(+) Philippe Sissener om Solstad Offshore: Konkurskandidat

Solstad Offshore er midt inne i en krevende restruktureringsprosess, tradere og investorer forsøker å plukke opp alle impulser de kan fra markedet. All den tiden Solstad Offshore behøver ny egenkapital har Pareto som er engasjert som rågiver/tilrettelegger – fjernet kursmål av habilitetgrunner.

Men hva er egentlig utfallsrommet i Solstad Offshore. Vi har tatt en nærmere titt på gjeld, båter, egenkapital og hva mener landets ledene aksje og kapital forvaltere?

Først ut er Philippe Sissener som er forvalter og partner i fondet Sissener Canopus.

Sissener gjestet Finansavisens morgenstudio mandag morgen, og han ble spurt om Solstad Offshore.

Sissener fremhver at han ikke forstår hvordan Solstad Offshore kan få bedre betingelser enn Tidewater. Sistnevnte var den som kjøpte alle PSV`ene til Solstad, en transaksjon Investornytt spådde i våres før alle andre finansmedier.

Det kan bli en total utvanning i Solstad aksjen om ikke ledelsen snarlig finner en løsning som de har engasjert Pareto å gjennomføre sier Lars Maalen-Johansen.

Det som er er litt interessant i regnskapet deres (balansen) for siste kvartal var at current portion of long term debt», var på 20,6 mrd.

Denne definisjonen brukes på gjeld som forfaller innen 12 mnd. La oss være hyggelig og si at PSV salget til Solstad reduserer denne gjelden med 6 mrd. så er det fortsatt 14 mrd. i gjeld som skal refinansieres innen 12 mnd.

Om selskapet ikke lykkes å skaffe egenkapital innen ,ars 2024 vil man stå ovenfor en potensiell brutal restrukturering.

Storyen er at selskapet har 18 mrd i gjeld som forfaller innen 31. mars.

Om man ser innenfor shipping som har refinansiert på SOFR (Securd Overnight Financing) – på SOFR + 300bp. I dagens marked blir det 5,31%+3%. Altså en rente på over 8%.

Dette gir rene rentutgifter nærmere 1.25 mrd kroner noe som er ca halvparten av dagens EBITDA.