Og gjennom 36,70 har vi dermed et kjøpssignal for Vår Energi.

Roger er utdannet innen økonomi og har jobbet som aksjemegler og aksjeforvalter i over 30 år. Han har de siste 8 årene jobbet for noen av de største privatkundene, som rådgiver. Har startet kanalen Aksjer For Viderekomne på sosiale media. På Facebook og Youtube kanalen, Aksjer For Viderekomne vil du finne mange forskjellige dagsaktuelle kommentarer og analyser for Wall Street, Oslo Børs, Sektorer, Råvarer og Selskaper. Alt som kan påvirke Oslo Børs!