Bare én million Bitcoin igjen – historisk milepæl passert

Bitcoin har nå passert en av de viktigste milepælene i kryptovalutaens historie. Over 20 millioner bitcoin er utvunnet siden nettverket ble lansert i 2009, noe som betyr at bare én million mynter gjenstår før den absolutte grensen på 21 millioner nås.

Dermed eksisterer allerede over 95 prosent av alle bitcoin som noen gang vil bli utstedt. Det tok rundt 17 år å utvinne de første 20 millionene bitcoin. Derimot vil det ta 114 år å utvinne den siste millionen, før det harde taket omsider nås rundt år 2140.

Den innebygde knappheten er et av de viktigste argumentene til tilhengere av kryptovalutaen, som ofte omtaler bitcoin som en potensiell digital versjon av gull.

– Fra et risiko-/avkastningsperspektiv fortsetter dagens oppsett å favorisere potensial for styrke i bitcoin fra dagens nivåer, skriver analysesjef Vetle Lunde i K33 i selskapets siste ukesrapport.

Bitcoin handles nå rundt 70.000 dollar etter å ha steget rundt 2 prosent den siste uken. Underveis nådde kryptovalutaen en måneds­høy på 74.200 dollar før den falt noe tilbake.

Bitcoin holder seg sterk

Lunde mener K33 har bitcoin vist overraskende styrke i et ellers urolig makrobilde.

Siden 27. februar har kryptovalutaen steget rundt 5,7 prosent. I samme periode har både Nasdaq-indeksen, S&P 500 og gull falt rundt 1–2 prosent.

Oppgangen har kommet samtidig som globale markeder har vært preget av økende geopolitisk uro knyttet til krigen i Iran.

Fortsatt defensiv posisjonering

Til tross for prisstyrken peker flere indikatorer på at investorer fortsatt er forsiktige.

Finansieringsratene i bitcoin-perpetuals har vært negative i elleve dager på rad – en relativt sjelden situasjon som historisk har sammenfalt med attraktive akkumuleringstidspunkter.

Samtidig viser data fra CME at institusjonelle investorer fortsatt har lav eksponering mot bitcoin. Åpen interesse i CME-futures falt nylig til rundt 100.780 bitcoin, det nest laveste nivået de siste to årene.

Ifølge Lunde reflekterer dette et marked preget av forsiktighet og underallokering – forhold som tidligere ofte har oppstått nær bredere markedsbunner.

Hvorfor bitcoin og gull oppfører seg forskjellig

Selv om bitcoin ofte sammenlignes med gull, oppfører de to aktivaklassene seg fortsatt ulikt i markedet.

Ifølge K33 skyldes noe av dette at bitcoin fortsatt er en relativt ung aktivaklasse – både teknologisk og demografisk.

Mange tidlige bitcoin-investorer kjøpte myntene til svært lave priser og sitter i dag på enorme gevinster. Etter hvert som formuene deres har vokst, har mange også realisert deler av beholdningen.

Dette skaper perioder med distribusjon og salgspress, selv om investorene fortsatt tror på bitcoin på lang sikt.

Eierbasen endrer seg

Samtidig er eierskapet i ferd med å utvikle seg.

I takt med at kryptomarkedet modnes, har stadig flere institusjonelle investorer, ETF-investorer og i enkelte tilfeller også stater begynt å akkumulere bitcoin.

Etter hvert som eierbasen blir bredere og mer institusjonell, kan salgspresset fra tidlige investorer bli mindre fremtredende.

Høy aktivitet i markedet

Bitcoin-markedet preges samtidig av høy aktivitet og volatilitet.

Daglig spotvolum har økt til rundt 3,9 milliarder dollar, mens kortsiktig volatilitet ligger nær nivåene sett under tidligere markedsutbrudd.

Til tross for dette vurderer K33 at dagens marked fortsatt gir en attraktiv risiko-belønningsprofil for bitcoin.