Ukens første markedskommentar

Oljen : Bide administrasjonen har begynt å kjøpe tilbake olje. De meldte fredag kveld at de skulle starte med å kjøpe 3m fat. I naturlig ånd skryter de over at de solgte olje i snitt på $96/fat og nå kjøper på rundt $74/fat (litt avhengig av hvilken fysisk olje de faktisk kjøper). Det har alltid vært snakket om at de kom til å kjøpe på disse nivåene og det derfor skapte et psykologisk gulv i markedet. Vi tror at bunnen satt på 70 dollar (WTI) holder og 75 for brent. For brent er det solid teknisk støtte rundt tidligere bunner (og for så vidt nivået vi ligger rundt nå).

Brent handler 79,45USDb med WTI på 74,92USDb

AKSJEMARKEDET: Forrige uke så ble markedene tilsynelatende tatt litt på sengen av sentralbankene. Det er tydelig at dataen som har kommet inn ikke tilfredsstiller kravene internt for hva som skal redusere hawkish sentiment. For Oslo Børs hadde vi 3 av 5 dager i minus og uken som en helhet stengte i minus. Verre i USA med 4 av 5 dager i minus. Denne uken kommer PCE (Personal Consumer Expenditure). Dette er et av kjernepunktene FED ser på. Vi har fått tallene fra de to andre målepunktene for inflasjon, så her må det store avvik for at det skal være market moving».

OBX har brutt ned under 50 dagers glidende, mens OSEBX akkurat klart å holde nivået. Så de store tungvekterne her hjemme er de som har sviktet. Dette er naturlig med en oljepris som falt de siste to dagene sammen med markedet. Vi er dog positive til oljeprisen fremover, så dette styrkeforholdet bør snu ila uken.

OLJESELSKAPER: Vi ser en tydelig divergens mellom oljeprisen den siste måneden og oljeselskapene. Siden 20 november har brent falt med 9,5% og EU Stoxx 600 Oil and Gas falt med 2,27%. Her hjemme har AKRBP falt med 10,48% og EQNR steget med 4,34%. I grafen under ser dere at AKRBP har hatt en betydelig tightere utvikling med oljeprisen enn EQNR. EQNR har hatt en betydelig tightere utviklingen med britiske gasspriser den siste mnd. Dette forklarer nok en god del av hvorfor EQNR går bedre enn AKRBP. Hvis man har tro på at det fallet som kom fredag i britisk gass vil fortsette, men man er underliggende positiv til oljemarkedet, er AKRBP hesten å satse på. Har man dog tro på at gassprisene holder seg, og har underliggende tro på oljemarkedet, er EQNR hesten å satse på.

Vi ser fortsatt at naturgasslagrene i Europe er fullere enn normalt. Det er forventet økt produksjon av vindkraft i England og Tyskland denne uken.

MAKRO/FX

Vi beveger oss inn i siste uke før julehøytid og mindre likviditet og større intradag utslag i de fleste markeder og produkter må påregnes.

Det er heller tomt på USAs makrokalender. Auksjon i 3 og 6 måneders papirer. 2 års renter på 4,182 prosent mens 10 åringen ligger 3,517 prosent og vaker rundt viktige tekniske nivået 3,500 prosent. 30 åringen på 3,573 prosent. USD indeks på 104,09 mens EURUSD på 1,0630 Svekket børs gir styrket USD så her holder sist periodes trend intakt.

I Østen følger børsene USA sydover. Nikkei ned 1,05 prosent mens Sydney av 0,21 prosent. Hang Seng ned 0,60 prosent mens Shanghai er ned 2,00 prosent. YEN handler 136,10 mot USD mens AUD ligger 0,6701 mot USD og Yuan ligger 6,9790 mot USD.

I Unionen slippes tall for lønnsutviklingen mens vi får Ifo indeks fra Tyskland. Tyske 10 år renter på 2,146 prosent mens UK 10 på 3,380 prosent. Euroindeks på 116,16 mens EURCHF ligger 0,9910. GBP på 1,2186 mot USD mens. EURGBP 0,8724.

Gull på 1.803USDo. Kobber på 3,773USDlb. Aluminium på 2.385USDt. Hvete på 753USDb med Mais på 648USDb. Ris på 16,775USDp.

Utslagene i oljeprisen påvirker NOK negativt. EURNOK på 10,4935 og USDNOK 9,87902. SEKNOK på 0,9500 mens GBP koster 12.030. Fokus mot oljepris og energi generelt samt riskbildet. Fallende riskappetitt ute er sjelden kronepositivt