H100-sjefen om markedets tvil og egen HRV

Etter en uke med kursfall på over 22 prosent sitter Sander Andersen rolig på hjemmekontoret i Lugano. H100-sjefen snakker om selskapets kontroversielle emisjoner, hvorfor bitcoin per aksje er hans viktigste nøkkeltall, og hvordan han styrer etter kroppens signaler. Ikke bare børsens.

H100 gikk på børs i april med en markedsverdi på rett over 100 millioner kroner. Selskapet tok tidlig posisjon som Sveriges første børsnoterte bitcoin-selskap. Til tross for den siste tidens kursfall har selskapet bygd opp en av Nordens største bitcoin-balanser. H100 eier nå 1046 bitcoins.

— Internt er vi ganske rolige. Vi har siden slutten av mai kjøpt bitcoin for 1,2 milliarder kroner. For investorer som ønsker eksponering, har aksjen vår faktisk blitt gradvis bedre, sier Andersen til Investornytt.

Markedet har delvis reagert på emisjonene som en forklaring på kursfallet. Enkelte investorer har tolket kapitalinnhentingene som utvanning. Andersen mener imidlertid at dette er feilslått.

— Kapitalinnhentingen vi har gjort er i tråd med strategien vår om å styrke balansen. Emisjonene kan oppfattes ulikt i markedet, men for oss er logikken klar, sier Andersen.

Og tilføyer:

— Når vi henter kapital og kjøper bitcoin, øker verdien per aksje. I tradisjonell finans blir emisjoner ofte sett på som en trussel. Hos oss er det en styrking, fordi en bitcoin treasury-strategi handler om å maksimere antall bitcoin per aksje.

Over de siste seks månedene har aksjen steget med 206,67 prosent.

Blekk i vannet» – logikken bak modellen

For å forklare modellen trekker Andersen en metafor.

— Tenk på en bøtte med vann. Når du heller i blekk, blir volumet større, men fargen blir også mørkere. På samme måte øker vi både volumet og konsentrasjonen av bitcoin i selskapet. For aksjonærene er det en positiv utvikling.

Markedet har ikke fullt ut tatt denne logikken inn over seg, mener han. Mange investorer er vant til klassiske multipler og kontantstrøm-modeller, ikke bitcoin som målestokk.

Tror på bitcoin som nytt gull

Til tross for turbulensen er Andersen optimist på lang sikt.

— Jeg tror bitcoin kan stige til rundt åtte ganger dagens pris, altså på nivå med gull. Industrien blir en mange billioner dollar stor sektor, fra mining og forvaltning til lojalitetsprogrammer og valutahedge. Når corporate-selskaper allerede eier over en million bitcoin, viser det hvilken vei dette går.

Han legger til at investorene ikke bare må tro på bitcoin, men også på ledelsen i selskaperne de investerer i.

—Et kursfall er å kjøpe favorittgenseren på salg. Hvis du stoler på ledelsen, er det like greit å kjøpe to.

Sveits som base

Familien Andersen flyttet til Sveits i slutten av 2022. Han ser på det som et strategisk valg både for livet og for selskapet.

— Sveits er mer likt Norge enn mange tror. Fire årstider, samme rytme. Vi har to små barn i barnehage og førskole, så vi er godt plantet her. For meg handler det om å finne et hjem som fungerer for både familien og selskapet, forteller han.

HRV som styringsverktøy

Andersen styrer ikke bare etter tallene på børsen. Han har i to år brukt HRV (Heart Rate Variability) for å måle nervesystemets respons på stress og fokus.

— Jeg ser en direkte sammenheng mellom HRV og selskapets prestasjon. Når vi fjerner tvil og frustrasjoner, stiger HRV. Når vi lar usikkerhet slippe inn, faller den. For meg er HRV et styringsverktøy på linje med regnskapet.

Som tidligere elitesvømmer er han vant til å måle prestasjoner, men HRV gir et nytt lag.

— Hvis du håndterer stress godt, kan du kjøre hardere og lengre. Og det samme gjelder selskapet ditt.

Den nye luksusen: helse og frihet

Fra møter i USA har han merket et skifte i hva de rikeste prioriterer.

— Mindre alkohol, tidligere middager, mer søvn. Fremtidens luksus blir ikke vesker og klokker, men helse, frihet og privacy. Jeg tror folk kommer til å kjøpe kroppsskanninger og spaopphold fremfor Louis Vuitton-T-skjorter, avslutter han.