Oslo Børs’ Buffett-aksje?

– Hadde Warren Buffett vært på Oslo Børs, hadde han kjøpt denne aksjen, sier Clarksons-analytiker Pelle Bibow til Finansavisen 19. februar. 

Soiltech-ledelsen gjestet Investornytt Livestream fredag morgen. I samtalen ble Buffett-vinklingen tatt opp og diskutert i lys av selskapets finansielle utvikling og vekststrategi.

– Vi er litt beskjedne av oss. Kanskje må vi bevise litt mer før vi fortjener karakteristikken? Men det er inspirerende, sier konsernsjef Jan Erik Tveteraas på sending. 

Soiltech-aksjen handles til 92,20 kroner fredag ettermiddag, etter en kraftig kursoppgang det siste året. Clarksons har løftet kursmålet fra 58 til 95 kroner siden de tok opp dekning i 2024. Pareto opererer med kjøpsanbefaling og kursmål 100 kroner. 

Fra 229 til 401 millioner på to år

Soiltech renser boreavfall og forurenset vann direkte på riggene. Ledelsen forteller at opptil 95 prosent av massene som ellers ville blitt sendt til land, kan behandles offshore.

– Fra 2023 har vi nesten doblet omsetningen, fra 229 millioner til over 400 millioner kroner. Samtidig har vi opprettholdt solide marginer, sier finansdirektør Tove Vestlie.

I 2025 omsatte selskapet for 401 millioner kroner, opp 46 prosent fra året før. 

Justert EBITDA økte 51 prosent til 96 millioner kroner, mens resultat før skatt steg fra 11 til 41 millioner. Veksten har skjedd uten kapitalinnhenting. 

Soiltech vurderer nå å flytte aksjen fra Euronext Expand til hovedlisten.

Buffett-parallellen og kapitaldisiplin

Bibow peker særlig på kapitalavkastningen og kontantstrømmen.

– Selskapet viser solid vekst, rundt 20 prosent egenkapitalavkastning og har en konservativ ledelse som reinvesterer pengene, sier han i intervjuet med Finansavisen.

Analytikeren trekker frem «cash conversion» over 100 prosent og en gunstig utvikling i arbeidskapitalen.

– Det er uvanlig for et selskap som vokser tosifret i en bransje der man normalt må bygge arbeidskapital for å finansiere nye prosjekter, forteller han. 

Vestlie forteller på morgensendingen at kapitaldisiplin har vært et bevisst og langsiktig fokus for selskapet.

– Vi rapporterer avkastning på sysselsatt kapital hvert kvartal, og det følger vi veldig nøye, sier hun.

Hun viser til at investorer også har lagt merke til utviklingen i arbeidskapitalen.

– Det handler mye om rutiner. Du må få tingene inn i kontraktene og inn i hele organisasjonen. Alt fra at offshore-personell sender inn timelistene sine, til tett oppfølging på månedsbasis. Ser vi noe, tar vi tak i det med en gang.

Ifølge finansdirektøren er det denne disiplinen som gjør at veksten kan kombineres med lønnsomhet.

Hun peker også på kulturen som en viktig del av forklaringen.

– Det mest unike, og jeg har vært i mange organisasjoner, er at vi har klart å få til en engasjementskultur på tvers av hele selskapet. Fra verkstedet til de som jobber offshore, alle jobber med å gjøre ting litt bedre. Det er mye av nøkkelen til suksessen.

Saudi-Arabia: Fem år med frøsåing

Selskapet har nylig sikret kontrakter i Saudi-Arabia og Dubai. Men gjennombruddet i Saudi har vært flere år underveis.

– Vi har hatt mange møter med Saudi Aramco opp gjennom årene. Vi har gjort field trials, vært ute på rigger i ørkenen og testet utstyret vårt. Dette startet før covid, sier Tveteraas.

Saudi-kontrakt for Soiltech

Kontrakten på 10–20 millioner kroner markerer Soiltechs første inntog i Saudi-Arabia og legger grunnlaget for videre vekst i Midtøsten.

Kontraktene starter i andre kvartal. Kan vi forvente flere?

– Nå handler det om å levere i praksis, gjøre en god oppstart, sikre kvalitet og vise hva vi kan. Så får vi nye muligheter, understreker konsernsjefen. 

Analytiker Bibow ser betydelig potensial. 

– Saudi Aramco alene har over 200 rigger. Klarer selskapet å ta en mindre andel av det markedet, kan topplinjen dobles. 

Soiltech selv har uttalt at de håper å nå én milliard kroner i omsetning innen 2030.

– Vi bygger stein for stein. Det viktigste er at veksten skjer i riktige former og med kontroll hele veien, påpeker Vestlie.

Økende aktivitet i 2027

Selskapet har i dag 25 aktive operasjoner i Norge og internasjonalt. Ledelsen venter at første kvartal 2026 blir på nivå med fjerde kvartal 2025, før aktiviteten øker fra andre kvartal. 

– Vi jobber allerede med prosjekter med mulig oppstart i slutten av året eller 2027, sier Tveteraas. 

Kontraktsprosessene er ofte lange. Når Soiltech vinner en kontrakt, har de ofte jobbet seks til tolv måneder med den. 

– Og hvis vi ser inn i krystallkulen, ser vi at det er økende aktivitet, avslutter konsernsjefen.