Zenith-sjef peker på triggere i Italia

CEO Andrea Cattaneo mener selskapet nå nærmer seg flere viktige milepæler.

– Investorer vil trolig se etter konkrete bevispunkter. Stabil drift på Sant’Andrea, fortsatt kontantstrøm fra våre gass- og kraftoperasjoner, vekst i solporteføljen mot rundt 200 MWp og prosjekter som går fra utvikling til Ready-to-Build og videre til kraftproduksjon, sier Cattaneo til Investornytt.

Gassfeltet våkner til liv igjen

Zenith Energy har nylig kunngjort reaktivering av gassfeltet Sant'Andrea. Initialproduksjonen er anslått til rundt 40.000 kubikkmeter gass per måned, og gassen selges direkte inn i det italienske distribusjonsnettet. 

– For oss handler det om hvor raskt prosjektet kan monetiseres. Sant’Andrea er ikke et greenfield-prosjekt, men en reaktivering av et eksisterende gassanlegg i Italia. Det gir langt lavere gjennomføringsrisiko enn en ny utbygging, sier Cattaneo.

Han tilføyer: 

– Målet er ikke bare å få i gang de første gassleveransene, men å bygge en stabil innenlandsk produksjonsbase i Italia som kan optimaliseres over tid og støtte vår bredere energistrategi i landet. 

Italia er fortsatt sterkt avhengig av importert gass. I 2024 importerte landet rundt 95 prosent av forbruket. Ifølge Cattaneo har økt geopolitisk uro og Europas fokus på energisikkerhet bidratt til større oppmerksomhet rundt innenlandsk produksjon.

– Det er nå en langt tydeligere anerkjennelse av at innenlandsk produksjon spiller en rolle for energisikkerheten. Særlig mens fornybarkapasiteten fortsatt bygges ut og gass fortsatt er viktig for å balansere kraftsystemet.

Fra papir-MW til produserende MW

Zenith har i dag prosjekter tilsvarende rundt 135 MWp under utvikling, med et mål om å øke porteføljen til 200 MWp. Én prosent av solporteføljen er allerede i daglig drift, ifølge Cattaneo.

– Investorer bør følge med på prosjekter som når ready-to-build-status, finansiering som sikres, byggestart for den første Puglia-klyngen og de første kommisjoneringsmilepælene som viser en reell overgang fra papir-MW til produserende MW, sier Cattaneo.

Blant prosjektene som nå er i utvikling er Andria-1, Andria-3 og Andria-4, som er i anbuds- og finansieringsfasen med planlagt byggestart rundt juli 2026. Prosjektene Andria-2 og Barletta-1 befinner seg i en tidligere utviklingsfase.

– Vi utvikler prosjektene frem til ready-to-build, vurderer selektiv monetisering av deler av porteføljen og samarbeider med spesialiserte långivere for å finansiere byggingen, sier han.

Ifølge Cattaneo vil en oppdatert tredjeparts verdivurdering av solporteføljen også bidra til å synliggjøre verdier for aksjonærene.

Selger det som lønner seg mest

Zenith produserer også strøm i Italia ved hjelp av naturgass. Ved anlegget Torrente Cigno brukes lavkvalitetsgass til kraftproduksjon som ikke kan selges direkte i gassmarkedet. Anleggene leverer rundt 1.000 MWh per måned.

– Vi prøver å realisere verdien av gassmolekylet i den formen som gir best avkastning. Noen ganger er det direktesalg av gass, andre ganger er det mer lønnsomt å konvertere til strøm, sier Cattaneo.

Den fleksibiliteten gjør selskapet mindre avhengig av én enkelt råvareeksponering. Engrosprisen på strøm i Italia har i perioder ligget rundt 140 euro per megawattime.

– Høye gasspriser og høye strømpriser kan begge spille i vår favør, sier Cattaneo.

Når TTF stiger, merker Zenith det

Gassprisene i Italia følger TTF (Title Transfer Facility) – prisreferansen for naturgass i Europa, omtrent som Brent er for olje. For produsenter avgjøres lønnsomheten i stor grad av forskjellen mellom salgsprisen på gassen og driftskostnadene på feltene.

– Koblingen til europeiske referansepriser gir transparent prisdannelse og direkte eksponering mot det regionale markedet. Holder vi kostnadene lave, kan referanseprisbasert salg gi sterk kontantkonvertering, sier Cattaneo.

Han understreker at volatilitet slår begge veier.

– Derfor fokuserer vi på operasjonell fleksibilitet fremfor aggressive volumantakelser.

Cattaneo peker også på noe han mener mange undervurderer.

– Mye av energiforbruket flyttes til elektrisitet, men gass ligger fortsatt ofte bak strømproduksjonen. Derfor er det strategisk nødvendig å øke kraftproduksjonen fra fornybare kilder som sol og vind.

Mer i vente: uran og Tunisia

Cattaneo understreker at den italienske porteføljen bare er én del av selskapets virksomhet.

– Andre viktige elementer for kursutviklingen vår i nær fremtid inkluderer urandivisjonen og den større voldgiftssaken mot Tunisia, sier han, og varsler at begge temaer vil bli omtalt nærmere i et kommende intervju med Investornytt.

Les også:

Zenith trapper opp rettsstrid mot Tunisia

Zenith Energy henter inn toppadvokat Andrea Pinna for å styrke voldgiftssaken i ICSID, der selskapet jakter erstatning for påstått ulovlig beslag og ekspropriasjon i Tunisia før sluttforhandlingene i april 2026.