Markedspuls: USA-indekser og Oslo Børs som midtpunkt

Indekser er markeds psykologi satt i system, og teknisk analyse er metoden for å analysere finansmarkeder ved å studere historiske kursbevegelser og handelsvolum. I stedet for å fokusere på selskapers regnskap og fundamentale forhold, slik man gjør i fundamental analyse, retter teknisk analyse oppmerksomheten mot selve kursutviklingen i aksjen. Indeksene er intet unntak.

Ved å analysere kursgrafene opp mot signaler som et hvilket som helst instrument, kan man identifisere trender, støtte- og motstandsnivåer samt tekniske formasjoner som kan gi indikasjoner på hvordan markedet utvikler seg videre.

Målet med teknisk analyse er ikke å forutsi markedet med sikkerhet, men å forstå sannsynligheter og markedspsykologi. Historiske reaksjonsnivåer kan gi innsikt i hvor kjøpere og selgere tidligere har vist styrke, og dermed bidra til å identifisere områder der markedet igjen kan reagere. På de store indeksene fungere teknisk analyse som for en ordinær aksje. 

Den 26.12.25 hadde vi indeksene i US på dagsorden i en artikkel her på Investornytt. Den gang skrev vi at vi så tegn til utmattelse i toppen med negativ divergens på momentet - og at indeksene skulle lengre ned fremover vinter og mot vår 2026. Det stemte bra, ut fra at vi har fått en større kromming på toppen som bekrefter videre utmattelse på indeksene, der nå underliggende nivåer er i brudd. 

Link til artikkelen:  Amerikanske aksjemarkeder på topp: Hva skjer når usikkerheten øker

Kan indeksene falle videre på et inflasjons sjokk ut fra økt energi og videre usikkerhet i markedet? 

I analysen nedenfor ser vi nærmere på den tekniske utviklingen i de sentrale aksjeindeksene og hvilke signaler som preger markedet i det nåværende bildet.

Nasdaq100-indeksen

Vi starter ut med Nasdaq-100 indeksen, der vi har basert samme chartet som for analysen som vi hadde i romjulen 2025 - med noen modifiserte og tilpassende streker og soner.   

Nasdaq-indeksen har over lengre tid beveget seg innenfor en sterk stigende trend, men den siste perioden har prisstrukturen begynt å vise tydelige tegn til avtagende momentum som et videre momentsvikt ut fra når vi så på indeksen i romjulen. Etter etableringen av ny all-time high har utviklingen vært preget av en serie lavere topper, noe som indikerer at kjøperne gradvis mister styrke i markedet.

Oppgangen inn mot toppen har samtidig utviklet seg innenfor en stigende wedge-formasjon. Slike formasjoner oppstår ofte i sluttfasen av en trend og reflekterer en gradvis komprimering i prisbevegelsene. Bruddet på nedsiden av denne strukturen representerer derfor et teknisk svekkelsessignal og øker sannsynligheten for en periode med korreksjon eller konsolidering.

I kjølvannet av dette bruddet har indeksen beveget seg ned mot den langsiktige trendindikatoren EMA200. Dette nivået ble kortvarig brutt gjennom et understikk før markedet forsøkte å stabilisere seg. Reaksjonen rundt EMA200 er teknisk betydningsfull, ettersom dette nivået ofte fungerer som en sentral referanse for den langsiktige trenden.

Samtidig finnes det flere åpne gap fra tidligere oppgangsfaser på nedsiden av chartet. Slike gapområder fungerer ofte som naturlige magnetsoner i markedet dersom momentumet svekkes ytterligere. Gap sonene finner man fra 21 000 og ned til 18 000 nivåene som magnetnivå på en fortsatt fallende struktur. I kombinasjon med fallende momentum i indikatorene forsterker dette bildet av et marked der trendstyrken er i ferd med å avta.

Basert på den tekniske strukturen vurderes det derfor som sannsynlig at Nasdaq 100-indeksen kan stå foran en videre korreksjon. På nedsiden fremstår området rundt 22 700 som et av de mest interessante nivåene å følge. Dette nivået sammenfaller med en bredere støttesone, der man også finner underliggende støtte rundt 22 100, noe som gjør området teknisk relevant som en potensiell balanse­sone i chartet.

Denne vurderingen underbygges blant annet av et tydelig fallende momentum i det lengre toårsbildet, samtidig som prisstrukturen viser tegn til brudd under BOS-sonen i området rundt EMA200 på underliggende nivåer på toppen. Når slike nivåer svekkes, er det ofte et signal om at den langsiktige glidende gjennomsnittslinjen kan komme under press. Et etablert brudd under EMA200 øker normalt sannsynligheten for at markedet søker videre ned mot underliggende støttenivåer, der en ny teknisk balanse i chartet kan etableres. Dette forsterkes også ved at indeksen handles under det lange og viktige EMA50 signalet.

S&P500-indeksen

Vi ser helt kort på S&P500 indeksen som viser det samme som for Nasdaq 100 indeksen.  

S&P 500-indeksen har over lengre tid beveget seg i en sterk stigende trend, men chartet begynner nå å vise flere tekniske signaler som kan indikere utmattelse i toppen. Prisstrukturen danner det som ofte omtales som en “krummet rygg” inn mot toppnivåene, der oppgangen gradvis mister momentum samtidig som toppene blir mindre dynamiske. Slike strukturer oppstår ofte i sluttfasen av en lengre opptrend og kan være et tidlig signal om at markedet går inn i en mer sårbar fase.

