K33: Ethereum til ny rekord – på Bitcoins bekostning

Ethereum nådde ny rekord etter massiv BTC-rotasjon, mens Bitcoin falt og ETF-utstrømmer preget august. K33 advarer om høy risiko i derivatmarkedet og økende makrouro.

Kryptomarkedet fikk et dramatisk skifte forrige uke da en stor, langsiktig Bitcoin-eier solgte hele 22.400 BTC for å kjøpe Ether på den desentraliserte børsen Hyperunit. Rotasjonen bidro til å sende Ethereum til en ny all-time high på 4.956 dollar, den første rekorden siden november 2021.

Mens ETH steg 3 prosent og brøt over 0,04 BTC i paritet, falt Bitcoin 6 prosent til rundt 109.700 dollar. Ifølge en fersk markedsrapport fra K33 Research markerer dette slutten på en 1.380 dager lang nedtur for ETH, drevet både av massiv kapitalflyt til Ether ETFs og kjøp fra krypto-treasuries.

Drahjelp fra Powell – men kapitalflukt fra BTC ETFs

Markedet reagerte også kortvarig positivt på Jerome Powells tale under Jackson Hole, der Fed-sjefen hintet om mulige rentekutt allerede i september på grunn av svakere arbeidsmarked tross fortsatt inflasjonspress. Rallyet i BTC ble imidlertid raskt reversert da markedet fordøyde ETH-rotasjonen og nyheten om at august ligger an til å bli den første måneden med netto utflyt fra Bitcoin-ETPer siden mars, hele 15.700 BTC så langt.

Giret marked gir risiko for likvideringer

Samtidig har spekulasjonen i derivatmarkedet skutt fart. Åpne posisjoner i Bitcoin-perpetuals nådde i helgen et toårig toppnivå på 310.000 BTC, en økning på over 40.000 BTC på to måneder. Fundingrater har krøpet mot nøytralt nivå, noe som tyder på at tradere går tungt long i håp om dip-kjøp». K33 advarer imidlertid om at dette øker faren for brutale long-squeezes og nye fall.

Også i opsjonsmarkedet preges bildet av forsiktighet: for første gang siden 2023 prises lengre kontrakter med en klar premie for salgsopsjoner, et uttrykk for defensiv posisjonering blant profesjonelle aktører.

Politisk risiko: Trump og Fed

Den amerikanske makro- og pengepolitikken spiller samtidig en stadig større rolle for krypto. Powell sitter som Fed-sjef til mai 2026, men Trump har signalisert at han ønsker en mer lojal etterfølger og forsøker nå å fjerne Fed-guvernør Lisa Cook etter påstander om boliglånssvindel – et grep som analytikere omtaler som en trussel mot Fed-uavhengigheten. Samtidig ruller Det hvite hus ut en offensiv krypto-roadmap» der blant annet CFTC søker innspill til neste fase av regulering.