Oljemarkedet under press: Prisfall, produksjonsøkning og sanksjonssjokk

• Nordsjøoljen styrer mot 3 prosent fall i oktober

• Sterke dollar, presser oljepris

• Forventet produksjonsøkning fra OPEC+

Brent og West Texas Intermediate går mot 3 prosent fall i oktober, noe som betyr den tredje måneden med fall for benchmark oljepris. Negative signaler fra de store analyse byråene har preget oljemarkedet etter sommermånedene ble passert. International Energy Agency (IEA) forventer rekordoverskudd, EIA spår brent ned mot 50 dollar fatet i 2026 og OPEC fortsetter å øke produksjonen.

Oljeprisfall

Oljepris går mot den tredje måneden på rad med fall. Påvirkningen av vestlige sanksjoner mot Russland og store russiske oljeprodusenter blir delvis dempet av en sterkere dollar, vekst utsikter og økende produksjon. Oljeprisen gjorde ett hopp da U.S. Department of the Treasury’s Office of Foreign Assets Control (OFAC) publiserte en pressemelding om nye sanksjoner mot Russland for å svekke Putins krigsøkonomi. Russlands to største oljeselskap, Rosneft og Lukoil var målet for sanksjonene. Oljeprisen har falt noe tilbake siden toppen 24 oktober etter bekymringene rundt russisk oljeflyt har avtatt noe.

Dollaren styrker seg

Den amerikanske dollaren styrket seg etter at sentralbanksjef Jerome Powell indikerte at rentekutt i desember ikke var garantert. Den amerikanske sentralbanken kuttet som forventet renten med 25 basispunkter på onsdag til et intervall på 3,75- 4 prosent, men dollaren reagerte på Powells uttalelser i etterkant da det ble klart at et rentekutt i desember fra Federal Open Market Committee var langt ifra avklart.

Dollarindeksen DXY har styrket seg 1,8 prosent i oktober og råvarer med oppgjør i dollar vil bli dyrere for kjøperne og legger derfor press på råvarer som olje.

Økende oljeproduksjon fra OPEC+

OPEC+ møtes virtuelt på søndag for å diskutere markedsforhold og muligheter for produksjonsøkning. OPEC+ har i løpet av noen måneder økt produksjonen med over 2,7 millioner fat per dag som tilsvarer 2,5 prosent av oljeforsyningene globalt. Det er forventet at gruppen med produsenter vil øke produksjonen moderat i desember, og gjenta produksjonsøkningen på 137 000 fat per dag som OPEC+ besluttet for oktober og november.

Produksjonsøkningen er en del av OPEC+ sin strategi for å slippe ut 1,65 millioner fat per dag av frivillige kutt ut i markedet som gruppen annonserte i april 2023. De 1,65 millioner fat per dag vil gradvis bli sluppet ut i markedet avhengig av tilstand og gruppen beholder fleksibiliteten til å bremse, pause eller reversere produksjonsøkningen. OPEC fortsetter å følge markedet nøye og gruppen på 8 produserende nasjoner vil møttes neste gang 5 oktober.

Tilbakekalling av kuttene trer i kraft tidligere enn hva gruppen først planla, da kuttene skulle vare til slutten av 2026 og OPEC viser en forsiktig optimisme i markedet.

The Organization of the Petroleum Exporting Countries sammen med de allierte sjokkerte oljemarkedet tidligere i år da gruppen fullførte produksjonsøkningen på 2,2 millioner fat per dag 1 år tidligere enn planlagt. Strategien til OPEC er å fokusere mindre på oljepris og mer på å ta tilbake markedsandeler i et marked hvor det er forventet store overskudd på tilbud siden.

Den amerikanske produksjonen økte med 15 000 fat per dag forrige uke, fra 13,629 millioner fat per dag til 13,644 millioner fat per dag. Dette er en ny toppnotering for amerikansk produksjon og går forbi den forrige toppen som ble satt i desember 2024.

På grunn av fallende aktivitet gjennom 2025 er det allikevel forventet at amerikansk produksjon vil begynne å flate ut i 2026, og senere falle. Det er også forventet at breakeven pris i amerikansk skiferolje vil øke kraftig det neste tiåret og kan trolig øke fra 70 dollar til 90 dollar fatet innen 2035.

For å opprettholde høy produksjon i USA kreves det høy aktivitet, og med lavere oljepris, økte kostnader og økende usikkerhet vil aktiviteten i USA fortsette å falle.

USAs president Donald Trump uttalte på torsdag at Kina har gått med på å starte prosessen med å kjøpe amerikansk energi, og la til at en svært omfattende transaksjon kan finne sted som innebærer kjøp av olje og gass fra Alaska.

Analytikere forblir imidlertid skeptiske til om handelsavtalen mellom USA og Kina faktisk vil øke Kinas etterspørsel etter amerikansk energi.