Andersland: Dette eier vi nå – og dette shorter vi

I onsdagens sending gir Andersland en oppdatering på utviklingen på råvarer som gull, sølv, stål og olje, og forklarer hvordan og hvorfor porteføljen nå justeres. 

– Vi har redusert eksponeringen vår kraftig mot gull og sølv nå. Det er en blow-off-topp vi ser på linje med i 1980, sier Andersland.

Han understreker at de fortsatt eier gull- og sølvgruver, men at eksponeringen er redusert til rundt 10 prosent.

Long: Stål og olje 

På long-siden trekker Andersland frem europeiske stålselskaper som en posisjon i porteføljen.

– Det er drevet av at man setter opp inngangsbarrierer, og at kundene må bygge lager, sier han.

Andersland forteller at de også gradvis øker oljeeksponeringen. Han avviser at verden står foran et fall i oljeetterspørselen, og viser til vekst på 1-2 prosent i året. 

– Det er ikke mulig at vi skal slutte å bruke olje. Glem det. Vi kommer til å bruke alt, sier han.

Andersland trekker frem fremvoksende økonomier som en viktig driver for etterspørselen.

– Vietnam, India, Nigeria og Indonesia… her er det over 600 millioner mennesker som vokser inn i middelklassen, sier han. 

Han beskriver dette som en utvikling som historisk har vært tett knyttet til økt energibruk og høyere råvareforbruk.

Han sier også at olje målt i gull fremstår historisk lavt priset.

– Olje målt i gull er nå basically på det billigste vi har vært på 150 år.

Short: Amerikanske boligbyggere og tech

På short-siden peker Andersland på amerikanske boligbyggere. Han mener boligmarkedet i USA har blitt presset opp til nivåer som vanlige husholdninger ikke har råd til.

– Du må tjene 125.000 dollar i året for å ha råd til å kjøpe. Problemet er at de tjener bare 85.000, sier han.

Prisene har i stor grad har blitt drevet opp av private equity-aktører, og mye av utviklingen har vært spekulativ.

Andersland peker samtidig på at boligbyggerne i denne perioden har hatt uvanlig høy lønnsomhet, men understreker at dette ikke nødvendigvis handler om et boligkrakk. Heller en normalisering. 

Fondsforvalteren sier også at de har short-posisjoner mot private equity-aktører. Andersland mener de største aktørene har vokst seg store, og at det kan bli vanskeligere å hente ut like høye resultatbaserte honorarer fremover.

Den største short-posisjonen er mot amerikanske teknologiaksjer, som han mener er priset høyere enn under dotcom-boblen i 2000.

Andersland tror på sterk økonomisk vekst fremover, men peker samtidig på at dette ikke nødvendigvis betyr et sterkt amerikansk aksjemarked. Han peker på at den amerikanske sentralbanken nå har negativ likviditetsvekst, og sier at dette gjør at det blir mindre likviditet til overs til å holde aksjekursene oppe.

Se hele sendingen nedenfor for å få med deg alle detaljene. Peter Andersland er en bergenser snakker på inn- og utpust. Her får du råvarer, makro, markedssyn og portefølje på én gang. Perfekt hvis du vil ha "hele verden" komprimert inn i én morgensending. 

Han gjester fra og med 53 minutter ut i sendingen. Enjoy!