Denne utviklingen støttes også av momentindikatorene. Både RSI og MACD viser tegn til svekkelse, der man ser fallende momenttopper samtidig som prisnivåene har holdt seg høyt. I RSI-indikatoren ser man også en serie med lavere topper, noe som indikerer avtagende styrke i markedet og kan tolkes som et tegn på at det langsiktige momentumet er i ferd med å avta.

Samtidig har prisutviklingen dannet en tydelig stigende wedge-formasjon, som nå er brutt på nedsiden. En stigende wedge regnes normalt som en reverserende formasjon, og brudd ned fra denne strukturen øker sannsynligheten for en periode med korreksjon eller konsolidering etter en lengre oppgangsperiode.

Dersom denne bevegelsen utvikler seg videre, fremstår volumsonen rundt 6000 poeng som et naturlig teknisk mål på nedsiden. Målt fra toppnivået rundt 7000 poeng vil en slik bevegelse representere en korreksjon på omtrent 14,5 %, noe som historisk sett ligger innenfor det som kan betegnes som en sunn og normal korreksjon i en bred aksjeindeks.

Dette samsvarer også med tidligere vurderinger om at markedet kunne stå foran en korreksjon i området 10–15 %. De tekniske signalene som nå utvikler seg i chartet kan derfor være i ferd med å bekrefte dette scenarioet.

Et annet viktig moment er at EMA200, som ligger rundt 6596, nå er blitt punktert. Dersom indeksen etablerer seg under dette nivået, vil det kunne tolkes som et teknisk brudd i den langsiktige trendstrukturen. Et slikt brudd vil samtidig styrke sannsynligheten for at markedet søker videre ned mot lavere balanseområder i chartet.

Skulle en slik korreksjon materialisere seg ned mot området rundt 6000, vil dette samtidig kunne bidra til å reetablere balanse i markedet. Derfra kan det igjen åpne seg rom for en ny oppgangsfase, med potensial for en senere bevegelse tilbake mot 6800–6900-området, som sammenfaller med den øvre volumsonen i chartet.

Oslo børs-indeksen

Nedenfor er det tatt en gjennomgang av Oslo Børs, som viser signaler på at en teknisk topp kan være under utvikling. Det ser man ved at markedet har gått inn i en akselererende fase inn mot toppen, der kursutviklingen har beveget seg betydelig raskere enn de mer normale trendstrukturene. En slik utvikling har i stor grad vært drevet av en uvanlig makrosituasjon, noe som historisk sett sjelden er bærekraftig over lengre tid. 

På bakgrunn av dette vurderes det som sannsynlig at Oslo Børs vil kunne teste underliggende støttenivåer i chartet, ut fra en strekt teknisk overkjøpt nivå med høy langsiktig RSI og fallende moment i bunn.

Et brudd under nivået rundt 1915 vil være et viktig teknisk signal. Dette vil samtidig innebære et beregnet brudd tilbake inn i det stigende trendbildet som har utviklet seg det siste året, og åpner for en test av EMA50, som i øyeblikket ligger rundt 1850-nivået. En slik bevegelse vil være en naturlig første korreksjon innenfor en lengre opptrend.

Dersom presset fortsetter på nedsiden, vil det også være rom for at indeksen kan bevege seg videre ned mot den langsiktige trendindikatoren EMA200, som ligger rundt 1700-nivået. Dette nivået representerer ofte en viktig balanse mellom kjøpere og selgere i et mer langsiktig perspektiv.

Ser man på volumprofilen i chartet, fremstår området mellom 1630 og 1670 som en særlig sentral sone. Her finner man den midtre volumsonen, der markedet tidligere har hatt betydelig handel og balanse. Den mest sentrale delen av denne sonen ligger rundt 1630, som representerer midtpunktet i BOS-sonen mellom 1581 og 1670. Ettersom dette området historisk har vist høy aktivitet og balanse, vil det ofte fungere som en naturlig magnet for prisen dersom markedet går inn i en bredere korreksjonsfase.

En test av 1670-nivået, som også representerer tidligere BOS-topp, kan derfor sees på som et minimumsnivå for en mer normal teknisk rebalansering i markedet. En bevegelse ned mot dette området vil samtidig innebære en korreksjon på om lag 13,5 % fra dagens nivå, og rundt 16,5 % målt fra toppnivået rundt 2000. Dette ligger innenfor det som historisk kan karakteriseres som en normal korreksjon i et lengre bullmarked.

Lengre ned i chartet finner man også en tydelig nedre volumsone rundt 1400-nivået. Dette nivået fremstår som en potensiell magnet dersom markedet skulle gå inn i en mer omfattende korreksjon eller et fullt ut priset markedskrakk. Historisk sett har dette området representert en markant balanse mellom tilbud og etterspørsel, og vil derfor kunne fungere som et mer langsiktig støttenivå i et mer negativt scenario. En slik test på 1400 nivået vil tilsvare et fall på rundt 30% fra topp, som er innenfor en kraftig korreksjon av en indeks, men vi har heller tro på en totalkorreksjon fra toppen på 13,5 % til 16,5 % som et mer reelt senario. 

Samlet sett peker den tekniske strukturen på at Oslo Børs har beveget seg inn i en fase der risikoen for en bredere korreksjon øker. Den akselererende oppgangen, kombinert med svekket momentum og nærhet til sentrale tekniske nivåer, indikerer at markedet kan stå foran en periode der prisene søker tilbake mot områder med større historisk balanse i chartet.