(+) Henger Oslo børs etter resten av markedet?

Hvordan sikre seg mot et børsfall?

De største markedene i USA har falt tosifret hittil i år og Asia har vært preget av røde tall blant de store indeksene. Europa har vært berørt av krig og den tyske Blue-chip indeksen DAX- 30 nærmer seg tosifret på minussiden. Den råvaretunge Oslo børs ser positiv ut, men har i realiteten blitt løftet av noen få tungvektere, spesielt Equinor som har hatt høy oljepris i seilene. For å sette dette litt i perspektiv. OSEBX er opp 5 prosent YTD, men ser vi på de underliggende indeksene er spreaden gapende stor. Fra pluss 57 prosent i Oslo Energy Index til minus 36,5 prosent i OBX Technology. Så i rufsete tider som nå er det mange som opplever at indeksavkastningen ikke reflekterer ens egen portefølje. Med innstramming i kvantitative tiltak og høyere rente, vil turbulensen i markedet fortsette videre. Dette betyr at det fortsatt vil være en ekstrem avkastningsdifferanse mellom sektorer og aksjer. Hvordan kan vi sikre nedsiden?

Global Assets jobber daglig med å redusere markedsrisikoen.

For den jevne hobbyinvestoren kan ordene hedging og risikohåndtering være finansfremmedord. Ikke alle har tid, ønske eller ressurser til å bruke energi på pakke porteføljen inn i eksotiske sikringsmetoder, og hobbyinvestorer som ønsker å utforske den type territorium finner ofte en ugjestfri jungel med instrumenter som ikke er tilgjengelig for norske retailinvestorer. Det betyr ikke at man trenger å lukke øynene blindt og håpe på det beste gjennom volatile tider som nå. Det finnes profesjonelle aktører som daglig jobber med å sikre nedsiden til kapitalen som forvaltes.

Global Assets er en slik aktør, og er nå i ferd med å lansere et fond som vil gi kundene den type sikring som retail ikke alltid har tilgang på. Flere internasjonale forvaltere har uttalt at dagens marked er for aktive forvaltere som er god til å plukke aksjer. Jan Petter Sissener sa det samme i et intervju med Investornytt i Mai, hvor han brukte ordene Stockpickers Market, om markedsmiljøet i dag.

Investornytt var i samtale med investeringssjefen i Global Assets, Lars Semb Maalen-Johansen i forbindelse med lanseringen av Global Assets Dynamic. Fondet blir tilgjengelig for Nordnets kunder på Nordnetplattformen i løpet av Juni.

-Gratulerer med den fremtidige lanseringen av fondet. Hva er strategien til Global Assets Dynamic?

-Grunnfilosofien der er at vi aktivt søker de faktorene i markedet med best momentum og plukker de underliggende aksjene. Vi mener derfor at vi skal klare å unngå de verste smellene på nedsiden, og klare å ri bølgene når det er spesielt sterkt momentum i en del av markedet.

-I et volatilt marked som vi er inne i nå, hvor markedet snur fort og brutalt, hvordan beskytter dere mot nedsiden?

-Vi er forberedt på at det kommer perioder der totalmarkedet faller og det nesten er umulig å gjemme seg bort i en konkret sektor. Da bruker vi VIX futures til å hedge den totale markedsrisikoen.

-Hvordan gjøres dette, og hvordan kan retailinvestorer bruke dette for å sikre egen portefølje?

-Utfordringen med VIX futures er at kun profesjonelle får lov til å handle dem. Så hvis man ønsker eksponering må man investere i ETF-er eller ETN-er som har VIX som underliggende. Disse produktene kan fungere ved kortsiktig trading, men ønsker du å ha en langsiktig short er det ikke mulig å bruke disse produktene til dette. Grunnen til dette, er at de underliggende kontraktene rulleres daglig, og man har derfor en rulleringskostnad som går imot investoren over tid. Videre jobber disse produktene å matche daglig bevegelse, noe som er med på å skape denne rulleringskostnaden.

-Hvordan gjør Global Assets Dynamic det for å holde kostnadene nede og fremdeles ha en solid hedge?

-Dynamicfondet går direkte i futuresmarkedet, og klarer å langsiktig redusere markedsrisikoen over tid, uten å ta på seg den store rulleringskostnaden. Hvordan vi strukturer vår futureseksponering er en god hemmelighet. Ved å investere i dette fondet, kan man redusere en del av risikoen i markedet om man er redd for en børsnedgang.

Investeringssjefen i Global Assets holder den spesifikke oppskriften rundt futureseksponeringen tett inntil brystet. Den stolte yrkeshemmeligheten, som en tryllekunster som ikke vil avsløre triksene sine, er det som gir Global Assets Dynamic edgen de trenger for å gjøre det bedre enn markedet og skape meravkastning for kundene sine. For dem som frykter hvordan verdensmarkedet vil se ut om noen måneder kan det være lurt å la proffene håndtere noe av risikoen for dem. Global Assets Dynamic vi være tilgjengelig på Nordnetplattformen i løpet av juni måned og interesserte kan lese mer på Global Assets hjemmesider.

-For de viderekomne hobbyinvestorene, eller for dem som ønsker å strukturere en hedge i egen portefølje basert på opsjoner kan vel kjøpe en put på OBX?

-For de av dem som vil begi seg ut på dette på egenhånd vil opsjonsmarkedet på enkeltaksjer være det greieste. Man må huske på det at indeksen ikke dekker hele markedet og er veldig tungt vektet av selskaper som Equinor, Yara, Norsk Hydro, Telenor, Mowi og energi generelt. Da kan man lure seg selv dersom man sitter med en portefølje bestående av selskaper som Nordic Semiconductor, Orkla, Scatec og Quantafuel for eksempel. Derfor er ikke nødvendigvis put-opsjoner på indeksen det rette produktet. Med mindre man sitter på en indeksnær portefølje. Man bør heller finne put opsjoner på enkeltaksjer og definere sin egen nedside. Det er viktig her å sette seg grundig inn i dette da det norske markedet er ganske smalt når det kommer til opsjoner. Det kan derfor være lurt å søke ut av Norge mot selskaper som har høy korrelasjon mot egne selskaper, og bruke opsjoner på dem da de er bedre priset og har høyere volum.