(+) MPC Container Ships, Overhypet eller en fortsatt sterk aksje?

Disclaimer

Investornytt AS eier ingen aksjer i selskapet.
Forfatter har ingen formell økonomisk utdannelse. Analysen gjøres for Investornytt. Feil kan forekomme i artikkelen.
Målet med artikkelen er å gi en bedre fordypning i aktuelt selskap.
Gjør alltid egen research før investeringer, alt gjøres på eget ansvar.

Innledning

MPC Container Ships (MPCC) er et rederi som opererer innen container-shipping som opplever en svært god rate-periode nå. Selskapet eier og drifter en av verdens største flåter med skip, på hele 64 skip. Deres skip er ikke blant de største i verden, men går fra 966 til 3586 TEU (20-fots containere). Disse operer over hele verden.

MPCC har vært relativt godt dekket av investorer i Norge det siste halvåret, og gitt en eventyrlig avkastning for de som kjøpe aksjen på starten av 2021. De siste dagene har den falt noe tilbake, hovedsakelig på grunn av gevinstsikring av større aksjonærer, deriblant den største som har solgt flere millioner aksjer. DNB har også nedgradert sin anbefaling for aksjen til salg» fra hold». De kjøpte samtidig. Kursmålet deres blei samtidig økt fra 16.7 til 23kr.

Denne artikkelen skal gi en enkel analyse av selskapet, som gjør at man enklere kan få en fordypning i selskapet før man eventuelt velger å avgjøre kjøp eller salg av aksjer i aktuelt selskap.

Drift

Som tidligere nevnt er MPCC et rederi som operer innen container-markedet. De har skip som opererer over hele verden, og drar godt av den gode syklusen med rater for container-shipping.

Deres flåte består ikke av de største skipene i sektoren, men det gjør at de kan nå fram til så å si de aller fleste havner i verden. Dette er en fordel man oppnår ved å ha mindre skip, en bedre dekning av verdens havner.

MPCC sin flåte går på såkalt time-charter, det vil si at de leies ut på kontrakter. Kostnadene på dette går etter dags-ratene som følger i aktuelt tidsrom skipet er leid. MPCC leier med andre ord ut full pakke», som vil si skip og mannskap. Den som da leier skipet, velger hvor den skal gå i rute og på hvilken hastighet (her må det finnes en balanse mellom tidsbruk og drivstofforbruk).

For aksjonærer i selskapet tilbyr de å delta i et eierskap i et rederi som setter søkelys på verdiøkning for relativt lav risiko. De sørger også for profesjonell oppfølging av sine verdier og avgjørelser.

For de som chartrer skipene tilbys gode forhandlinger, høy kvalitet på skip og mannskap, skreddersydde løsninger og en tillitsfull forretningspartner.

Sektor

Som følge corona-pandemien i 2020 har det vært stor pågang med internetthandel og shipping i form av containere. Dette har ført til økt aktivitet i sektoren, som igjen fører til høyere rater = høyere inntekter for aktører innen sektoren.

Ratene for container-shipping har skutt i taket, men ser ikke ut til å bremse opp med det første. Dette gjør at inntjeningen trolig kan bli enda høyere enn hva den er forespeilet å være per dags dato. Se vedlagt bilde for tidligere rater.

Ser man tidligere på etterspørsel av antall containere fraktet i hele verden ser man at det også vil bli enda høyere etterspørsel de kommende månedene.

Ser man enda lenger fram i tid, da flere år frem i tid kan man tenke seg til at markedet for shipping gjennom havet vil være enda mer attraktivt, spesielt nå med fokus på miljøvennlig fremdrift i form av elektrisitet og hydrogen. Dersom MPCC velger å erstatte deler av sin flåte med mer miljøvennlige skip med lavere CO2-utslipp vil dette bli en enda mer attraktiv aksje å eie. Gode inntjeninger som følge av rater fra shipping i attraktivt marked, samtidig som miljøvennlige skip kan gjøre selskapet relativt bra om de opererer positivt.

Fundamentalt aspekt

MPCC har en stor flåte på 64 opplyst på sin nettside, men 22 juni 2021 har de kjøpt opp selskapet Songa Container for ca. 1.8mrd NOK som tilfører 11 nye skip i flåten. Det tilsier at den totale flåten blir på 75 feedere, altså små containerskip. Med utsikter til høyere rater gjennom året vil det kunne sørge for at MPCC oppnår gode inntekter og deretter gode resultater. Dette kan fremkomme som utbytte til aksjonærer gjennom året.

Se vedlagt bilde for enkelte utdrag fra det fundamentale for selskapet. Feil kan forekomme.

Fremtiden i aksjen

Som nevnt tidligere er det store forhåpninger om enda høyere rater i månedene og årene som kommer for containerskip, da spesielt i feeder-klassen som MPCC har. Det vil derfor være forhåpninger om større inntjeninger på flåten de allerede har.

Det er også luftet tanker om eventuelt utbytte av et eventuelt overskudd i løpet av året, som gjør at enkelte kjøper for nettopp dette.

Sånn kursutviklingen har vært nå siden starten av året har det vært en relativt bratt oppgang, som gjør at man kan forvente en korreksjon og gevinstsikring som vi allerede har sett fra største eier og DNB som begge har solgt seg ned. Når såpass store aktører selger seg ned kan det føre til at uerfarne småsparere følger etter og gir en forsterkende effekt.

Risiko

Som akkurat nevnt er det en risiko forbundet med den høye oppgangen som har vært de siste månedene. Risikoen som følger med dette er at det trolig er mange som sitter med gode urealiserte gevinster og begynner å selge ved innsidesalg, flaggemeldinger eller ved generell nedgang. Da det er mange småsparere i aksjen kan det gi en selvforsterkende effekt ved at man følger hverandre nedover.

Man kommer heller ikke unna risikoen for at selskaper taper deler av sin inntjening som følge av lavere rater eller rimeligere aktører på markedet. Dette er en generell risiko man må ta høyde for når man velger å investere i shipping-relaterte selskaper, at den kan falle ved endringer i rater som følge av etterspørsel og andre faktorer på verdensbasis.

Ratene som har gitt MPCC den gode inntjeningen har i en viss grad blitt påvirket av Corona-pandemien, ved at store deler av verden har vært hjemme og handlet på nett. Dette har gjort at man har stor etterspørsel, men nå som verden åpnes gradvis igjen vil man kunne gå tilbake i fysiske butikker. Det kan føre til lavere etterspørsel, selv om netthandel trolig øker i tiden fremover.

Oppsummering

MPCC er et rederi som operer med 64 (75) feeder containerskip, altså mindre skip som kan seile i omtrent hver havn man måtte ønsker. Det gjør at man kan dekke så å si hele verdensmarkedet. Selskapet har dratt godt av høye rater som følge av stor etterspørsel, og som ikke viser direkte tegn til å falle nedover i nærmeste fremtid. Dette gir forhåpninger om gode inntjeninger som kan følge til utbytte.

Selskapet er det eneste rene container-rederiet notert på Oslo Børs, og har derfor vært godt kjent nå som nettopp denne sektoren har gitt svært gode rater.

Kilder

https://www.mpc-container.com/

https://finansavisen.no/nyheter/shipping/2021/07/01/7698838/dnb-markets-anbefaler-salg-av-mpc-container-ships

https://www.bimco.org/news/market_analysis/2021/20210602_container_shipping