Bitcoin bryter kritisk støtte – K33 revurderer fireårssyklusen

Bitcoin har brutt gjennom det viktige støttenivået rundt 74.000 dollar og handles tirsdag ned mot 73.000 dollar. Dermed er et sentralt risikoscenario materialisert, slik K33 Research advarte om i sin ferske ukesrapport.

Bitcoin handles dermed under Strategy (tidligere MicroStrategy) sin gjennomsnittlige kostpris for første gang siden 23. oktober 2023, samtidig som kursen har falt klart under kostbasen til amerikanske bitcoin-ETF-er, anslått til 84.066 dollar. Det svekker et viktig psykologisk anker i markedet, ettersom både ETF-er og børsnoterte selskaper har fungert som marginal kjøper på fall tidligere i syklusen.

I rapporten er K33s analysesjef Vetle Lunde uvanlig eksplisitt om egne feilvurderinger. Han erkjenner at markedet i januar utviklet seg betydelig svakere enn ventet, til tross for at tidligere månedsanalyser har hatt god treffsikkerhet.

– I januar 2026 var min markedslesning utvilsomt feil, og det må jeg ta eierskap til, skriver Lunde, etter å ha vist til at K33 tidligere traff godt på blant annet ETF-lanseringene, risikonedskalering før Trumps innsettelse – da han timet toppen på $109.000 på dagen den 20. januar – og gjeninntreden under tariffuroen våren 2025.

Reprise av 2018 og 2022?

Et sentralt tema i rapporten er også den pågående revurderingen av den såkalte fireårssyklusen i bitcoin. K33 har i lang tid avvist at markedet nødvendigvis følger de klassiske mønstrene fra tidligere sykluser, med henvisning til sterkere institusjonell deltakelse, regulerte produkter og et mer modent marked. Likevel tvinges analysehuset nå til å ta innover seg at prisforløpet og markedspsykologien i økende grad minner om 2018 og 2022.

Lunde beskriver utviklingen som en mulig selvforsterkende prosess: Investorer som frykter en reprise av tidligere bjørnemarkeder reduserer risiko tidlig, noe som i seg selv bidrar til å skape nettopp de mønstrene man forsøker å unngå. For øyeblikket er det atferd og forventninger – ikke fundamentale forhold – som dominerer prisdannelsen.

Derivatmarkedene underbygger bildet. Over 1,8 milliarder dollar i long-likvideringer, kraftig fall i åpen interesse og funding-rater rundt –4 prosent årlig vitner om stress og rask avvikling av giring.

Med støtten brutt peker K33 nå på 69.000 dollar som neste sentrale nivå, før 200-ukers glidende snitt rundt 58.000 dollar. Samtidig fastholder analysehuset at et fullskala bjørnemarked à la 2018 eller 2022 fortsatt ikke er basisscenarioet – men erkjenner at sannsynrommet har blitt bredere.

Les også: Saylors Zugzwang