Krypto på tomgang mens Wall Street når nye høyder

Bitcoin og Ethereum falt svakt den siste uken, preget av lav aktivitet, fallende volatilitet og tydelig risikovegring blant investorene. Det fremgår av ukesrapporten Ahead of the curve fra K33 Research, ledet av analysesjef Vetle Lunde.

Bitcoin handles nå rundt 92.000 dollar, ned 2 prosent siste uke, mens ether er ned 3 prosent. Samtidig har S&P 500 nådd nye rekordnivåer, noe som har bidratt til å presse kryptomarkedet lenger ned på investorenes prioriteringsliste. Ifølge rapporten er både spotvolumer og derivataktivitet nær sykliske bunnivåer, og markedet beskrives som «passivt» og uten tydelig retning.

Laber stemning

ETF-strømmene gir et lignende bilde. Etter en kort optimisme i starten av året har globale bitcoin-ETPer igjen opplevd netto utstrømning, med et samlet ukentlig uttak på nær 14.000 bitcoin. Lunde påpeker likevel at forventningene til økt institusjonell etterspørsel på lengre sikt består, blant annet etter nye ETF-relaterte innleveringer fra store finansinstitusjoner.

På derivatsiden fremstår posisjoneringen defensiv. Åpen interesse på CME-børsen ligger klart under snittet for 2025, og terminkurven signaliserer lav risikovilje. Også i de evige futures-kontraktene er aktiviteten dempet, med fundingrater rundt nøytrale nivåer.

Saylor slår til på salg

Et viktig lyspunkt i rapporten er Strategy, som gjennomførte sitt største bitcoin-kjøp siden sommeren 2025. Selskapet kjøpte 13.627 bitcoin for rundt 1,25 milliarder dollar og økte dermed beholdningen til over 687.000 bitcoin. Kjøpet ble finansiert gjennom aksjeutstedelser etter at MSCI utsatte endringer i indeksreglene for såkalte «digital asset treasury companies».

Fremover peker K33 på makrohendelser som potensielle utløsere for økt volatilitet, særlig en ventet høyesterettsavgjørelse om Trumps tollpolitikk og den pågående konflikten mellom Trump-administrasjonen og Federal Reserve. Ifølge rapporten kan slike sjokk føre til at den uvanlig lave korrelasjonen mellom bitcoin og amerikanske aksjer igjen endrer seg raskt.