Elon Musk utfordrer telegigantene: Kan Starlink gjøre Telenors modell utdatert?

Det som startet som en nisjetjeneste for folk på hytter, båter og i områder uten bredbånd, er i ferd med å utvikle seg til en global konkurrent til tradisjonelle teleselskaper. Spørsmålet investorer bør stille seg er ikke om Starlink kan konkurrere med Telenor i dag. Spørsmålet er om Starlink kan gjøre deler av telebransjens forretningsmodell overflødig.

En kjent Musk-oppskrift

Elon Musk har tidligere gått inn i markeder mange mente var umulige å utfordre. Tesla utfordret bilprodusentene. SpaceX utfordret rakettindustrien. Nå er turen kommet til telekom.

Wall Street Journal kunne tidligere i år rapportere at SpaceX vurderer å bygge ut egen mobilinfrastruktur og på sikt utfordre amerikanske telekomgiganter som AT&T og Verizon direkte.

Internt i selskapet skal ledelsen se på mobilmarkedet som en enda større mulighet enn dagens bredbåndsvirksomhet. Det er en utvikling som også bør følges nøye i Norge.

Fra hytteinternett til global infrastruktur

Mange nordmenn forbinder fortsatt Starlink med internett på hytta. Det bildet er allerede foreldet. Starlink leverer i dag internett i over 160 land og har etablert seg innen flytrafikk, skipsfart, forsvar og offentlig sektor. Både flyselskaper og internasjonale rederier benytter allerede tjenesten.

I Italia har myndighetene vurdert et milliardprosjekt hvor Starlink kan inngå som en del av landets kritiske kommunikasjonsinfrastruktur.

Det illustrerer hvor raskt selskapet har gått fra å være en alternativ bredbåndsleverandør til å bli en strategisk infrastrukturaktør.

En kostnadsmodell som utfordrer telebransjen

Teleoperatørene er bygget på en logikk der enorme investeringer må forsvares gjennom abonnementsinntekter over mange år.

Mobilmaster må bygges. Fiber må graves ned. Nettverk må vedlikeholdes.

Starlink opererer etter en helt annen modell.

Når satellittene først er i bane kan den samme infrastrukturen levere internett globalt uten å bygge lokale nettverk i hvert enkelt land.

For distrikter, hytteområder og regioner med krevende geografi kan økonomien raskt bli utfordrende for tradisjonelle aktører.

I dag tilbyr Starlink abonnementer fra rundt 370 kroner i måneden, med hastigheter opp mot 400 Mbps og dekning nær sagt overalt hvor brukeren har fri sikt til himmelen.

«Godt nok» er ofte nok

Telenor trenger ikke frykte at alle fiberkundene forsvinner i morgen. Fiber vil fortsatt være raskere og mer stabilt i tettbygde områder. Men historien viser at den beste teknologien ikke nødvendigvis vinner. Den teknologien som er god nok til en lav nok pris gjør ofte det.

Netflix trengte ikke bedre bildekvalitet enn Blu-ray. Spotify trengte ikke bedre lyd enn CD. Starlink trenger ikke nødvendigvis å slå fiber på alle parametere. Den trenger bare å være god nok for de fleste.

Og for videomøter, strømming, hjemmekontor og vanlig internettbruk er den allerede i ferd med å nå dette nivået.

Det virkelige gjennombruddet kan komme på mobilen

Den største trusselen mot teleoperatørene er ikke bredbånd. Det er mobiltelefoni. SpaceX utvikler nå satellitter som skal kunne kommunisere direkte med vanlige mobiltelefoner uten ekstra utstyr. Dersom dette lykkes i stor skala, utfordres noe av det mest verdifulle teleselskapene eier: mobilnettet.

Telekombransjen har lenge hatt et naturlig monopolpreg. Kundene er avhengige av de nasjonale nettverkene. Starlink forsøker i praksis å gjøre mobildekning global.

En slik utvikling vil kunne redusere betydningen av geografiske grenser og nasjonal infrastruktur.

Telenor har fortsatt sterke kort

Det betyr ikke at Telenor er i trøbbel. Tvert imot. Selskapet har millioner av kunder, sterke merkevarer, omfattende infrastruktur og betydelige regulatoriske fordeler. Mobilmaster og fiber vil fortsatt være overlegne løsninger mange steder.

Men investorer bør merke seg én ting: For første gang på svært lenge, møter teleselskapene en konkurrent som ikke trenger å bygge den samme infrastrukturen som dem.

Det er nettopp slike situasjoner som historisk har skapt de største teknologiske omveltningene.

Investorperspektivet

Starlink er ikke nødvendigvis en eksistensiell trussel mot Telenor de neste årene. Men Starlink representerer noe langt viktigere: En ny måte å tenke telekom på.

Hvis SpaceX lykkes med sine neste generasjoner satellitter, direkte mobilkommunikasjon og stadig høyere kapasitet, kan verdien av tradisjonell teleinfrastruktur bli utfordret langt raskere enn markedet forventer.

For investorer er derfor spørsmålet ikke om Starlink kan konkurrere med Telenor.
Spørsmålet er om telebransjen står foran sin egen «Tesla-øyeblikk», der en teknologisk outsider endrer spillereglene mens de etablerte aktørene fortsatt forsvarer dagens modell.