Stagflasjon og handelskrig skremmer markedene – vil Trumps frigjøringsdag» gi en avklaring?

I helgen varslet president Donald Trump at USA vurderer å innføre toll på varer fra opptil 25 ulike land. Utsagnet, som kommer få dager før den såkalte Liberation Day», øker risikoen for en ny global handelskrig og sender uro gjennom finansmarkedene.

Wall Street falt markant fredag etter at PCE-inflasjonen for februar kom inn over forventning. Rapporten styrket frykten for at Federal Reserve vil utsette rentekutt, samtidig som usikkerheten øker før president Trumps varslede tariffer på Liberation Day». Statsrentene falt, og Bitcoin fikk en kraftig korreksjon. I mandagens førhandel peker pilene videre rett ned for det amerikanske aksjemarkedet

• S&P 500: falt -2,0 % fredag til 5 580,94. Ned -1,5 % for uken
• Dow Jones Industrial Average: falt -1,7 % til 41 583,90. Ned -1,0 % for uken
• Nasdaq Composite: falt -2,7 % til 17 322,99. Ned -2,6 % for uken
• 2-årig statsrente (UST): falt 3,91 %
• 10-årig statsrente (UST): falt til 4,25 %
• Bitcoin: falt -rundt fire prosent fredag fra $87 000 og har fortsatt nedgangen gjennom helgen til $82 000
• EUR/USD: 1,0821

PCE-rapport for februar: Stagflasjonsfrykt forsterkes av seiglivet inflasjon

Fredagens inflasjonstall fra amerikanske myndigheter viste at prispresset fortsetter, spesielt i kjerne-PCE, som er Federal Reserves foretrukne inflasjonsmål:

• Kjerne-PCE (ekskl. mat og energi): steg 0,4 % m/m og 2,8 % å/å
  • Over konsensus på henholdsvis 0,3 % og 2,7 %
• “Headline” PCE: steg 0,3 % m/m og 2,5 % å/å, i tråd med forventning

Markedets reaksjon:

• Aksjer ble solgt bredt ned, spesielt teknologisektoren
• Lange renter falt, da investorer flyktet til presumptivt trygge havner
• Dollaren styrket seg, da forventningene om rentekutt ble skjøvet ut i tid

Samtidig viste University of Michigans forbrukertillitsundersøkelse at forbrukernes langsiktige inflasjonsforventninger økte til 4,1 %.

Uken som kommer: Arbeidsmarkedstall i fokus

Kommende uke byr på en rekke viktige nøkkeltall og hendelser som kan utløse store markedsbevegelser:

Tirsdag 1. april:

• ISM Manufacturing PMI (mars): forventet under 50, som indikerer kontraksjon
• JOLTS ledige stillinger (februar): ventet rundt 8,8 millioner. (Forrige måned: 8,86 millioner)

Onsdag 2. april – “Liberation Day”:
President Trump ventes å annonsere nye gjengjeldelsetariffer som kan ramme så mye som 25 handelspartnere, som del av en dypere og mer drakonisk tollstrategi. Mens det har vært håp om at denne dagen kan gi en avklaring på tollkrigen og legge usikkerheten i bakspeilet, har frykten økt for at Trumps frigjøringsdag simpelthen vil representere en ytterligere eskalering av handelskrigen.

Torsdag 3. april:

• ADP sysselsettingsrapport (mars): forventet +120 000 – 140 000
  • Forrige måned: +77 000

Fredag 4. april:

• Offisiell arbeidsmarkedsrapport (mars):
  • Forventet: +140 000 – 180 000 nye jobber
  • Forrige måned: +151 000
  • Arbeidsledighet: ventet 4,1 % eller 4,2 % (forrige: 4,1 %)
  • Lønnsvekst: ventet +0,3 % m/m (forrige: +0,3 %)
• Tale fra Fed-sjef Jerome Powell:
  Investorer vil lytte nøye etter signaler om hvordan sentralbanken vurderer inflasjon, sysselsetting og mulige renteendringer